疯了吗？葛卫东 10 亿押注华为造车被套，两大牛散合计浮亏 2.4 亿

葛卫东的风格，一向是以硬科技 + 产业龙头 + 长期死拿为主。主打一个看长做长，赚不赚短期差价不重要，关键是赛道逻辑够硬，产业趋势够明确，让他愿意拿几年甚至十年。

但是最近复盘定增和一季报的时候发现，居然在 2026 年 2 月，葛卫东掏出 10 亿真金白银参与江淮汽车定增，结果刚锁仓就浮亏 1.2 亿，而且，不仅葛卫东，章建平妻子方文艳也掏出 10 亿，和葛卫东拿了同样的股份，两大顶级牛散合计浮亏超 2.4 亿。难道这是集体赌华为造车能成？

可以看到，

葛卫东以 49.88 元 / 股的价格获配 20,048,115 股，合计耗资 999,999,976.20 元（约 10 亿元），限售期 6 个月，2026 年 8 月 12 日解禁。

截至 2026 年 4 月 30 日，江淮汽车收盘价 47.34 元，葛卫东这笔定增浮亏已超 5000 万，加上他之前持有的 10,445,390 股流通股，

总浮亏已达 1.17 亿元

。

而且，这次定增不仅葛卫东来了，章建平妻子方文艳也掏出 10 亿元，和葛卫东拿到了同样股份数量，两大顶级牛散合计砸了 20 亿押注江淮汽车，现在合计浮亏超 2.34 亿元。

这已经是葛卫东连续 3 个季度加仓华为产业链标的了，上一个押注的赛力斯，他赚了超过 3 倍。

那么，这么一家还在巨亏的整车企业，到底有啥魅力，能够吸引顶级牛散和一众明星基金集体重仓呢？

首先，公司是安徽国资控股的整车制造龙头，主要从事商用车、乘用车及核心零部件的研发、生产和销售。

其中，

与与华为合作的尊界品牌成为公司最大增长引擎，据招商证券测算，2026 年一季度尊界品牌营收占比已接近 28%，毛利率超 21%，

是公司未来唯一的增长引擎。公司是目前华为智选车体系内唯一同时覆盖 SUV、轿车和 MPV 全品类的整车厂商，也是华为投入资源最多的合作伙伴之一。

公司是目前华为智选车体系内唯一的超豪华品牌合作伙伴，尊界 S800 也是鸿蒙智行旗下定价最高的车型。2025 年 5 月上市后表现火爆，首月大定突破 6500 台，上市 67 天订单破万，连续 7 个月稳居中国百万级超豪华轿车销量冠军，单月销量超过奔驰 S 级、宝马 7 系、保时捷 Panamera 三者同期总和那么，公司的实际财务经营状况如何呢？

首先，从公司的收益性来看，

公司2025 年全年营收 410.5 亿元，同比增长 12.3%，但归母净利润亏损 18.7 亿元，主要是智能电动化研发投入同比大增 68%；2026 年一季度营收 114.59 亿元，同比增长 16.91%，归母净利润亏损 6.06 亿元，亏损幅度同比收窄 12.7%。

而从公司的成长性来看，

2025 年整车销量 58.3 万辆，同比增长 8.7%，其中新能源车型销量 21.2 万辆，同比增长 45.6%，占比提升至 36.4%；2026 年一季度新能源销量 6.8 万辆，同比增长 52.1%，增速持续跑赢行业平均水平。

为什么葛卫东、方文艳两大牛散集体砸 20 亿重仓，？

一方面是，葛卫东一贯擅长押注科技赋能的传统产业转型，江淮汽车 + 华为的组合，完美符合他 "产业趋势 + 龙头绑定" 的投资逻辑，10 亿定增是长期布局，不是短期投机。

另一方面，公司与华为的合作已经从产品落地进入销量兑现期，后续还有尊界 S900（MPV）、尊界 M900（SUV）两款车型将在 2026-2027 年密集上市，业绩弹性空间巨大，同时安徽国资对整车板块的支持力度持续加码，安全边际充足。

不过，公司身处竞争极度激烈的整车行业，价格战已经打到了白热化，如果尊界 S90 后续销量崩盘，葛卫东这笔 10 亿定增可能浮亏超 20%；同时智能电动化研发投入持续高企，公司至少还要亏 2 年才能实现盈利，短期估值存在进一步回调的风险。