162万套烂尾楼、500万业主被套！恒大留下的远不止2万亿那么简单

恒大负债超过2万亿，但香港清盘人收到的债权只有3300多亿，仅为总负债的零头。为什么？

核心原因在于，绝大多数债权人选择通过大陆法律对恒大进行追偿，包括对恒大现有资产采取银行冻结、法院查封等控制措施。

由于大陆与香港适用法律不一致，这些被大陆法院控制的资产，香港法院的清盘人无法将其变现。

因此，香港清盘人账面上的债务，只是恒大烂摊子的冰山一角，真正的债务核心的是烂尾房。

恒大在全国范围内有约2000个项目，暴雷初期曾宣称遗留162万套烂尾楼，涉及500多万业主，截至当前仍有约30万套未交付。

河南新乡的恒大御湖天下，被称为全国烂尾楼典型，小区仅有一道大门，其余区域荒草丛生，但这里的房子已卖掉三分之二，业主们至今仍在等待复工，开盘6年以来，承诺的住宅与配套始终未兑现，只有那座耗资数千万的大门矗立至今。

据红财经盘点，呼和浩特恒大文旅城2025年计划交付2953套，但施工队仅450人，进度严重滞后；天津武清恒大山水城的1052套在建工程已停工超两年，152套现房被抵押；广州莲花足球场，政府耗资68亿回购土地后转交城投续建，但配套住宅仍处于停滞状态。

除了恒大业主，被拖累的还有银行、供应商以及购买恒大理财产品的投资者。

银行债务是恒大债务体系的核心，有机构梳理，恒大债务涉及128家银行类金融机构，总规模据不完全统计超过6000亿，平均单一机构对恒大的债权接近50亿元。不过各大银行对具体欠债金额讳莫如深，不愿公开披露。

2020年9月末，一封《恒大集团关于恳请支撑重大资产重组项目的情况报告》在网上流传，报告提及截至2020年6月末，恒大向民生银行借款余额为293亿元，在所有金融机构中排名第一。

恒大随后否认该报告真实性，但民生银行回应暧昧，称“对恒大贷款具体数额暂无从得知”，外界普遍解读为其未否定293亿元这一数据，民生银行也因此被认为是恒大在银行业最大的债主。

银行凭借自身市场地位尚可承受债务压力，但供应商的处境更为艰难。

当前，恒大未支付的商业承兑汇票规模超2000亿元，涉及建材、装修、家居等多个产业链上游行业的中小供应商。这些供应商多为恒大长期合作伙伴，因恒大资金链断裂无法按时兑付商票，不少企业陷入资金链断裂、甚至倒闭的困境。

南通三建被恒大拖欠360亿元工程款，最终陷入经营困境；广田集团因88亿元坏账被迫重组，创始人股权缩水至5%；三棵树追讨1.92亿元欠款仅获赔674万元，中小供应商的清偿率普遍不足0.5%，不少企业只能断臂求生。

与供应商同样艰难的还有恒大财富的投资者。恒大通过恒大财富等平台向散户募集资金，推出的理财产品承诺年化收益率高达8%-12%，远高于同期银行存款利率，吸引了大量中小投资者。随着恒大债务危机爆发，这些理财产品兑付陷入困境，截至目前，恒大财富的兑付比例不足10%。

许家印已认罪伏法，但恒大留下的债权债务网异常复杂，解开这张网绝非一朝一夕。

留给香港清盘人、大陆供应商、银行及金融机构的，仍是一个难以破解的迷局，具体需要多少年才能彻底解决，目前尚无定论。

时间回到2009年，许家印在港交所大厅高举香槟，宣告恒大成为当时在港集资额最大的内地民营房企。此后七年，恒大销售额从303亿元飙升至3734亿元，2017年总资产突破1.76万亿元，许家印以2900亿元身家登顶胡润百富榜，一时风光无两。

没人能想到，一个钢铁厂工人能在20年内站上财富巅峰，更没人想到，从巅峰跌落至深陷囹圄，仅用了6年。如今，恒大的故事尚未结束，但恒大所代表的那个房地产时代，已经悄然落下帷幕。