【机构调研记录】中金基金调研水星家纺、富安娜

证券之星消息，根据市场公开信息及4月27日披露的机构调研信息，中金基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）水星家纺 （中金基金参与公司电话会议）

调研纪要：

公司2025年期末存货较2024年有所下降，存货周转率行业领先，渠道库存处于合理水平。2026年分红政策将匹配公司战略与费用投放，在实现股东价值最大化的同时支撑长期高质量发展。2025年度毛利率呈提升态势，线上提升更明显，未来将持续优化产品结构。2026年线下将推进渠道焕新，推出全新门店形象，增设科技专区，提升销售转化。公司通过备货对冲原材料价格波动，2026年一季度毛利率仍实现提升。团购业务因品牌效应和供应链优势，2026年具备提升空间。

2）富安娜 （中金基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：

公司已提前储备棉花、化纤、羽绒等主要原材料，预计短期市场价格波动对2024年经营影响较小。自2024年起调整电商渠道商品结构，提升蚕丝被、高端面料套件等高毛利产品占比，推动电商毛利率上升。2025年一季度因缺少约500万元政府补贴及理财收益下降，导致投资收益同比减少67%。2020-2024年净利率均值为17%-18%，2025年因战略调整阶段性回落，未来预计净利率仍将保持在行业均值以上。2026年Q1股权激励摊销545万元，全年预计约2100万元。在无重大不可抗力下，公司仍将维持95%左右的分红率回馈投资者，目前暂无中期分红计划。

中金基金成立于2014年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)2368.61亿元，排名35/212；资产管理规模(非货币公募基金)942.46亿元，排名49/212；管理公募基金数124只，排名70/212；旗下公募基金经理42人，排名28/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为中金鑫瑞优选一年持有混合，最新单位净值为1.27，近一年增长63.6%。

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