散户再次被套，幻想中的行情与残酷现实的差距

当散户们憧憬着牛市盛宴时，自己却往往成了最后的买单者。

“一旦散户开始蜂拥入市，就是行情接近尾声的信号。” —— 这条股市中流传已久的经验法则，在2025年三季度的A股市场再次得到验证。

2025年以来投资者账户新开户状况表 来源：上交所

当9月A股新开户数飙升至293.72万户，同比增长60.73％，散户们正怀揣着财富梦想涌入市场。

但他们没有意识到，自己已经错过了本轮行情的主升阶段，而是在市场狂欢中，一步步走向了被套的陷阱。

数据显示，2025年9月，上交所A股投资者开户数突破高点，新开户数达到293.72万户，同比增长60.73％，环比增长10.83％。

中证全指日线图

但从8月26日开始，整个市场便结束了此前的稳步上扬的节奏，开始进入高位震荡的行情。而且自6月底以来的上涨行情中，一共只出现过3次成交额破3万亿的盛况。这三次中除了一次出现在8月26日的前一天——8月25日之外，其余两次成交额破3万亿的交易日全部出现在8月26日之后。

而以“A股”为关键字的搜索指数，高点恰好也在8月26日附近的27日，随后便一路下滑。

与此相对应的是，尽管9月份A股新开户数高达293.72万户，但同期非银金融机构存款减少了1万亿元，与此同时居民存款反而增加了2.96万亿元，这意味着大量的聪明资金早就在高位获利了结，跑步进场的散户再一次在高位接盘。

中证全指周线图

从全A指数的周线图上看，这一轮上涨的周线顶部已成，接下来的调整时间期将以周为单位进行，大级别的调整才刚刚开始。