全A唯一，三家社保新进卫星导航龙头，市盈率20倍，暴跌20%被套

最近卫星导航板块非常火，很多没有业绩的股票被市场炒作的很高，很多仅仅是因为与即将市场的龙头蓝箭航天有点关系，股价都被爆炒，然而有这样一个卫星导航龙头，它是少有的绩优股，业绩好，市盈率20倍，但是最近股价暴跌20%，今年第三季度社保基金刚刚新进重仓，竟然还被套牢了，这样的公司，我复盘了卫星航天板块，仅有此一家！

下图是第三季度的十大股东数据：

社保基金414组合刚刚新进1011万股，位列第七大股东；

社保基金115组合刚刚新进930万股，位列第十大股东；

另外社保基金114组合还重仓了963万股，位列第九大股东；

社保基金重仓持有这个公司，是因为这个公司确实是有两把刷子，公司是商业航天领域的龙头，公司主要做的是火箭发射与回收高精度定位/惯导融合系统。公司是天龙三号回收引导唯一商业供应商；公司在卫星导航领域，自研“璇玑” GNSS 芯片+多频板卡，提供高精度接收机/板卡/模组；PointX全球星地一体增强平台。

公司在这个领域非常强，是国内高精度定位龙头，GNSS设备市占率约18%，RTK年销量超10万台；车规级定位模组获ASIL D认证，累计交付超30万套。公司还是火箭回收引导系统商业龙头。在商业航天领域是绝对的扛把子。

另外，如果你复盘商业航天板块，你会发现，这个板块几乎没有业绩稳步增长的公司，但是社保选股就是不一样，这个公司就是少有的业绩高增长的公司。

下图是这个公司的历史业绩，2018年，公司的净利润是1亿元，到2024年已经稳步增长到5.83亿元。机构认为到2026年，这个公司的业绩还能增长到9.5亿元。业绩每一年都是稳步增长的。如果2026年按照机构预计的利润看，对于当前市盈率只有20倍。不得不说社保的眼光真的是犀利。

公司业绩稳步增长，主要是有4个逻辑驱动的：

逻辑1:技术壁垒支撑溢价：自研芯片与算法闭环，高研发投入筑牢核心竞争力，毛利率稳步提升。

逻辑2:场景扩容打开增量：农机自动驾驶、车规级定位、低空测绘等多板块放量，商业航天业务突破。

逻辑3:全球化拓展新引擎：海外渠道完善，多品类产品出海放量，收入占比与盈利质量双升。

逻辑4:效率优化增厚利润：运营模式升级降本增效，规模效应显现，净利润增速领先营收。

但是蹊跷的是，这个公司的股价走势却是很差的。

自从社保基金新进之后，这个股票股价就一路下跌，股价从39元一路跌到最低的30元，跌幅超过30%。按照这个走势，社保基金起码被套了20%左右吧。

近期股价下跌，主要是有4个原因影响的：

利空1:短期业绩增速波动：2025Q3营收同比仅+0.19%，市场对增长持续性存疑，情绪受压。

利空2:财务与估值分歧：应收账款高企、现金流季节性承压；估值处于行业中枢偏上，短期缺乏强催化。

利空3:竞争与节奏不确定：测绘/农机导航价格战隐忧，商业航天、车规级定位等新业务放量节奏不及预期。

说实话，整个商业航天，这个公司算是业绩比较好的了，但是业绩差的市场可以炒，业绩好的，市场的要求就严格了，大家一定要注意，这个股票风险还是有不少的。

行业竞争：国内对手低价抢份额，海外对标挤压，毛利率或承压。

技术迭代：传感器融合、低轨星座等领域需持续投入，落后则失壁垒。

海外拓展：地缘政治与汇率波动影响高毛利海外业务，扩张节奏受扰。

运营效率：应收账款高增、现金流季节性波动，影响盈利质量与估值。#发优质内容享分成##头号创作者激励计划#