被套在五粮液，我笑着加仓了茅台和老窖，因为发现自己不如大神！

各位老铁，今天聊点“酒后吐真言”的东西。

我手里拎着五粮液，目前被套着。但今天不是来哭惨的，是想跟大家掰扯掰扯一个最近让我失眠的问题——

五粮液和汾酒，到底谁更值钱？

你们去看最近的走势，汾酒那叫一个猛，五粮液就像个老牛拉破车。我一度很不服气：

汾酒跟五粮液，应该不是一个级别的吧？

结果我仔细一算账，发现事情没那么简单。

五粮液账上躺着

1300亿现金

。你没看错，是现金，不是应收账款，不是存货，是真金白银。

扣掉这1300亿，五粮液的市值只剩下1400亿左右。而山西汾酒的市值，差不多也是这个数。

也就是说，市场给五粮液这家公司（不含现金）的定价，跟给汾酒的定价，是差不多的。

那问题来了：山西汾酒的年利润跟五粮液有可比性吗？品牌认可度跟五粮液有可比性吗？酒品跟五粮液有可比性吗？

咱不是踩汾酒，汾酒确实优秀，这几年增速猛得一批，低价系列酒冲销量冲得飞起，品质也对得起价格。但你要说它跟五粮液平起平坐了——

五粮液的老窖池们第一个不服。

花1400亿买五粮液（不含现金），每年净利润至少150亿打底，未来有可能干到300亿以上。这种生意，放在A股，你找不出第二家。

而且这150亿+的利润，不是纸上富贵，是实打实的自由现金流。白酒这生意，根本不需要多少资本开支，不用年年砸钱修厂房换设备，印个瓶子装点酒就能卖钱。

这毛利率，这现金奶牛属性，A股里能把白酒按在地上摩擦的行业，真不多。

更别说五粮液每年高分红，你拿着不动，股息率都比存银行强。

我知道好多人要杠：“现在谁还喝白酒啊？年轻人都不喝了！”

每次听到这个，我都想回一句：

大哥，您觉得再过100年，就没人喝酒了？

历史上有个国家，总统上任后颁布禁酒令，举国不能饮酒，结果犯罪率飙升，最后被迫取消。为啥？

因为酒是精神需求，不是物理需求。

你可以不喝，但不能让别人也不喝。

再说数据。2016年白酒销量1358万吨，是历史顶峰。到了2025年，大概只剩下380万吨。

10年时间，跌没了1000万吨。

这数字确实吓人。但你再看看：

茅台的销量，这10年逆势大幅度攀升。

五粮液销量基本稳定，售价逐年提高——像不像巴菲特买的喜诗糖果？

泸州老窖稍微下滑，但还算体面。

汾酒销量大幅度上升，靠的是亲民路线，品质过硬。

而那些杂牌酒、知名度低的酒，这10年基本绝迹了。

喝酒的人少了，但喝好酒的人，并没有少，反而增加了。

90年代，家电崛起，是个厂就生产空调、冰箱，毛利率高得吓人。

到了2000年，家家都有了，需求饱和了。

但厂家们每天还在生产，到了2005年，严重供大于求。咋办？打价格战。

打到2007年左右，连海尔、格力这种龙头，毛利率都只剩10%左右。国外品牌进来，毛利率被压到5%。

于是，大面积关停、破产。

最后，市场只剩下几家巨头，它们活下来了。现在呢？毛利率稳了，收益高了，业绩越来越好了。

白酒行业正在走同样的路。

杂牌酒厂在迅速出清，几大巨头将来会越做越好，销量和毛利率都会持续提升，品牌认可度也会更高。

以前你买空调有几十上百个牌子选，现在就在几个品牌之间选。

酒也是一样的，未来就在几大品牌之间来回选。

虽然被套在五粮液，但我真心觉得五粮液的性价比是这里面最高的。

但是！

我最近想明白一件事：

我一直纠结“茅五泸哪个更好”，天天跟持有茅台和老窖的股东辩论。但我仔细一想——

段永平买茅台，散户乙买老窖，我能比这二位大神强？

我怎么就那么确定当前五粮液是最好的？

还是抄作业比较稳妥。

大神们能看到的东西，我可能真看不到。

所以我决定：

择机买入茅台和老窖，五粮液继续持有不动。

三碗水端平，谁也别落下。大神们各自站队，我把他们的作业都抄一遍，总不会错得太离谱。

最后总结

白酒销量已经连续下滑10年了，我不信它还能继续大幅度下滑。再跌，能跌到全国人都不喝酒吗？

那些该关的酒厂，已经关得差不多了。接下来，是几大品牌垄断全国的时代。

这轮白酒行业的出清，接近尾声了。

现在被套，无非是输点时间。但只要拿得住，好酒不怕巷子深，更不怕时间久。

当然，这都是我个人的胡思乱想。你要是觉得我在给自己找安慰，那也对——

毕竟被套了，总得给自己找点信仰，不然怎么扛得住？

（温馨提示：以上内容纯属个人瞎逼逼，不构成投资建议。抄大神作业有风险，请自行判断。喝酒不开车，投资不梭哈。）