百亿资金被套牢！美元债基金抢购潮后，投资者亏钱离场！

之前疯抢的美元理财，最近开始不香了，前两年动辄4%、5%的年化收益，现在随便一查，大多跌到1.5%-2%，有的甚至跌破1.5%。

而伴随人民币升值，这波最惨的，还是买美元理财、美元存款、美债基金的投资者，尤其是大家如果还记得的话，25年初，有一波美元债互认基金的抢购潮，好几只产品放开额度，吸引了上百亿资金加仓（包括券商自营啥的加了一大波），其中我罗列了两只，下图，当时分别进来了2/30亿的钱，结果至今都是亏钱的，有些亏得还不少。

2024年下半年，各大银行美元理财年化普遍在4%-4.5%，甚至有股份制银行推出年化5.2%的短期产品，而现在，国有大行1年期美元理财年化普遍在1.8%左右，股份制银行最高也就2.1%，3年期产品年化也没超过2.5%，收益直接砍了一半还多。

收益下跌还不算完，还有汇率亏损。下图，是去年以来，

美元指数（橙色）、离岸人民币汇率（紫色）

的走势图，今天，离岸人民币再次刷新了23年初以来的新高，25年以来，累计对美元升值已经超过7%。

前两年美元理财的高息本质上是美联储加息周期下的被动高息，2022-2023年，美联储为了遏制高通胀，开启了近40年来最激进的加息周期，将10年美债利率从接近0.5%飙升至4.5%-5.0%区间。

数据来源：wind

而美联储加息，本质是用高利率吸引全球资金回流美国，银行要想从全球市场拿到美元，就必须提高存款、理财收益，不然没人愿意把美元存到银行。

而中东冲突引发的油价冲击，让美国通胀难以快速回落至2%的目标，降息不敢轻易启动；但持续的高利率又会打压美国实体经济，加息也无空间。

这种两难局面，让美元资金成本逐步回落，银行没必要再用高息吸引资金，美元理财收益自然同步下跌，高息神话的根基也就彻底坍塌。

美元理财的收益，而是产品收益+汇率收益，前两年美元理财香核心是高息+美元走强，现在变成低息+美元走弱的双重亏损。

去年此时，1美元能换7.3元人民币，你换1万美元买年化4.5%的理财，一年能赚450美元，兑换回人民币就是3285元，加上美元走强的汇率差价，实际收益能接近5%。

而现在，1美元只能换6.83元人民币，同样1万美元，买年化1.8%的理财，一年收益少了不少，还因为汇率亏损，实际到手比当初投入的人民币还少。

再加上最近中东冲突缓和，美元避险需求下降，延伸影响全球资本流动格局。

前阵子美伊冲突升级，以色列持续空袭伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻，全球地缘风险飙升，美元作为全球避险货币，成为全球资金的避风港，需求大增，价格走强，支撑美元指数。

图片来源：wind

但4月8日美伊达成两周临时停火协议后，中东地缘风险瞬间降温，国际油价回落，美元的避险需求大幅下降，避险资金开始流出美元资产，转向新兴市场资产和风险资产。

而现在，随着美联储加息停摆，全球美元流动性宽松，国内银行获取美元的成本大幅下降，不再缺美元，美元理财也就从抢资金的工具变成了常规理财产品，银行自然没必要再花高成本吸引大家购买，收益一降再降，也就成了必然。

另外，结合美联储政策预期，短期来看，美元理财收益大概率维持在1.5%-2.2%区间，很难回到之前的4%以上；中期来看，如果美联储维持利率不变，甚至因为通胀回落启动降息，美元理财收益还有小幅下跌的可能，甚至会跌破1.5%，而且这种下跌趋势，会随着全球美元流动性进一步宽松而持续。

除了收益走势，对有出国需求的人，持有美元理财其实影响不大，毕竟最终要使用美元，不用承担汇率兑换的亏损。

但单纯为了理财、追求收益的人，手里的美元理财不仅收益低，还可能亏汇率，相当于“越理越亏”，后续需要重新调整资产配置。