连续四年财务造假！龙头企业欺诈募资10亿，上万受害者血汗钱被套

2025年12月，曾经头顶光存储第一股光环的紫晶存储，以一份沉重的刑事判决书为自己的资本市场之旅画上了句号。

这家曾在科创板风光无限的企业，最终因欺诈发行领受 3700 万元罚金，10 名核心高管悉数获刑，最长刑期达七年六个月。

这场横跨数年的财务造假案，不仅摧毁了一家企业，更给资本市场敲响了振聋发聩的警钟，如此精心布局的造假骗局，究竟是如何一步步实施的？

在光存储行业国产化浪潮中，2010年成立的紫晶存储曾是被寄予厚望的标杆企业。

其主营业务涵盖存储设备与光盘设备的研发制造，凭借当时的技术概念，一度成为国产替代领域的热门标的。

2016年登陆新三板后，三次增发募资超4亿元，更是为其后续冲击科创板积累了资本热度。

2020年2月的科创板上市，成为紫晶存储最耀眼的时刻，发行价21.49元/股，上市首日股价便暴涨264%，市值直逼 150 亿元，募集资金超10亿元。

这组数据让其成为当时科创板的明星企业，但鲜有人知，这份光鲜的成绩单，从2017年起就靠着造假手段精心伪造。

资本市场对科技企业的高预期，往往伴随着对业绩的严苛要求，紫晶存储选择了最投机的方式应对。

虚构销售合同、伪造物流与验收单据，再通过安排资金回款营造真实交易假象，甚至提前确认收入来粉饰利润。

这种全方位的造假手法，并非临时起意的补救措施，而是贯穿上市前的系统性操作。

更隐蔽的是，公司还刻意隐瞒了超1.25亿元的对外担保，这些隐藏的风险，都随着上市被悄悄转嫁给了不知情的投资者。

这种把造假当捷径的做法，不仅违背了企业经营的基本诚信，更触碰了资本市场的法治底线，但造假的泡沫总有破裂的一天，上市后的业绩下滑，很快让这场骗局露出了破绽。

上市后的紫晶存储，并没有借着募集资金改善经营、弥补漏洞，反而陷入了造假的恶性循环。

2020年公司营收看似增长，净利润却同比下滑超24%，到了2021年，营收直接下滑6.69%，净利润更是亏损2.29亿元，业绩的断崖式下跌让市场疑虑丛生。

此时，中喜会计师事务所出具的非标意见，成为刺破泡沫的关键一针，这种审计意见通常意味着公司财务数据存在重大不确定性，也直接触发了监管层的立案调查。

随着调查深入，紫晶存储的造假规模令人震惊：2020年其虚增营收占当期营收比例已达58.26%。

虚增利润更是超过当期利润总额绝对值的150%，上市后持续加码的造假行为，本质上是用新的谎言掩盖旧的谎言。

监管层的处罚来得迅速而严厉，2023年4月，证监会的行政处罚决定书揭开了造假全貌。

5月，上交所作出终止上市决定，7月，紫晶存储成为科创板首家因欺诈发行被强制退市的企业，企业从高光上市到黯然退市，仅用了三年多时间。

当一家企业放弃通过技术创新和市场拓展获取利润，转而依赖造假维持表面繁荣时，其崩塌的速度往往远超崛起的速度。

而退市并非终点，这场造假背后的责任人，即将面临法律更严厉的追责，他们又将迎来怎样的判决？

2025年12月的刑事判决，为这场资本市场闹剧作出了最终裁决，除了公司被罚3700万元，实际控制人郑穆数罪并罚获刑七年六个月。

另一实际控制人罗铁威获刑七年，其余8名高管也分别领到不同刑期，从缓刑到六年六个月有期徒刑不等。

曾经的企业高管沦为阶下囚，职业生涯彻底终结，这正是对其违法行为的应有惩戒。

本案的投资者赔偿环节同样具有标杆意义，监管部门采用行政执法当事人承诺与先行赔付结合的方式，短短两个月内就让近1.7万名投资者获得超10.86亿元赔偿。

赔付覆盖率和金额占比均超过97%，与此同时，涉事的4家中介机构付出了超12.75亿元的赔偿代价，这笔远超其业务收入的罚金，彻底打破了中介机构形式履职的侥幸心理。

紫晶存储案的判决，它清晰传递出一个信号：欺诈发行不再是罚款了事的违规行为，而是会面临牢狱之灾的刑事犯罪。

对资本市场而言，此案更是全链条追责机制的生动实践，从企业实控人到核心高管，再到中介机构，每个环节的责任人均无法置身事外。

从百亿市值到停止经营，紫晶存储的案例警示所有市场参与者，资本市场的核心是诚信，任何试图通过造假谋取利益的行为，终将付出惨痛代价。

唯有坚守合规底线、专注主业发展，才能真正在资本市场立足长远。