富安娜2026年一季报解读：扣非净利增24.18% 经营现金流大降35.40%

营收稳步增长，盈利质量提升

2026年第一季度，富安娜实现营业收入6.13亿元，较上年同期的5.36亿元增长14.30%，营收规模保持稳定扩张态势。

归属于上市公司股东的净利润为6461.76万元，同比增长15.10%；扣除非经常性损益后的净利润达到6075.05万元，同比大幅增长24.18%，增速显著高于净利润，显示公司主营业务盈利质量有所提升。

指标本报告期（万元）上年同期（万元）同比增速营业收入61264.1953598.6614.30%归属于上市公司股东的净利润6461.765614.2315.10%扣非净利润6075.054892.2324.18%

每股收益同步增长，净资产收益率提升

本报告期内，公司基本每股收益为0.08元/股，上年同期为0.07元/股，同比增长14.29%；扣非每股收益同样实现同步增长，与扣非净利润的高增速匹配。

加权平均净资产收益率为1.73%，较上年同期的1.43%提升0.30个百分点，反映公司运用自有资本盈利的能力有所增强。

指标本报告期上年同期同比变动基本每股收益（元/股）0.080.0714.29%加权平均净资产收益率1.73%1.43%+0.30个百分点

应收账款大幅压降，回款效率提升

截至2026年3月末，公司应收账款余额为1.98亿元，较上年度末的3.27亿元减少1.29亿元，降幅达39.45%，主要因本期收回2025年末客户货款。应收账款的大幅压降，不仅降低了公司的坏账风险，也反映出下游客户回款效率提升，公司现金流管理能力增强。

同时，应收票据余额为19万元，较上年度末的27万元减少8万元，规模持续处于较低水平，对公司整体应收款项影响较小。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）变动幅度应收账款19795.6132694.90-39.45%应收票据19.0027.00-29.63%

存货规模小幅上涨，需关注周转效率

报告期末，公司存货余额为7.19亿元，较上年度末的7.04亿元增加1.54亿元，涨幅为2.19%。存货规模的小幅上涨，需结合公司营收增长情况关注库存周转效率，避免存货积压占用过多资金，影响整体运营流动性。

销售费用微增，管理研发费用双降

销售费用

本报告期销售费用为2.08亿元，较上年同期的1.95亿元增长6.59%，增速低于营收增速，销售费用管控效果初显。销售费用的增加主要与公司拓展市场、维护渠道相关，在营收增长的背景下，费用投入相对合理。

管理费用

管理费用为1838.89万元，较上年同期的2387.52万元减少548.63万元，降幅达22.98%，主要源于公司内部管理效率提升，费用管控力度加大。

研发费用

研发费用为1129.50万元，较上年同期的1534.81万元减少405.31万元，降幅达26.41%。研发费用的大幅下降需引起关注，或对公司长期产品创新和竞争力提升产生潜在影响。

费用项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动幅度销售费用20818.1619531.676.59%管理费用1838.892387.52-22.98%研发费用1129.501534.81-26.41%

财务费用维持净收益，利息收入缩减

本报告期财务费用为-222.10万元，上年同期为-221.29万元，持续呈现净收益状态，主要因公司利息收入高于利息支出。其中，利息收入为526.32万元，较上年同期的590.61万元减少64.29万元，降幅达10.89%，需关注公司现金管理收益变化。

经营现金流大幅下滑，现金流压力显现

本报告期经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，较上年同期的1.82亿元减少6448.75万元，降幅达35.40%。主要因本期购买商品、接受劳务支付的现金增加，同时经营活动现金流入较上年同期减少4829.02万元，降幅5.91%。经营现金流的大幅下滑，反映公司当期经营性现金回笼能力减弱，短期现金流压力有所显现。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动幅度经营活动现金流入小计76895.0081724.02-5.91%经营活动现金流出小计65124.6163504.882.55%经营活动现金流净额11770.3918219.13-35.40%

投资现金流缺口收窄，结构性存款配置增加

投资活动产生的现金流量净额为-1.96亿元，较上年同期的-3.94亿元增加1.98亿元，增幅达50.16%，主要因本期收回投资资金增加且投资支付资金减少。报告期末交易性金融资产余额为7.82亿元，较期初增长85.96%，主要系本期购买结构性存款增加，公司现金理财配置力度加大。

筹资现金流由正转负，资金回笼压力显现

筹资活动产生的现金流量净额为-4255.41万元，上年同期为7370.78万元，同比下降157.73%。主要因本期未收到与筹资活动有关的现金，同时偿还债务款项增加，公司筹资端现金流入中断，且存在刚性支出，短期资金回笼压力显现。

投资活动现金流净额-19630.07-39385.7450.16%筹资活动现金流净额-4255.417370.78-157.73%

风险提示

经营现金流下滑风险

：经营活动现金流净额大幅下降，显示公司当期现金回笼能力减弱，若后续营收回款或采购支出持续保持此态势，将进一步加剧公司短期流动性压力。

研发费用缩减风险

：研发费用的大幅下降，或影响公司产品创新迭代速度，长期来看可能削弱公司市场竞争力。

筹资端压力风险

：筹资活动现金流由正转负，且无新的筹资现金流入，若后续公司有债务偿还或资本支出需求，需警惕资金链紧张风险。

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