万亿能源风口爆发！散户为啥追高就被套

最近A股的“可控核聚变+核电”板块彻底火了！12月上旬，华菱线缆连续一字涨停，天力复合单周暴涨超10%，板块内多只个股年内涨幅翻倍；另一边，中国核电2025年上半年狂赚409.73亿元营收，还首次启动中期分红，国家队更是砸150亿元成立中国聚变能源公司，万亿赛道的架势彻底拉开。

但奇怪的是，不少散户看着行情眼红跟风，结果刚买入就被套牢。有人追高了蹭概念的个股，后来才发现公司聚变业务占比不足5%；有人听说“人造太阳”要商业化，却不知道真正落地可能要等到2050年。一边是全球能源转型的刚需——中国要实现2060碳中和，核电是稳定基荷能源，可控核聚变更是“终极能源”；另一边是散户的投资困境：怎么分清真黑马和伪概念？哪些企业有真技术、实订单？

2025年，这个赛道已经迎来政策、技术、资本的三重爆发：国内实验设施投资超1300亿元，融资总额突破120亿元，蚂蚁集团、中核集团等都在疯狂加码；“中国环流三号”实现“双亿度”运行，EAST装置刷新世界纪录。但对普通散户来说，这波风口到底是机遇还是陷阱？今天就从散户视角出发，用最接地气的话拆解几家值得长期跟踪的潜力企业，更关键的是把风险讲透，不搞投资推荐，只做实用参考。

问题拆解：先搞懂3个核心，再谈关注价值

想在“可控核聚变+核电”赛道不踩坑，先把这3个问题弄明白，不然很容易被市场情绪带偏：

1. 赛道底层逻辑：不是短期炒作，是30年能源革命

这个赛道的核心魅力，在于“核电稳当下，核聚变赢未来”的双轮驱动。核电已经进入成熟商业化阶段，2025年中国核电总装机容量突破4685.9万千瓦，是清洁能源的“压舱石”，能持续带来稳定收益；而可控核聚变是“终极能源解决方案”——燃料取自海水，取之不尽，零碳排放、零核泄漏风险，一旦商业化，能彻底解决人类能源危机。

但关键要分清：核电是“现在式”，2025年全球核电市场规模稳步增长，国内在建及核准待建机组达19台；可控核聚变是“未来式”，目前还处于实验堆向示范堆过渡阶段，哪怕乐观估计，商业化也要到2030年后，部分专家甚至认为要等到2050年。所以这个赛道的投资逻辑，不是炒短期涨跌，而是赌长期能源革命的确定性。

2. 散户最易踩的3个坑，90%的人都中招

- 概念蹭热度：有些公司只是在互动平台提了一句“布局核聚变”，既没有研发投入，也没有实质订单，股价却被炒上天。比如某概念股涨停后披露，相关业务收入占比不足3%，纯粹是资本炒作；

- 忽视技术不确定性：可控核聚变的技术难度堪比“在磁瓶里稳住太阳”，要攻克超高温等离子体约束、耐辐照材料等多重难题。现在最先进的装置也只能维持分钟级运行，商业堆却需要连续运行数年，中间任何技术卡壳都可能导致商业化推迟；

- 误判周期：很多散户以为“技术突破=马上盈利”，但实际上，从实验堆到示范堆再到商用堆，至少需要20-30年。中国聚变工程示范堆（CFEDR）规划投资1200亿元，建设周期覆盖2030-2050年，短期根本看不到回报。

3. 筛选潜力股的3个硬标准，缺一不可

对散户来说，长期跟踪的标的必须满足这3个条件，少一个都要谨慎：

- 有实质布局：要么在核电领域有稳定的装机量、发电量，要么在核聚变核心环节（如超导材料、磁体系统、精密部件）有明确研发投入和技术储备；

- 业绩有支撑：核电企业要看营收、发电量的持续增长，核聚变相关企业要看研发费用占比、是否参与重大项目（如ITER、CFEDR）；

- 股权背景靠谱：优先关注有国家队背景、能获得政策支持和资源倾斜的企业，毕竟这个赛道研发投入大、周期长，小公司很难坚持到商业化阶段。

核心分析：几家潜力黑马拆解，看清楚再跟踪

以下企业均基于公开信息分析，聚焦其在“核电+可控核聚变”领域的布局和竞争力，不构成任何投资建议，仅作为产业研究参考：

1. 中国核电：核电龙头+聚变先锋，稳增长+高分红

作为国内核电运营商的领军者，中国核电的优势在于“稳”和“远”——既有当下能赚钱的核电主业，又有未来能卡位的核聚变布局。2025年上半年，公司实现营收409.73亿元，同比增长9.43%，控股机组累计发电量1217.76亿千瓦时，其中20台机组WANO综合指数满分，处于国际先进水平。

更关键的是，公司的装机量储备充足：截至2025年6月底，在运装机2500万千瓦，在建及核准待建机组19台、总装机2185.9万千瓦，未来几年发电量和营收大概率持续增长。而且公司分红稳定，自2015年上市以来累计分红超242亿元，2024年分红比例达41.90%，2025年还首次启动中期分红，对长期投资者很友好。

在核聚变领域，公司更是抢先布局：2025年3月以10亿元增资参股中国聚变能源有限公司，持股6.65%，搭上了国家队的快车。要知道中国聚变能源是推进聚变工程化、商业化的核心平台，注册资本150亿元，中核集团持股50.35%，有这样的股东背景，后续能优先参与聚变堆建设和技术转化。

2. 西子洁能：聚变核心设备隐形冠军，绑定重大项目

很多人不知道，西子洁能在可控核聚变领域的布局已经相当深入，是细分赛道的“隐形黑马”。公司的核心优势是核聚变装置的冷却水系统，具备三级回路设备的全流程供货能力——别小看这个系统，可控核聚变装置在1亿度高温下运行，必须靠高效冷却系统保证设备不被熔化，是聚变堆的“生命线”。

而且公司已经绑定了关键项目，参与了国际热核聚变实验堆（ITER）的相关配套，这是全球规模最大、影响最深远的国际科研合作项目之一，能参与其中，足以证明其技术实力。随着国内CFEDR项目（投资1200亿元）推进，冷却系统作为核心部件，需求必然大幅增长，公司有望充分受益。

同时，公司在核电领域也有扎实布局，为国内多座核电站提供余热锅炉等关键设备，形成了“核电+核聚变”的双轮驱动格局。2025年以来，公司研发投入持续增加，重点攻关聚变堆冷却系统的小型化、高效化，技术壁垒正在不断提升。

3. 航天晨光：国家队背景，深耕聚变精密部件

航天晨光背靠航天科工集团，自带国家队基因，在可控核聚变和核电领域都有深厚积累。公司的核心竞争力在于精密制造能力，参与了国际热核聚变实验堆（ITER）的重点项目，为装置提供真空室、管道阀门等关键部件——这些部件不仅要求加工精度极高，还要能承受超高温、强辐射环境，技术门槛相当高。

在核电领域，公司是国内核电用阀门的主要供应商之一，产品覆盖核岛、常规岛等多个环节，国内多座在建核电站都有其产品落地。2025年，随着国内19台在建核电机组陆续投产，公司核电业务有望保持稳定增长。

更值得关注的是，公司在核聚变的磁体系统配套方面也有布局。磁体系统是约束等离子体的核心，国内大口径高场超导磁体技术已经实现突破，中心磁场强度达16.5特斯拉，航天晨光作为精密部件供应商，有望分享磁体系统国产化的红利。

4. 天力复合：聚变材料核心玩家，业绩弹性十足

天力复合是北交所的“潜力股”，专注于复合材料领域，而复合材料正是可控核聚变和核电的核心材料之一。在核聚变领域，公司的产品可用于聚变堆的第一壁、偏滤器等关键部位，这些部位需要同时具备耐高温、耐辐照、耐腐蚀的特性，而天力复合的金属基复合材料正好满足需求。

在核电领域，公司的复合材料管道、容器等产品已经应用于国内多座核电站，能有效提升设备的安全性和使用寿命。2025年以来，随着板块热度提升，公司受到资本关注，单周涨幅曾超10%，但更值得关注的是其基本面：公司研发费用率持续高于行业平均水平，且与国内多家科研院所合作攻关聚变材料难题，技术储备扎实。

不过要注意，公司规模相对较小，业绩波动可能较大，属于“高潜力+高风险”的标的，适合长期跟踪技术进展，而非短期炒作。

5. 中核集团体系（关联上市公司）：聚变绝对龙头，掌控核心命脉

虽然中核集团本身未上市，但其体系内的多家上市公司是可控核聚变的核心受益者。中核集团是中国聚变能源有限公司的控股股东（持股50.35%），而中国聚变能源是推进国内聚变工程化、商业化的核心平台，手握150亿元注册资本，承担着CFEDR等重大项目的建设任务。

体系内的相关上市公司，如中核科技、中国核建等，在核电设备制造、工程建设领域有绝对优势，未来大概率会参与到聚变堆的建设中。其中，中国核建是国内核电工程建设的龙头企业，2025年国内在建的19台核电机组中，多个项目由其承建；中核科技则在核电阀门、核燃料元件等领域有核心技术，是核电产业链的关键环节。

更重要的是，中核集团在核聚变技术研发上处于全球领先地位：旗下核工业西南物理研究院的“中国环流三号”实现“双亿度”运行，EAST装置刷新1亿度高温下稳态高约束模运行1066秒的世界纪录，这些技术突破会逐步转化为产业优势，体系内上市公司将直接受益。

落地建议：散户必看！3个原则避开陷阱，不做“接盘侠”

这个赛道虽然前景广阔，但技术壁垒高、周期长、风险大，对散户来说，“风险远大于短期机会”，盲目跟风很可能被割韭菜。这里给出3个具体可操作的建议，只做风险提示，不涉及任何投资推荐：

原则一：不碰“纯概念”，只跟踪“有实锤”的标的

判断一个标的是否值得关注，关键看“实锤”：一是有没有公开的订单、项目参与记录，比如是否参与ITER、CFEDR项目，是否给核电站供货；二是有没有持续的研发投入，研发费用率是否稳定在5%以上；三是相关业务收入占比是否明确，避免那些“一句话蹭概念”的公司。

比如中国核电有明确的参股比例和营收数据，西子洁能有ITER项目参与记录，这些都是实锤；而有些公司只是在互动平台说“关注核聚变领域”，没有任何实质动作，就属于纯概念，坚决避开。

原则二：用“闲钱”布局，做好“长期持有”的准备

可控核聚变的商业化周期可能长达20-30年，就算是核电业务，也需要长期跟踪装机量和政策变化，所以必须用“3-5年甚至10年不用的闲钱”参与，绝对不能动用生活费、养老钱，更不能加杠杆。

很多散户的误区是“追短期涨幅”，但这个赛道的短期波动很大，比如某概念股涨停后可能连续回调，只有长期跟踪技术突破和业绩落地，才能穿越周期。如果没有长期持有的耐心，最好不要轻易涉足。

原则三：分散跟踪，警惕3大风险

就算是值得关注的标的，也不能孤注一掷，建议分散跟踪3-5家，降低单一标的的风险。同时要重点警惕3大风险：

- 技术风险：核聚变技术可能出现卡壳，商业化时间推迟；

- 政策风险：能源政策调整，对核电或核聚变的支持力度变化；

- 市场竞争风险：风光储等其他清洁能源快速发展，挤压核电和核聚变的市场空间。

另外，要学会看公告和研报，定期跟踪公司的研发进展、订单情况和财务数据，一旦发现公司基本面恶化，比如研发投入大幅削减、订单流失，就要及时调整跟踪策略。

价值升华：能源革命的本质，是中国智造的“硬核突围”

“可控核聚变+核电”的双线爆发，表面上是能源赛道的风口，本质上是中国高端制造业从“跟跑”到“领跑”的硬核突围。以前，核电核心设备、聚变材料大多依赖进口；现在，中国不仅能自主建设核电站，还在可控核聚变领域实现“双亿度”运行、刷新世界纪录，150亿元国家队平台成立，1300亿元实验设施投资落地，这些都标志着中国在全球能源革命中占据了“先手棋”。

对普通人来说，这场革命离我们并不遥远：未来，我们的家电可能靠“人造太阳”供电，电价更稳定、更环保；我们的城市会因为清洁能源而减少雾霾，生态环境更好；而对散户来说，这个赛道的价值不在于短期赚多少钱，而在于能否看懂中国智造的长期趋势，在风险可控的前提下，分享技术进步和产业升级的红利。

但我们也要清醒地认识到，科技赛道的竞争从来都是残酷的，不是所有布局的企业都能走到最后，技术迭代可能会淘汰今天的龙头，商业化进程可能会比预期更慢。所以，理性看待、深入研究、敬畏风险，才是散户在这个赛道的生存之道。

最后，想问大家一个问题：你认为可控核聚变最快多久能走进普通人的生活？除了核电和核聚变，你还看好哪些清洁能源赛道？欢迎在评论区留言讨论，也可以关注我，后续会持续更新这个赛道的最新技术突破和企业动态，为你提供有价值的参考。