盈利增速快于收入增速 水星家纺彰显发展韧性

4月23日，水星家纺披露2025年年报与2026 年一季报，交出一份稳中有进、进中提质的经营答卷。2025 年，水星家纺实现营业收入45.28亿元，同比增长7.99%；归属于上市公司股东净利润4.07亿元，同比增长10.96%，经营基本面持续稳固。

2026年一季度，水星家纺实现营收9.79亿元，同比增长5.74%；归母净利润1.05 亿元，同比增长17.09%；扣除非经常性损益净利润8874.57 万元，同比增长16.43%，盈利增速显著快于收入增速，反映出水星家纺产品结构优化与运营效率提升成效加速释放。

科技赋能产品 核心品类领跑

在家纺行业消费升级趋势下，水星家纺坚持以科技睡眠为核心方向，持续推进产品功能化、差异化与高端化转型。围绕被芯、枕芯、套件等主力品类，水星家纺打造雪糕被、人体工学枕、闪睡被等科技大单品，在凉感、抗菌、调温、护颈等方面形成差异化优势，带动产品附加值与毛利率同步提升。

报告期内，水星家纺枕芯品类营收同比增长34.92%，成为重要增长引擎。依托持续研发投入与专利布局，水星家纺加快从传统家纺制造商向睡眠解决方案提供商转型，品牌专业形象与市场认可度持续提升。

全渠道协同发力 线上驱动增长

水星家纺坚持线上线下一体化运营，渠道结构持续优化。线上渠道保持领跑，2025年电商营收26.54亿元，同比增长 15.47%，在传统电商与内容电商平台稳居家纺类目前列。线下渠道推进门店升级与结构调整，强化体验场景与睡眠专区建设，推动终端从产品销售向睡眠服务转型。

全域渠道协同与会员体系打通，进一步提升转化效率与用户粘性，为水星家纺业绩稳健增长提供支撑，也让水星家纺在行业竞争中具备更强的抗风险能力与份额提升潜力。

数字化与供应链提效 筑牢长期竞争力

数字化转型与供应链优化是水星家纺提质增效的重要抓手。水星家纺推进智能工厂、智能仓储、RFID全链路溯源及AI设计应用，生产、履约、营销全链路效率提升。同时，公司加强成本精细化管控，2025年营业成本同比仅增长1.44%，显著低于营收增速，规模效应与运营红利持续显现。

得益于数字化转型与供应链优化的持续发力，水星家纺财务运行保持稳健态势。截至2026年一季度末，水星家纺归属母公司股东净资产达32.40亿元，较2025年末增长 3.44%，资产负债结构合理，资产质量扎实过硬，为企业持续推进提质增效、实现稳健经营筑牢了财务根基。

契合行业升级趋势 核心优势持续强化

当前我国家纺行业向健康化、功能化、品牌化、绿色化加速升级，睡眠经济推动行业从低频消费走向高频迭代。行业集中度逐步提升，具备研发、品牌、渠道与供应链优势的企业更具增长空间。水星家纺以科技睡眠为核心、全渠道为骨架、数字化为底座的发展模式，与行业趋势高度契合。

企业在稳健经营的基础上，切实回报投资者。2025年，水星家纺实施中期分红，合计派发现金红利5176.52万元；同时拟向全体股东每10股派发现金红利8元（含税），全年现金分红总额占净利润比例超六成，以稳定的分红机制兼顾企业长远发展与投资者合理回报。

展望未来，水星家纺将继续深化产品创新、渠道优化与数字化转型，持续打造科技大单品矩阵，推进供应链智能化，在行业格局优化中巩固核心优势，稳步迈向高质量发展。（马丽华）