富安娜的前世今生：林国芳掌舵三十年打造家纺龙头，2025年营收25.85亿行业第三，高分红传统下的稳健发展

富安娜成立于1994年8月11日，于2009年12月30日在深圳证券交易所上市，注册地址位于广东省深圳市，办公地址也在广东省深圳市。公司是国内家纺行业的知名企业，专注于床上用品及其他家纺产品的研发、设计、生产和销售，具有较强的品牌影响力和产品创新能力。

主营业务方面，富安娜所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 家纺，所属概念板块包括基金重仓、深股通、粤港澳，主要从事套件、被芯、枕芯等床上用品及其他家纺产品的研发、设计、生产和销售。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三

2025年，富安娜实现营业收入25.85亿元，在行业7家公司中排名第3，行业第一名罗莱生活营收48.39亿元，第二名水星家纺营收45.28亿元，行业平均数为22.51亿元，中位数为16.79亿元。净利润方面，2025年达到3.36亿元，同样在行业中排名第3，行业第一名罗莱生活净利润5.2亿元，第二名水星家纺净利润4.07亿元，行业平均数为2.36亿元，中位数为2.34亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年富安娜资产负债率为21.17%，较去年同期的21.47%略有下降，且低于行业平均的29.02%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为53.20%，虽较去年同期的56.05%有所下降，但仍高于行业平均的40.27%，表明公司盈利能力较强。

董事长林国芳薪酬257.7万元，同比减少52.32万元

富安娜控股股东和实际控制人均为林国芳。董事长兼总经理林国芳，男，中国国籍，无境外居留权，1954年出生，高中学历。曾任深圳雅豪家饰精品有限公司总经理，1994年创办公司前身，现任公司董事长、总经理。2025年薪酬为257.7万，较2024年的310.02万减少了52.32万元。

A股股东户数较上期增加2.02%

截至2025年12月31日，富安娜A股股东户数为3.3万，较上期增加2.02%；户均持有流通A股数量为1.48万，较上期减少1.86%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股722.56万股，相比上期减少305.11万股。

长江证券指出，富安娜2025年前三季度营收和净利润同比下滑，渠道经营承压，加盟去库延续。但公司差异化产品力和品牌仍保持强竞争力，今年库存出清后，明年有望逐渐迎来业绩高弹性。预计2025 - 2027年实现归母净利润3.7/4.0/4.4亿元，现价对应PE分别为16/15/14X，公司24年分红比率96%，未来高分红政策预计延续，维持“买入”评级。

东方证券指出，公司单三季度收入和盈利降幅环比收窄，各渠道销售环比均有所改善，10月至今基本延续经营小幅改善态势。预计2026年开始公司经营将逐步改善，未来仍将保持较高的分红水平。调整公司盈利预测，预计2025 - 2027年EPS为0.44、0.50和0.57元，DCF目标估值9.53元，维持“买入”评级。

图：富安娜营收及增速

图：富安娜净利润及增速

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