别笑张素芬被套！这只3元油运股的魔力，藏在2025年供需逻辑里

最近股民圈讨论最热烈的话题，莫过于“抄底女王”张素芬被一只3元出头的油运股套住了。最新股东数据一出来，大家都看愣了：她8月刚新进，9月又加仓，两个月砸了782万进去，可股价不涨反跌。不少人纳闷：这位在股市摸爬近20年、从20万本金做到13亿身家的牛散，怎么会盯着这只“滞涨股”死磕？

要解开这个疑惑，得先摸透张素芬的“套路”。熟悉她的老股民都知道，她从不是追热点的短线玩家，而是出了名的“低价股蹲守者”——持仓的15家公司股价几乎没超过10元，最爱找那种“低价+低估值+长逻辑”的标的，能连续七个季度加仓一只票，连社保基金都佩服她的毅力[__LINK_ICON]。像之前蹲守横盘1780天的航天动力，等突破箱体后直接收获行情；还有新兴铸管，即便短期被套也一路买成第四大股东。这次加仓油运股，显然是又盯上了能熬出头的“长逻辑机会”。

先说说这只油运股的基本盘：3元出头的股价，市盈率不到10倍，总市值刚过百亿，完全踩中张素芬“低价小盘实业股”的偏好。但真正让她愿意逆势加仓的魔力，藏在油运行业2025年的底层逻辑里——这行正迎来“供给锁死+需求放量”的黄金组合，只是多数人还没看清其中的门道。

魔力一：供给端“焊死车门”，运力紧张要持续好几年

油运行业的核心逻辑从来在供给，而现在的供给端已经到了“旧船要拆、新船补不上”的地步，这正是张素芬最看重的确定性。

首先是老船淘汰潮挡不住了。到2026年，全球近23%的VLCC（原油运输主力船型）船龄都会超过20年。这些老船不光维护成本高得吓人，还得应付越来越严的环保法规，拆船基本是唯一出路。更关键的是新船根本补不上缺口：目前VLCC的新订单占现有船队的比例才12.4%，2025到2028年合计也就交付84艘，连淘汰量的零头都不够。这就像一个工厂，老机器陆续报废，新机器又买得极少，产能紧张是早晚的事。

其次是影子船队被清理。以前有近22%的VLCC在做“灰色运输”，瞒着制裁跑私活，导致正规市场的运力更缺。但2025年美国对伊朗制裁加码，专门打击这类影子船队，这些老船要么被直接淘汰，要么就得回归合规运营。可合规运营的成本一上来，不少船东干脆选择直接拆船，这等于给本就紧张的合规运力“雪上加霜”，运价上涨成了大概率事件。

有人担心LR2型船能改装成原油运输船，会冲击市场。但实际测算下来影响微乎其微：顶多只有40%的LR2能改装，换算成原油运力也就增加3%，刚好够抵消正常的需求增长，根本动不了长期紧平衡的趋势。供给端的“车门”已经焊死，这就是油运股最硬的底气。

魔力二：需求端“踩油门”，三大催化剂已在路上

如果说供给是“定盘星”，那需求就是“加速器”。2025年下半年的油运市场，正迎来三个实打实的利好催化剂，每一个都能给运价添把火。

第一个是OPEC+增产发力。从4月开始，OPEC+已经进入增产周期，原油出口量正逐步增加。可能有人觉得油价跌了不是好事，但对油运来说恰恰相反：油价回落会让炼厂开工率蹭蹭涨，原油贸易量跟着往上走，油运需求自然就起来了。更重要的是，下半年中东内销旺季一结束，出口量还会进一步释放，增产的利好很快就能传到油运端。

第二个是运距拉长送红利。地缘冲突一直是油运的“隐性利好”，2025年8月欧美对俄罗斯制裁加码后，连印度都开始缩减俄油进口，转头从中东、美湾买油。这一调整直接让平均运距拉长——就像快递件从同城变成跨省，运输收入肯定涨。历史上苏伊士运河关闭时，运距增加117%，运价直接翻倍，现在的运距变化虽然没那么极端，但足够支撑运价中枢上移。

第三个是补库需求藏潜力。目前全球原油库存处于低位，缓冲能力特别弱，一旦遇到供应波动或需求增长，就得赶紧补库存。补库存意味着要多运油，会进一步加剧运力紧张。而且低库存还让油价有支撑，不会出现需求崩塌的风险，油运的需求稳定性更有保障。

魔力三：业绩拐点已现，现在蹲守正当时

张素芬敢逆势加仓，最核心的还是看到了“业绩拐点”。虽然这只油运股现在股价没动，但行业盈利已经在悄悄改善，就差市场反应过来。

从行业数据看，2025年二季度本是淡季，中东到中国的VLCC运价中枢就超过4万美元/天，三季度更是跳涨到6万美元/天，创下两年同期新高。对油运公司来说，运价就是利润的“晴雨表”——VLCC的日运营成本大概3万美元，现在的运价水平已经能赚不少，等到四季度传统旺季，利润还能再上一个台阶。

更关键的是，这只股的估值还没反映业绩预期。3元的股价、不足10倍的市盈率，放在整个A股都是低估水平。张素芬的历史操作早就证明，她最擅长在“业绩兑现前布局，估值修复后离场”：之前航天动力从2元涨到4元，就是等来了行业风口和业绩爆发；新兴铸管即便短期被套，长期看也踩中了基建复苏的主线。现在的油运股，正处在“业绩要涨、估值要修复”的前夜，这正是她愿意耐心蹲守的原因。

普通股民能学吗？记住这两个关键点

看到张素芬加仓，不少人想跟着抄作业，但得先想明白两个问题，不然很容易抄错：

第一是别盯着短期涨跌。张素芬持仓从来不是几天几周，而是等行业逻辑兑现，少则几个月，多则几年。油运股现在的调整，更多是市场情绪导致的短期波动，只要“供给紧、需求涨”的核心逻辑没变，就不用慌——她连浮亏30%的票都能扛住，靠的就是对长期逻辑的信心[__LINK_ICON]。

第二是选对标的别乱买。不是所有油运股都有潜力，得优先看有VLCC船队的公司，毕竟VLCC是油运运价的“指南针”，直接受益于供需紧平衡。像张素芬盯上的这只，刚好有不少主力船型，踩中了行业主线；要是选了没有核心运力的小公司，就算行业涨了也未必能赚到钱。

其实张素芬被套的背后，正是专业投资者和普通股民的思维差异：普通人看股价涨跌，高手看行业供需。2025年的油运行业，就像2020年的新能源，供给锁死、需求爆发的逻辑已经很清晰，短期的波动反而成了布局机会。

最后想问大家：你觉得油运股的风口会在四季度兑现吗？除了这只票，还有哪些低价股藏着类似的“长逻辑”？欢迎在评论区聊聊，互相给点思路！