8万亏3万，在卫通被套住的散户，商业航天到底还能不能拿？

最近刷到一条扎心的帖子：有位股民拿了8万进场买商业航天相关的卫通股票，现在已经亏了3万，纠结到底是割肉离场，还是继续扛下去。

这不是个例。打开股吧和社交平台，满屏都是类似的焦虑提问：“商业航天是不是泡沫？”“卫通还有没有希望？”“我这点钱，到底还能不能拿？”

作为长期跟踪科技产业的创作者，我今天就掰开揉碎了跟大家聊聊：商业航天这赛道到底值不值，卫通这类股票的风险和机会在哪，普通散户到底该怎么决策。

一、先搞懂：商业航天到底是什么？不是“放卫星”那么简单

很多人一提到商业航天，第一反应就是“放卫星”，觉得这是个烧钱、离普通人很远的高科技概念。其实不然，商业航天的本质，是把航天技术从国家主导的“科研工程”，变成可以市场化盈利的“商业生意”。

你可以把它拆解成三个核心环节：

1. 火箭发射：这是基础，把卫星、载荷送上天。以前只有国家队能玩，现在民营公司也能造火箭、接订单，比如国内的蓝箭、星河动力，美国的SpaceX。

2. 卫星制造与运营：这是核心。现在的卫星越来越小、越来越便宜，“一箭多星”成了常态。卫星上天后，能做的事情也越来越多：导航定位、通信服务、遥感测绘、气象预报，甚至是太空旅游。

3. 地面应用与服务：这是赚钱的关键。卫星数据和信号最终要落地到具体场景里，比如我们用的北斗导航、看的高清卫星地图、出海渔船的卫星电话，还有最近炒得很火的低轨卫星互联网，都属于这个范畴。

卫通，本质上就是这个产业链里“地面应用+运营服务”的核心玩家之一。它的核心业务是卫星通信服务，简单说就是给那些地面信号覆盖不到的地方（比如远洋、沙漠、山区）提供通信保障，同时也在布局低轨卫星互联网的未来。

二、为什么会亏？不是赛道不行，是你可能踩了这几个坑

8万亏3万，接近37.5%的浮亏，放在任何股民身上都肉疼。但亏损的原因，不能简单归结为“商业航天不行”，我们得从几个层面来分析：

1. 短期炒作退潮，估值回归是必然

商业航天在2023-2024年经历了一轮疯狂的炒作。当时低轨卫星互联网被纳入“新基建”，加上马斯克的星链计划全球刷屏，市场情绪被点燃，相关概念股鸡犬升天，卫通也跟着水涨船高。

但炒概念的结局往往是一地鸡毛。当资金退潮，没有业绩支撑的高估值就会迅速回落。卫通的股价从高点跌下来，很大程度上就是估值回归的过程。你如果是在炒作高点追进去的，那被套几乎是注定的。

2. 行业还在“烧钱投入期”，短期看不到利润

商业航天是典型的“重资产、长周期”行业。火箭要反复试射，卫星要组网，地面站要建设，这些都需要海量资金投入，而且回报周期非常长。

以卫通为例，它正在建设的“中星26号”等高通量卫星，单颗成本就高达数亿元。这些投入会在未来几年逐步转化为收入，但在当下，只会体现为财务报表里的“固定资产”和“研发费用”，直接拉低短期利润。

对于习惯了炒短线、看季度报表的散户来说，这种“只投入、不产出”的阶段，确实非常磨人。

3. 技术迭代快，政策风险不可忽视

航天技术更新换代极快，今天的“黑科技”可能明天就成了“落后产能”。比如，低轨卫星星座的竞争已经白热化，美国星链已经有了几千颗卫星，国内的公司如果不能快速跟上，就会被甩在后面。

同时，航天领域的政策监管也非常严格。频谱资源的分配、频率的协调、国际合作的进展，都可能对公司业务产生重大影响。这些不确定性，都会反映在股价的波动上。

4. 散户的“认知差”和“情绪错配”

最后一点，也是最关键的：很多散户买卫通，根本没搞懂它的业务模式。

• 认知差：以为买了卫通就是买了“火箭”“卫星”，其实它更像一个“卫星通信运营商”，赚的是服务费的钱，不是卖设备的钱。

• 情绪错配：看到新闻里说“商业航天是国家战略”就冲进去，却忽略了“国家战略”不代表“股票马上涨”，更不代表“你买的公司就能赚钱”。

三、还能拿吗？给你三个判断维度，不拍脑袋做决定

现在回到最核心的问题：手里的卫通，到底是割肉，还是继续拿？

我没法给你“买”或“卖”的直接指令，但可以给你三个思考维度，帮你自己做决策。

1. 看你的“钱”：这笔钱你能不能“拿得住”

炒股的第一原则，永远是“用闲钱投资”。

• 如果这8万是你的生活费、房贷钱、孩子学费：别犹豫，割肉离场。因为你等不起。商业航天的周期可能是3-5年，甚至更长，一旦股价继续下跌，你可能因为急需用钱而被迫在最低点卖出，那才是真正的“永久亏损”。

• 如果这8万是你3-5年用不上的闲钱：那你才有资格谈“长期持有”。你需要评估的不是“明天会不会涨”，而是“3年后这个公司会不会变得更值钱”。

2. 看公司：卫通到底值不值这个价？

判断一家公司值不值，别光看股价，要看它的“硬核实力”。

（1）核心资产：独一无二的“天基通信”牌照和资源

卫通是国内唯一拥有“Ka频段高通量卫星”运营资质的公司。Ka频段是什么？简单说就是“高速公路”，比传统的C、Ku频段速度更快、容量更大。

目前，卫通已经在轨运营了多颗高通量卫星，覆盖了中国及周边地区、“一带一路”沿线国家。这些卫星是它的“印钞机”，一旦组网完成，就能持续产生稳定的现金流。

（2）业务增长：从“小众刚需”到“大众市场”

卫通的传统客户是政府、军队、远洋航运、石油勘探等B端用户，这些是“小众刚需”，虽然稳定，但增长慢。

未来的看点在于“大众市场”：

• 低轨卫星互联网：随着手机直连卫星技术的成熟，普通消费者在没有地面信号的地方也能上网、打电话。卫通正在和国内的手机厂商、运营商合作，布局这个千亿级的市场。

• 应急通信：在地震、洪水等自然灾害发生时，地面通信设施容易瘫痪，卫星通信就成了“生命线”。国家正在大力建设应急通信体系，这对卫通来说是确定性的增量。

（3）财务健康度：现金流比利润更重要

对于重资产的科技公司，现金流比短期利润更重要。

从最新的财报来看，卫通的经营活动现金流是正的，而且在持续增长。这说明它的核心业务是赚钱的，有能力支撑后续的资本开支。同时，它的资产负债率也在合理范围内，没有大的财务风险。

3. 看行业：商业航天的“黄金十年”才刚刚开始

如果把时间拉长到3-5年，商业航天无疑是一个值得长期关注的赛道。

（1）国家战略的强力支撑

“十四五”规划明确提出要“发展商业航天”，“十五五”期间还会有更多的政策红利释放。国家不仅给钱、给政策，还会通过政府采购、项目合作等方式，直接拉动行业需求。

（2）技术突破带来的“降本增效”

过去十年，商业航天的发射成本下降了90%以上，卫星的成本也下降了一个数量级。技术的进步正在让“太空经济”从“小众”走向“大众”。

比如，星链计划已经实现了“一箭60星”的常态化发射，未来国内的民营火箭公司也会跟进，这会进一步降低整个行业的成本。

（3）全球市场的巨大空间

根据摩根士丹利的预测，到2040年，全球商业航天市场规模将达到1万亿美元。而中国作为全球第二大经济体，在卫星导航、通信、遥感等领域的需求只会越来越大。

卫通作为国内的龙头企业，有机会在这个全球化的市场中分得一杯羹。

四、散户的生存法则：别把“赌博”当“投资”

最后，我想给所有在商业航天赛道里挣扎的散户，提几个最实在的建议：

1. 别加杠杆，别all in

这是炒股的底线。商业航天的波动性很大，加杠杆只会放大你的风险。8万亏3万，你还有机会翻身；但如果是80万亏30万，可能就直接被市场淘汰了。

2. 分散投资，别把鸡蛋放在一个篮子里

如果你看好商业航天，可以把资金分成几份：一部分买卫通这样的龙头公司，一部分买产业链里的其他环节（比如火箭制造、卫星零部件），再留一部分现金，等待更好的买入机会。

3. 做“产业投资者”，不做“情绪交易者”

少看股吧里的情绪宣泄，多花时间研究行业报告、公司财报。搞懂你买的公司到底是做什么的，它的竞争对手是谁，未来的增长点在哪里。

当你对一家公司的理解超过了市场上90%的人，你才能在股价波动的时候，保持清醒的判断。

4. 设定“止损线”和“止盈线”

无论你是打算长期持有还是短期炒作，都要给自己设定明确的止损和止盈标准。比如，你可以设定“亏损20%就止损”，或者“盈利50%就止盈”。

严格执行纪律，比你猜“明天会不会涨”重要得多。

写在最后：商业航天不是“暴富神话”，是“耐心的游戏”

8万亏3万，确实让人难受。但投资本来就是一场充满不确定性的旅程，没有只涨不跌的股票，也没有稳赚不赔的赛道。

商业航天不是一个能让你“一夜暴富”的神话，它更像一场需要耐心的马拉松。如果你相信中国的航天产业会崛起，相信卫通能在未来的市场中占据一席之地，并且你有足够的闲钱和耐心去等待，那么现在的浮亏，或许只是黎明前的黑暗。

但如果你只是因为听了消息、追了热点才买的，或者你根本承受不了继续下跌的风险，那么及时止损，承认错误，也是一种智慧。

最后，记住那句话：市场永远不缺机会，缺的是你保住本金、等待机会的能力。