鹰眼预警：梦洁股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，梦洁股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为16.79亿元，同比下降1.94%；归母净利润为4767.04万元，同比增长79.58%；扣非归母净利润为3492.71万元，同比增长161.71%；基本每股收益0.06元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为8.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对梦洁股份2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.79亿元，同比下降1.94%；净利润为4720.85万元，同比增长82.05%；经营活动净现金流为7882.07万元，同比增长963.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为16.8亿元，同比下降1.94%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）21.56亿17.13亿16.79亿营业收入增速6.08%-20.63%-1.94%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.94%，净利润同比增长82.06%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）21.56亿17.13亿16.79亿净利润（元）2287.48万2593.09万4720.85万营业收入增速6.08%-20.63%-1.94%净利润增速105.1%14.11%82.06%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.94%，税金及附加同比变动0.66%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）21.56亿17.13亿16.79亿营业收入增速6.08%-20.63%-1.94%税金及附加增速41.92%2.13%0.66%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.73%、7.2%、8.89%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）1.24亿1.23亿1.49亿营业收入（元）21.56亿17.13亿16.79亿应收账款/营业收入5.73%7.2%8.89%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.94%，经营活动净现金流同比增长963.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）21.56亿17.13亿16.79亿经营活动净现金流（元）3.57亿-912.44万7882.07万营业收入增速6.08%-20.63%-1.94%经营活动净现金流增速7.29%-102.56%963.85%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为39.51%，同比下降1.64%；净利率为2.81%，同比增长85.65%；净资产收益率（加权）为4.02%，同比增长74.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41.24%、40.17%、39.51%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率41.24%40.17%39.51%销售毛利率增速24.65%-2.64%-1.65%

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为41.24%、40.17%、39.51%，持续下降，销售净利率分别为1.06%、1.51%、2.81%，持续增长。

项目202312312024123120251231销售毛利率41.24%40.17%39.51%销售净利率1.06%1.51%2.81%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.02%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率1.95%2.3%4.02%净资产收益率增速105.95%17.95%74.78%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.76%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率1.19%2.9%3.76%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为51.56%，同比下降4.28%；流动比率为0.85，速动比率为0.5；总债务为7.01亿元，其中短期债务为7.01亿元，短期债务占总债务比为99.96%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至32.18。

项目202312312024123120251231短期债务（元）6.32亿4.06亿4.27亿长期债务（元）28万2139.28万1328.11万短期债务/长期债务2257.7118.9732.18

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.99，广义货币资金低于总债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）3.92亿3.52亿4.36亿总债务（元）6.32亿4.27亿4.41亿广义货币资金/总债务0.620.820.99

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4亿元，短期债务为4.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.632%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）3.57亿3.09亿3.96亿短期债务（元）6.32亿4.06亿4.27亿利息收入/平均货币资金1.01%1.23%0.63%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为1亿元，营运资本为-1.9亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-2.9亿元。

项目20251231现金支付能力（元）-2.91亿营运资金需求（元）9915.26万营运资本（元）-1.91亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为12.32，同比下降0.5%；存货周转率为2.21，同比增长7.55%；总资产周转率为0.67，同比增长1.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为14.57，12.38，12.32，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）14.5712.3812.32应收账款周转率增速82.17%0.5%-0.5%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.69%、4.89%、6.01%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）1.24亿1.23亿1.49亿资产总额（元）26.34亿25.25亿24.85亿应收账款/资产总额4.69%4.89%6.01%

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