摩尔线程-寒武纪-沐曦集体闪崩！追涨 抄底全被套，为何止不住跌？

先抛个扎心的结论吧：这三只票，现在压根不是在“震荡”，就是在一条干脆利落的“下坡路”上猛冲。

摩尔线程，从941一路磨到540，多长时间？就俩多月，一股蒸发401块，3.9万多股民，绝大多数都是上市后追高进来的。寒武纪，昨天刚来个盘中跌近15%，今天继续跳空往下砸，市值压在4500亿头顶上，240倍市盈率，那价格摆那儿，就是在预支未来十几年的命。沐曦更狠，上市一个多月，从895做到现在500，买一手亏四万，活生生把“暴跌收割机”四个字打脸上。

你说惨不惨？更要命的是，不管是941追高的，还是500“抄底”的，几乎全被按在山腰上来回摩擦。有粉丝私信我一句话，我印象特别深：“老师，我现在看到‘AI芯片’四个字，心跳都加速，是真怕了。”

那问题来了：为啥这么多看起来“站在风口”的AI芯片股，涨到高处就一头栽下去，而且还止不住？真的是“庄家阴谋”，还是逻辑从一开始就错了？

先把盘面这点事说清楚。

摩尔线程的走势，说白了就俩动作：“拉一枪，砸一路”。开盘给你拉一下，图形上看着还有点希望，很多人一看“哎，反弹了”，冲进去，十几分钟之后画风一变，直直往下阴跌，收盘一看，又是新低。近两个月，941跌到540，亏掉的不是数字，是一个人整个心态。

寒武纪走得更典型：昨天一根大阴线，9个多点的跌幅，盘中一度跌将近15；今天再来个跳空往下，一整天基本上趴在水下。年报说预盈21.5亿，看起来是扭亏为盈了，但市场不吃这套，玻璃心一点都没有心软，原因很简单：4500亿市值、240倍市盈率，这个价位本身就已经把未来十几年的增长当成“既成事实”写进股价里了。

沐曦呢，完全是另一个维度的“扎心”。上市一个多月，K线图画出来就是一条斜着往下的瀑布。昨天全市场四千八百多只股在涨，它硬是绿着走，跌3.08；今天继续低开低走，又创新低。四年亏了38亿，明年还预亏快8个亿，发行价104，全靠上市后往上硬拉，现在被打回去，其实是很赤裸的“该回哪儿回哪儿”。

你会发现个很细思极恐的点：不管你是追高、补仓、还是抄底，你的动作在这三只股的走势里面，统统被写成了“韭菜教学片”。

941追进去的，现在连“套多深”这个问题都不敢算；800补仓的，看着自己的持仓成本被一点点推高；六七百觉得“抄到底”的，回头才发现自己站的位置，叫“半山腰”。

一句话：走势已经告诉你了，市场现在对它们的态度只有一个词，叫“往下修”。

说白了，这三只股止不住跌，真正的底层逻辑就一句话：股价和基本面已经离家出走，不在一个世界里了。

摩尔线程、寒武纪、沐曦，这仨有共同标签：AI、芯片、国产替代、新秀、龙头。听起来都很迷人是吧？问题来了：迷人是故事迷人，不是财报迷人。

它们的硬伤，摆在那儿：

一是盈利能力，要么刚扭亏，要么还在大幅亏钱。寒武纪是扭亏没错，可一个21亿左右的盈利，对应个4500亿市值，你稍微掰着手指算一下，就知道这利润撑不起这个体量。摩尔线程、沐曦更不用说，四年亏几十亿，明年还预亏，你指望这俩给你贡献稳稳的每股收益？那不是理性，是浪漫主义。

二是估值，用“泡沫”这俩字都算客气。寒武纪240倍市盈率，对比下其他科技龙头五六十倍左右的估值，几乎是人家四倍。沐曦、摩尔线程连成熟盈利都没有，纯靠“想象空间”在那儿撑着股价。可想象空间这个东西，有一天会耗尽的，一旦资金决定不再买单，那就是今天你看到的样子。

三是业绩增速，根本没强到足以让股价“反向证明自己”。“国产GPU新秀”“AI芯片龙头”这些名头听着猛，真到了用业绩说话的时候，它们的增长水平，离市场给的定价差了好几个身位，更别提和英伟达这种级别的龙头比肩。大家嘴上可以喊“国产替代牛逼”，资金落地的时候，就会问一句：“你到底能赚多少钱？”

主力看不准底在哪，散户却跑上去赌一个“应该差不多了”，这就是大量人被埋在半山腰的根源。

讲到这里，很多人心里可能还在想另一个问题：“那是不是跌多了，总该有个反弹吧？我现在补一补，会不会摊平成本？”

我劝你，先把这个念头按下去一半。

你回头看走势，这三只票的节奏是这样的：一路跌，间或给你来两天小阳线，刚让你产生一点“要反转了”的错觉，后面紧接着再来一波更猛的往下砸。反弹只是给没跑的人一个错觉，也给犹豫的人一个补仓的借口，真正在上面接盘的，往往正是那批“想摊平成本”的散户。

我这段时间接触到的典型操作，大致可以分三类：

一种是追高型的：941、895那一带见高就上，满脑子想的是“千元股起飞”，结果回头一看，不光飞没了，连本都快看不清。

一种是补仓型的：500补，450补，看到跌就冲上去“捡便宜”，第二天打开交易软件，昨天的低点变成今天的高点，亏损数字不但没缓一口气，反而越滚越大。

还有一种是抄底型的：五六百觉得“寒武纪不能再跌了吧”，丢进去一笔，过两周发现自己的仓位居然挂在走势图中间偏上，“抄底抄在半山腰”这句话，不再是段子，而是自己的真实写照。

别忘了，现在市场已经用脚投票了。高估值这口气，早晚要靠业绩一点点填上去；而这些公司现阶段的业绩增速，肉眼可见填不上这口大坑。填不上，股价就只能往下挪位置，去找一个更贴近现实的价位。

你非要把自己的本金，扔到它下跌过程的半路上、三分之一的位置去赌，这个风险，是你自己要扛的。

讲到股民这边，老老实实讲，过去这段时间的操作，真的是一面血淋淋的镜子。

有的人，在摩尔线程800多冲进去，现在打开账户，一片惨绿，整晚睡不踏实；有的人寒武纪1千多自信满满接盘，想着“AI龙头嘛，总要给点面子”，结果成了教科书式的站岗；更有一批，把“越跌越买”当成信仰，觉得这叫价值投资，买着买着，越补越心慌。

我见过一种典型的对话，特别有代表性：

“兄弟，你摩尔线程啥成本？”

“725。”

“现在多少仓？”

“满的，钱都在里面了，再跌也没子弹补了。”

这不是投资，这是拿自己的未来现金流开玩笑。

真正的价值投资，看的是啥？看的是市盈率、市净率、业绩增速，看的是公司能不能稳定赚钱、能不能持续扩大护城河，而不是看情绪、看热点、看短视频里谁喊得声音最大。

你回头想一下，当年喊“千元股”的那些声音里，有几个真跟你一起扛？他们大多是什么节奏？中签的早就在高位出掉了，赚得盆满钵满；后面高位接盘的，成了现在在群里默默潜水、偶尔冒个泡说一句“长期看好AI”的人。

市场挺冷血的，有时候你把它想象成人，反而更容易理解：它不在乎你是散户还是机构，不在乎你是刚毕业的小白还是老股民，它只看一件事——钱往哪儿流。你押在错的方向上，就要承受错方向的后果。

那聊到这儿，问题来了：现在手里拿着这三只股的，究竟怎么做比较稳当？

我不会在这儿给你一句“坚决割肉”或者“果断补仓”这种简单粗暴的口号，因为每个人的成本、仓位、风险承受能力都不一样。真要硬套一句话下去，只会坑更多人。

我只能给你几个很现实的自查问题，你可以对着问问自己：

第一，你的买入价在哪儿？如果在特别高的位置，仓位又很重，那你要想的就不是“怎么摊平”，而是“怎么让自己以后还有钱参与别的机会”。趁着稍微有点反弹，减仓、降风险，很多时候是比盯着解套更理智的选择。

第二，你现在还有多少现金在手上？已经满仓甚至融资了的，说句直白的，你已经失去了主动权。这个时候最怕的是继续冲动操作，“补一补再说”，结果被一路往下拖。把杠杆先降下去，把仓位拉回一个你晚上睡得着觉的水平，比啥都重要。

第三，你到底是靠感觉在买股，还是看过公司财报？如果你压根没看过这些公司到底赚不赚钱，只是听了几句“国产替代”“AI算力”就冲进去，那这次大跌，反而是个提醒你“以后先看基本面”的警钟。

说句可能不那么好听的话：能亏到这么多，其实一部分不是运气的问题，而是认知付的学费。

讲完这些，再拉远一点看，这三只股集体闪崩，其实不光是某个板块的事情，更是一整批散户被同一个逻辑反复收割的过程。

故事永远不缺，赛道也确实重要，AI芯片从长期看肯定还是有空间的。但短期股价有没有涨过头，这个问题，很多人是不愿意去面对的。大家更愿意相信的，是“我这次能逃顶”“我这次抄得到真正的底”。

可现实给了我们一个特别扎心的答案：追高的被套，补仓的更套，抄底的基本都抄在半山腰，真正赚走大钱的，是前期低位拿筹、趋势一变就干脆离场的那拨人。

市场不缺韭菜，只缺清醒的人。

你手里有摩尔线程、寒武纪、沐曦吗？你是941追高的，还是五六百心怀希望去抄底的？你现在更多是在赌反弹，还是已经开始认真翻公司公告、反思自己的交易习惯了？

说句掏心窝的话，我真心不希望看到的是：这一轮你被这三只股教训得很惨，过几个月换一批“新概念”，你又重复一遍同样的故事。

聊到这儿，把话题丢给你：

你现在这三只里哪个仓位最大？你准备怎么处理，是扛着、减一点，还是干脆认赔？你觉得这些AI芯片股，还有翻身的那一天吗？

欢迎你在评论区把自己的真实操作、真实想法说出来，别怕被笑话，互相拆解一下，可能比看十篇所谓的“投资干货”都有用。