股价横盘666天，牛散吕强刚介入，股价暴跌20%，牛市被套牢了

真是没想到啊，这波牛市，不仅仅散户被套牢割韭菜了，很多机构还有牛散也被套牢了，刚刚我发现，去年第四季度，牛散吕强新进了一个汽车电子龙头股，这个汽车电子股过去666个交易日一直都是横盘的，这种长期横盘的股票，牛散吕强新介入，没想到股价暴跌20%，牛市背景下，牛散被套牢了，你说惨不惨啊。

根据2025年12月31日公布的前十大股东数据看，牛散吕强刚刚新进194万股，直接成为第十大股东。

而这个股票一直都是非常弱势的走势，从2022年开始这个股票就一路走弱，股价从64元一路跌到30元，到2023年，这个股票跌到30元后一直都是在这个30元附近上下震荡，而这个振幅非常小，基本都是30元到40元的区间震荡，这个位置震荡了666天。

这个震荡的区间内，牛散吕强介入了，去年第四季度，牛散吕强介入，看成交量可以看出，牛散的成本在40元左右。

不过最近这个股票一路下跌，股价又跌到30元附近，也就是说牛散吕强这个位置被套牢了。

与这个公司股价弱势不同的是，这个公司强势的业绩，这几年一直都是高增长的，2022年至今，收入利润都是翻倍的。2025年公司虽然实现营业收入130.48亿元，同比增长28.46%，归母净利润7.82亿元，同比增长20%，业绩大幅增长，但是股价却一路不涨。

这可能就是公司的股价下跌，业绩大幅增长，导致的就是公司的股指一路回落，2025年公司的市盈率只有18倍了，而机构预计到2027年收入增长到193亿到13.14亿元，对应的市盈率只有11倍。和这个成长来说，估值确实是比较低了。

为什么一家汽车电子龙头会跌成这样？

一是汽车行业"内卷"加剧，价格战传导至上游。2025年国内汽车行业竞争白热化，车企纷纷降价促销，成本压力向上游零部件企业传导。公司核心产品智能座舱、车载显示屏等面临激烈的价格竞争，毛利率从2024年的20%以上下滑至18.36%，汽车电子业务毛利率更是下滑2.61个百分点。

二是新业务投入期，烧钱不见回报。公司近年来大力布局机器人、工业控制等非汽车业务，试图构建第二成长曲线，但这些新业务尚处于投入期，盈利能力弱，短期内难以贡献利润，反而拖累整体毛利率。

三是客户集中度风险。公司虽然客户众多，但前五大客户占比较高，一旦主要客户销量下滑或切换供应商，对公司业绩冲击巨大。

不仅仅如此，这个公司还面临着3个重大风险：

1. 汽车电子主业毛利率持续下滑，盈利质量恶化

国内汽车行业价格战愈演愈烈，车企为了降低成本，对上游零部件供应商压价越来越狠。公司虽然订单饱满，但毛利率持续下滑，如果价格战持续，不排除进一步下滑的可能。净利率已经从2024年的6.9%下滑至6%左右，盈利质量明显恶化。

2. 新业务转型风险高悬

公司积极布局的机器人、工业控制等新业务领域，虽然前景广阔，但竞争激烈，技术迭代快。这些新业务需要持续大量的研发投入，短期内难以贡献利润，一旦转型失败或进度不及预期，将对公司业绩造成重大冲击。

3. 应收账款高企，现金流承压

随着营收规模扩大，公司应收账款规模也在增加，在车企账期普遍拉长的背景下，资金占用增加，经营性现金流承压。一旦下游车企出现经营困难，公司可能面临坏账风险。

所以即便是牛散吕强、姜云瀚同时介入，也不一定意味着股价不会跌，最近股价下跌就说明，市场意识到了风险，大家一定要注意，千万别踩雷了。