真爱美家的前世今生：2025年三季度营收7.24亿行业第五，净利润2.3亿行业第三

真爱美家成立于2010年12月14日，于2021年4月6日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省义乌市。该公司是国内毛毯行业的领先企业，专注于毛毯等家用纺织品的研发、设计、生产与销售，具备全产业链的差异化优势。

公司主营业务为以毛毯为主的家用纺织品研发、设计、生产与销售，所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 家纺，所属概念板块有出海概念、一带一路、抗菌面料核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第五，净利润第三
2025年三季度，真爱美家营业收入为7.24亿元，在行业7家公司中排名第5。行业第一名罗莱生活营收33.85亿元，第二名水星家纺营收29.76亿元，行业平均数为15.12亿元，中位数为10.99亿元。主营业务构成中，毛毯营收3.45亿元，占比88.55%；地毯2230.67万元，占比5.72%；租赁892.26万元，占比2.29%；其他877.51万元，占比2.25%；床上用品462.8万元，占比1.19%。当期净利润为2.3亿元，行业排名第3，行业第一名罗莱生活净利润3.4亿元，第二名水星家纺2.32亿元，行业平均数为1.52亿元，中位数为1.6亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度真爱美家资产负债率为30.80%，去年同期为37.39%，高于行业平均29.39%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为20.38%，去年同期为19.62%，低于行业平均39.88%。

董事长郑期中薪酬未变，总经理郑其明薪酬同比减少7.44万元
公司控股股东为真爱集团有限公司，实际控制人为郑期中。董事长郑期中出生于1964年，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，高级经济师。他于1996年10月至2004年6月，担任浙江真爱毛纺（后更名为浙江真爱信息科技）董事长兼总经理；2003年4月至今，历任真爱集团执行董事、董事长等职；2010年12月至今，担任公司董事长，薪酬无变化。总经理郑其明出生于1968年2月，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，浙江大学EMBA结业。他2014年8月至今，历任公司董事、副总经理、总经理。2024年薪酬92.11万，2023年99.55万，同比减少7.44万元。

A股股东户数较上期减少9.27%
截至2025年9月30日，A股股东户数为8683户，较上期减少9.27%；户均持有流通A股数量为1.58万，较上期增加10.22%。

天风证券指出，公司2025年一季度归母净利润增长主因真爱毯业原徐村厂区土地、建筑及附属物征收补偿收益2亿元。业务亮点如下：一是2024年毛毯销量46973吨，同比+4%；二是巩固一带一路客户优势，主要出口中东、北非和南非等地区，包含“一带一路”中西亚和中东欧等沿线国家，南美洲、中非地区也是潜在市场；三是公司拟每10股派发现金红利4元（含税），拟现金分红0.58亿元，派息率为76%。天风证券调整盈利预测，维持“买入”评级，预计公司2025 - 2027年归母净利分别为2.57亿元、0.82亿元、0.90亿元；EPS分别为1.78、0.57、0.62；对应PE分别为17x、53x、48x。同时提示依赖境外市场、汇率波动、市场竞争加剧、原材料价格波动等风险。

图：真爱美家营收及增速

图：真爱美家净利润及增速

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