社保基金踩雷7只军工股，最惨一只被套40%

社保又栽了。这次栽在军工股上。

我拉了个清单，社保基金重仓进了7只军工票的前十大股东，结果一个比一个惨。最夸张的，北方导航，一季度社保一一二组合刚新进907万股，到现在至少被套30%。中直股份更狠，社保413组合被套了40%还多。

来，一个一个看。

西部超导，社保拿着1818万股，市值接近13个亿。做高端钛合金材料的，用在航空发动机上，听着挺牛。但你看它的市盈率——225倍。什么意思？靠盈利回本要两百年。毛利率只有25%，在军工里算低的。股价从高位一路滑，社保进去就是站岗。

菲利华，社保1154万股，市值10个多亿。做石英玻璃的，用在导弹和航天器上。毛利率确实高，超过50%，但市盈率也飙到109倍。好东西不便宜，买贵了一样被埋。

国科军工，社保517万股。搞弹药引信的，毛利率46%，不错。可市盈率130倍，还是不便宜。军工股就这样，概念好听，业绩兑现慢，股价还动不动就跌。

中直股份，社保657万股。直升机龙头，毛利率只有9%——工业制造业的水平。市盈率146倍。利润薄得像纸，估值却上天，社保不套谁套？

中航高科，社保958万股。做航空复合材料的，毛利率40%，市盈率24倍，在这批里算最正常的。可惜也没躲过大跌。

江航装备，社保857万股。搞航空氧气系统的，毛利率也是9%，市盈率160倍。又一个低毛利高估值。

最惨的是北方导航，社保新进907万股，成本价大概在2块2左右（一季度均价），现在股价1块5附近，直接亏掉30%以上。而且公司去年还亏损，市盈率显示是负的。一家导航设备公司，军工订单不差，但就是赚不到钱。社保这回真是抄底抄在半山腰。

说实话，军工这板块，政策性太强，业绩释放不稳定。机构经常喊着“百年变局”“强军目标”，但一算账，好多公司毛利率连消费股都不如。社保这种长线资金进去，本想着稳，结果碰上板块轮动和业绩证伪，照样挨打。

不是说军工不行，而是买贵了啥都不行。225倍的西部超导、160倍的江航装备，这得未来十年高增长才能消化。万一增速没跟上，那就慢慢熬吧。

社保被套这事，至少说明一点：连国家队都抄不到真正的底。普通人看到“社保新进”就冲进去，还不如先看一眼市盈率和毛利率。

真心话：军工不是不能买，但得挑那种市盈率30倍以下、毛利率30%以上、订单能看见的。剩下的，让社保自己扛吧。