富安娜投了1.2亿理财，中信证券没兑付，法院判赔一半还留后路

富安娜公司大家都知道是卖床上用品的，它在2021年花了1.2亿元买了中信证券的一个理财产品，名字叫“富安1号”，本来打算稳稳地赚点利息，结果到了2022年3月，这个产品就开始拖欠不付钱，到现在2025年9月底，这1.2亿元只剩下7782万元，差不多亏了一半，富安娜公司自己也认了这笔损失，已经记下了2787万元的亏损，但还有超过1亿元的本金和利息没拿回来。

这件事拖了几年，富安娜终于决定采取行动，在2023年8月向法院起诉中信证券和招商银行广州分行，法院在今年12月26日作出判决，要求中信证券赔偿2928万多元，剩下款项等产品清算结束后，由富安娜和中信证券各分一半，但中信证券最多只赔这些金额，不承担更多责任，同时两家银行必须协助将西部信托账户里的所有资金全额取出并交给富安娜。

富安娜这几年过得不容易，2025年第三季度收入只有五亿多，比去年减少了7.6%，利润情况更差，前三季度总共赚了一亿六千万，几乎比去年少了一半，存货积压到八亿多，卖得慢，周转天数快三百天，加盟商不肯进货，实体店客人也少，只能靠电商撑着，现金流倒是还行，说明赚的钱没有乱花，但账上钱转不动，应收款和应付款都在拖长，整个生意链条就卡在这儿。

中信证券这家公司规模很大，总资产超过两万亿元，管理的资产业务达到四万七千亿元，今年三季度报告显示，自营业务增长接近百分之一百七十，成为主要的收入来源，不过这么大的机构，发行理财产品时却不公开底层资产情况，出现逾期也不及时清算，让人怀疑它可能只是充当通道角色，把风险隐藏起来，招商银行作为托管方，法院并未判决其承担赔偿责任，只要求配合办理提款手续，这表明当前法律对托管银行的责任界定还不够明确。

这个案子的判决很有意思，法院没有说中信证券存在欺骗行为或严重错误，只是认定它未能尽到管理责任，因此需要赔偿部分损失，后续清算所得的钱由双方平分，但赔偿上限不变，这种处理方式实际上是把一部分责任转给了投资者，这有点像“你投资的时候没仔细看清楚，现在亏损了也得承担一部分”，过去刚兑时期银行和券商常常兜底，如今打破刚兑后法院也难作决断，只能采取各打五十大板的办法。

富安娜公司主要卖床单被套，却拿出一亿元买券商设计的理财，这种情况很常见，很多非金融企业手上有闲钱，不愿存银行拿低利息，就找券商做定制理财，但企业往往搞不清产品结构，券商在销售时也可能没讲透风险，结果企业以为买的是存款，实际上买的是赌注，这种错配不是某一个人的问题，而是整个体系的问题。

目前富安娜公司还在等待上诉结果，案子还没结束，富安娜公司的资金没有收回来，库存积压着，利润也下降了，日子肯定不好过，中信证券那边虽然赔了不到三千万，但声誉受到影响，以后再发行产品时，客户可能会多考虑一下，招商银行倒是没被牵扯进去，不过以后在做托管业务时估计也会更加小心，这场官司表面上是两家公司在打，实际上暴露的是整个资产管理行业中责任划分不够清楚的问题。