被套的朋友看看恒生科技的走势，心里自然就平衡了

先别急着叹气，看两个数。

2026年9月15日，恒生科技指数收在4292.96点。2025年10月2日的高点是6715.46点，掐指一算，跌了差不多36%。同一天，A股创业板指近一年涨了85%，科创50涨了77%。都是中国科技资产，一个天上一个地下，你说上哪说理去。你要是A股被套了，回头看看恒生科技，可能真觉得小巫见大巫。

恒生科技到底惨成啥样？自2025年10月高点下来，累计跌幅超过27%，技术性熊市没跑。2026年内跌了约20%，全球科技指数里基本垫底。个股更别提，腾讯控股上半年最大年内跌幅接近30%。阿里巴巴2026财年Q3经调整EBITA同比下滑57%，财报后一度跌逾5%。6月26日那天，阿里大跌近6%失守90港元，腾讯、美团、京东跟着一起刷新阶段新低。你手里要是拿着这些，晚上能睡着算你心态好。

第一个，全球基金经理不是不看好中国科技，是身体很诚实，脚底抹油跑了。年初至今，创业板指回报36.5%，恒生科技跌20.1%。高盛算过一笔账，年内科创50比恒生科技高出68个百分点。都是中国科技，一个被捧上天，一个被踩进泥里。

第二个，南向资金跟不要钱似的往里冲。9月10日单日净买入港股45.5亿港元，年内累计净流入3807亿港元。近一周恒生科技周跌超5%，南方东英恒生科技ETF净流入约7.45亿港元，断层领先。百亿资金越跌越买，可指数就是趴着不动，你说邪门不邪门。

一是老美那边不消停。美国8月PPI年化增幅5.4%，加息预期一上来，全球资金风险偏好就收缩，港股这种离岸市场最先挨锤。

二是恒生科技这指数本身有硬伤。AI含量偏低，可选消费权重太高，AI行情爆发的时候它弹性不够，涨的时候跟不上，跌的时候倒挺积极。不过指数也在改，智谱、MiniMax这些AI大模型龙头已经被纳入恒生科技指数，以后结构兴许能好点。

三是“AI降速”论出来搅局。全球头部AI企业高管公开喊话要放缓研发节奏，市场一听就慌了，担心AI硬件短期需求不行，港股科技股先跌为敬。

第一，分清啥叫真跌，啥叫错杀。恒生科技最新市盈率22.59倍，处于发布以来30%的历史分位。A股科创50市盈率243.58倍，恒生科技才22.90倍。同样的中国科技资产，港股基本是骨折价。你手里被套的A股，要是PE还在百倍以上，那才是真该警惕的。

第二，盯住资金流向。南向资金今年净买入近4000亿港元，机构看到的是估值底。聪明钱在港股抄底的时候，A股高位追涨的资金反而更危险。别老觉得跌了就是机会，得看谁在买、谁在卖。

第三，控制仓位，别一把梭。恒生科技从高点跌超27%才进技术性熊市，但从6月低点4229.94点已经反弹到4712点，涨幅超10%。底是磨出来的，不是猜出来的。定投的核心就是分批买入、摊薄成本，周期建议3年以上，别总想着一把抄到底。

最后说句实在话。你要是在A股被套了，看看恒生科技股东这两年扛过的煎熬，心里确实能平衡不少。但更重要的是——别因为平衡就躺平。看看自己持仓的估值和基本面，该止损止损，该补仓补仓，该等待等待。情绪归情绪，操作归操作。你被套了多少？评论区唠唠。