先锋新材关联交易解读：2026年预计关联销售额6000万元 占同类业务超两成

4月27日，宁波先锋新材料股份有限公司（证券代码：300163，证券简称：先锋新材）发布《关于确认2025年度日常关联交易及2026年度日常关联交易预计的公告》，披露了公司与关联方Kresta Holdings Limited（以下简称“KRS公司”）之间的日常关联交易情况。公告显示，公司2026年预计与KRS公司发生的日常关联交易金额不超过6000万元，主要涉及产品销售业务。

关联交易概述与关联方关系

根据公告，先锋新材的全资子公司宁波喆翔贸易有限公司主要向KRS公司销售定制窗饰及遮阳成品、成品窗帘、装饰品和家居用品等家纺标准化产品。由于KRS公司的实际控制人、董事卢先锋先生同时担任先锋新材的董事、总经理，因此上述交易构成了关联交易。

KRS公司作为关联方，其基本情况如下：注册地址位于澳大利亚，成立于1955年6月17日，执行董事为卢先锋。截至2025年12月31日，KRS公司总资产6753.85万元，净资产为-3839.52万元，2025年度实现营业收入20733.96万元，净利润799.54万元（数据经审计）。公告指出，KRS公司目前依法存续并正常持续经营，尽管存在资金流转压力导致2025年末对其应收账款逾期，但双方合作多年未发生坏账损失，且KRS公司已出具还款计划并正在积极筹措资金。

关联交易类型与内容

本次关联交易的主要类型为“向关联人销售产品、商品”。具体交易内容包括两类：一是定制窗饰及遮阳成品，由公司加工生产后销售给KRS公司；二是成品窗帘、装饰品和家居用品等家纺标准化产品，由公司采购后经过包装分拣（无需加工生产）再销售给KRS公司。

值得注意的是，公告中还提及2025年度存在向KRS公司采购原材料的情况，交易内容为采购窗帘配品、配件及设备，但2026年度预计关联交易中未包含此类采购。

关联交易定价原则与价格

先锋新材对关联交易的定价原则进行了明确说明： 对于定制化窗帘产品，采用市场定价原则，公司对KRS公司的销售价格与向第三方销售价格不存在明显差异。 对于成品窗帘、装饰品和家居用品等家纺标准化产品，由于该类产品公司未销售给除KRS公司以外的其他公司，因此定价采用成本加成模式，按照产品包装分拣的繁简程度在采购价的基础上加价5%-15%进行销售。公司表示，加价部分足够覆盖其人力成本和仓储成本，且销售费和税金率在3%以内。

关联交易金额及变动分析

2026年度预计关联交易情况

关联交易类别关联人关联交易内容关联交易定价原则2026年度预计关联交易金额（万元）截至披露日已发生金额（万元，未审计）上年发生金额（万元）向关联人销售产品、商品KRS公司销售定制窗饰及遮阳成品；成品窗帘、装饰品和家居用品等家纺标准化产品市场定价6,000.001,355.094,885.96

从表格数据可以看出，2026年公司预计向KRS公司销售产品的金额为6000万元，较上年实际发生额4885.96万元，预计增长约22.80%。截至2026年4月27日公告披露日，该类关联交易已发生金额为1355.09万元。

2025年度日常关联交易实际发生情况

单位：人民币万元

关联交易类别关联人关联交易内容实际发生金额预计金额实际发生额占同类业务比例实际发生额与预计金额差异比例披露日期及索引向关联人销售产品、商品KRS公司销售定制窗饰及遮阳成品；成品窗帘、装饰品和家居用品等家纺标准化产品4,885.965,50022.19%11.16%2025年4月29日《宁波先锋新材料股份有限公司关于确认2024年度日常关联交易及2025年度日常关联交易预计的公告》（公告编号2025-023）向关联人采购原材料KRS公司采购窗帘配品、配件及设备23.18-0.17%--

2025年度，公司向KRS公司销售产品的实际发生额为4885.96万元，低于年初预计的5500万元，差异比例为11.16%。该实际发生额占公司同类业务（即向关联人销售产品类业务）的比例为22.19%。同期，公司向KRS公司采购原材料金额为23.18万元，占同类采购业务的比例为0.17%。

关联交易获批额度与履行情况

公司2026年度预计发生的日常经营性关联交易金额累计不超过人民币6000万元。此项议案已于2026年4月27日经公司第六届董事会第二十一次会议审议通过，关联董事卢先锋回避表决，议案以4票同意、0票反对、0票弃权获得通过。该议案在提交董事会审议前，已获公司独立董事专门会议2026年第一次会议审议通过，全体独立董事表示同意。本次日常经营性关联交易相关事项尚需提交至股东会审议，关联股东卢先锋及其一致行动人需回避表决。

关于2025年度日常关联交易实际履行情况，公告显示，向关联人销售产品的实际发生额4885.96万元，未超过当年预计的5500万元额度。公司董事会及独立董事均表示，2025年度日常关联交易实际发生情况与预计不存在较大差异，因此无需额外说明。

关联交易结算方式与协议签署

公告披露，公司已于2026年4月27日与KRS公司签订了《产品供应协议》，明确了双方在产品供应过程中的基本权利义务等相关事宜。协议有效期为一年，自公司股东会审议通过该交易事项之日起生效。

关于关联交易的结算方式，公告中虽未直接详述具体的结算条款（如账期、支付方式等），但提及了2025年年末公司对KRS公司的应收账款存在逾期情况。不过，公司表示该等应收账款均系2025年的交易所形成，账龄均在1年以内且逾期时间较短。KRS公司已出具还款计划，在2026年4月27日前支付750万元（公司已收到该笔货款），余款在2026年10月27日前付清。

关联交易对上市公司的影响分析

先锋新材在公告中表示，KRS公司曾为公司控股子公司，现为公司核心战略客户，年度合作订单规模稳定在4500万元-5000万元，是公司重要且持续的优质合作伙伴。自2019年中期公司出售KRS公司股权以来，2019-2024年度合作货款均已足额结清，双方合作履约记录良好，历史上未发生任何坏账损失情形。

公司认为，与KRS公司发生日常经营性关联交易是公平、互利的，符合公司正常生产经营的需要，不会损害公司及股东特别是中小股东的利益。关联交易定价公允，信用期不优于其他客户。同时，公司主要业务不会因该日常经营性关联交易的实施而对关联方形成依赖，不会影响公司的独立性。

专业分析判断

综合来看，先锋新材与KRS公司之间的关联交易呈现以下特点：

首先，关联交易规模相对较大且占比显著。2025年向KRS公司销售产品的金额为4885.96万元，占同类业务比例高达22.19%，表明KRS公司作为公司的核心战略客户，对公司该类产品的销售贡献度较高。2026年预计销售金额进一步提升至6000万元，显示双方合作有望持续深化。

其次，定价机制具备一定公允性。公司对定制化产品采用市场定价，与第三方价格无明显差异；对标准化产品采用成本加成模式，加价幅度5%-15%，并声称足以覆盖相关成本。这在一定程度上保障了交易价格的公允性，但标准化产品仅向关联方销售的特点，使得其价格公允性的外部参照相对缺乏，需依赖公司内部成本控制和加成政策的透明度。

再次，关联方的财务状况及履约能力需持续关注。KRS公司截至2025年末净资产为-3839.52万元，处于资不抵债状态，尽管2025年度实现盈利799.54万元，且公司强调历史合作未发生坏账，但2025年末应收账款逾期的事实仍提示了其资金周转压力。虽然KRS公司已出具还款计划并支付了部分款项，但剩余款项的按期收回以及未来持续的履约能力仍需公司密切跟踪。

最后，关联交易的决策程序符合规定。公司已履行了董事会、独立董事专门会议的审议程序，关联董事回避表决，独立董事发表了同意意见，并将提交股东大会审议，关联股东也将回避表决，这一系列程序保障了关联交易决策的合规性。

总体而言，该关联交易是公司正常生产经营的一部分，对公司业绩有一定贡献。公司需在保持交易公允性的同时，持续关注关联方的财务健康状况和履约能力，以确保应收账款的安全回收，维护公司及全体股东的利益。

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