富安娜的前世今生：2025年三季度营收16.27亿行业第三，净利润1.6亿行业第四

富安娜成立于1994年8月11日，于2009年12月30日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广东省。它是国内家纺行业领先企业，专注于床上用品等家纺产品，以设计创新和全渠道布局为差异化优势。

富安娜所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-家纺，所属概念板块包括新零售、小盘、粤港澳核聚变、超导概念、核电。公司主要从事套件、被芯、枕芯等床上用品及其他家纺产品的研发、设计、生产和销售。

经营业绩：营收行业第三，净利润第四
2025年三季度，富安娜营业收入为16.27亿元，在行业7家公司中排名第3。行业第一名罗莱生活营收33.85亿元，第二名水星家纺营收29.76亿元，行业平均数为15.12亿元，中位数为10.99亿元。主营业务构成中，套件类4.59亿元占比42.04%，被芯类4.15亿元占比38.03%，其他类1.27亿元占比11.64%，枕芯类9039.77万元占比8.29%。当期净利润为1.6亿元，行业排名第4，行业第一名罗莱生活净利润3.4亿元，第二名水星家纺净利润2.32亿元，行业平均数为1.52亿元，中位数为1.6亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度富安娜资产负债率为23.89%，去年同期为18.96%，低于行业平均的29.39%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为53.53%，去年同期为55.17%，高于行业平均的39.88%。

董事长林国芳薪酬310.02万元，同比增加72.89万元
富安娜控股股东和实际控制人均为林国芳。董事长兼总经理林国芳，男，中国国籍，无境外居留权，1954年出生，高中学历。曾任深圳雅豪家饰精品有限公司总经理，1994年创办公司前身深圳富安娜家饰保健用品有限公司，并历任董事、董事长、总经理职务，现任公司董事长、总经理。其薪酬从2023年的237.13万增加到2024年的310.02万，增加了72.89万。

A股股东户数较上期增加24.12%
截至2025年9月30日，富安娜A股股东户数为3.23万，较上期增加24.12%；户均持有流通A股数量为1.51万，较上期减少19.44%。十大流通股东中，东方红中证东方红红利低波动指数A位居第三大流通股东，持股1257.70万股，相比上期减少43.51万股。易方达中证红利ETF位居第九大流通股东，持股499.68万股，为新进股东。招商中证红利ETF位居第十大流通股东，持股416.45万股，为新进股东。香港中央结算有限公司、宝盈新价值混合A、南方产业智选股票A退出十大流通股东之列。

天风证券指出，基于2025年Q1 - 3财务表现，考虑外部环境不确定性，同时内需有待恢复，调整盈利预测及投资评级，预计25 - 27年归母净利分别为3.6/3.9/4.2亿元，调整为“增持”评级。业务亮点包括：一是紧跟市场趋势，围绕核心战略，聚焦设计创新，打造多元产品系列；二是加盟渠道采取扁平化架构经营，把控市场终端趋势并做管理输出；三是直营渠道提升门店零售管理能力，拥有客户私域场景；四是电商运营深化产品分层与平台协同机制。

国信证券指出，第三季度收入同比下滑幅度收窄，费用率企稳。业务亮点包括：一是存货周转天数上升，现金流表现亮眼；二是电商渠道表现相对稳定，各渠道增速三季度预计比上半年均有所改善；三是费用管控效果显现。

图：富安娜营收及增速

图：富安娜净利润及增速

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