罗莱生活的前世今生：营收48.39亿、净利润5.2亿均居行业首位，毛利率50.53%高于行业平均10.26个百分点

罗莱生活成立于2002年5月23日，于2009年9月10日在深圳证券交易所上市，注册地址为江苏省，办公地址为上海市。它是国内家纺龙头企业，核心业务为家用纺织品等，拥有全产业链优势和较强的品牌影响力。

罗莱生活所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 家纺，所属概念板块有人民币贬值受益、深股通、抗菌面料，主营业务是生产销售家用纺织品、酒店纺织品、鞋帽。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一

2025年，罗莱生活营业收入为48.39亿元，在行业7家公司中排名第一，高于行业平均数22.51亿元和中位数16.79亿元，行业第二名水星家纺营收为45.28亿元。主营业务构成中，批发零售业48.39亿元占比100.00%。净利润为5.2亿元，同样在行业7家公司中排名第一，高于行业平均数2.36亿元和中位数2.34亿元，行业第二名水星家纺净利润为4.07亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年罗莱生活资产负债率为32.16%，高于去年同期的31.80%，也高于行业平均的29.02%。从盈利能力看，2025年毛利率为50.53%，高于去年同期的48.01%，且高于行业平均的40.27%。

董事长薛伟成薪酬48.17万元，与上期持平

罗莱生活控股股东为南通罗莱生活科技发展集团有限公司，实际控制人为薛伟成。董事长薛伟成，1958年出生，中国国籍，无境外永久居留权，高级经济师，1976年起历任江苏通州市川港工艺绣品厂科长、南通华源绣品有限公司总经理、南通罗莱家居用品有限公司董事长，是公司创始人，现任公司董事长，2025年薪酬48.17万，与2024年持平。总裁薛嘉琛，1982年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，2006年起历任公司海外事业部经理，品牌发展事业部总监，采购中心总监，现任公司董事、总裁，2025年薪酬142.62万，较2024年的131.14万增加11.48万。

A股股东户数较上期增加5.20%

截至2025年12月31日，罗莱生活A股股东户数为2.43万，较上期增加5.20%；户均持有流通A股数量为3.4万，较上期减少4.94%。截止2026年3月31日，罗莱生活十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股2179.84万股，相比上期增加144.42万股。中金新锐股票A退出十大流通股东之列。

山西证券指出，2025年公司“大单品策略”成果优异，营收规模稳健增长，盈利能力上行。2026Q1开局良好，预计电商渠道延续双位数增长，直营渠道中单位数增长，加盟渠道增速转正。预计2026 - 2028年归母净利润为5.96、6.78、7.31亿元，首次覆盖，给予“买入 - A”评级。业务亮点包括：1. 以用户需求驱动的“大单品”模式驱动业绩稳健增长；2. 电商渠道引领增长，爆品打造效果显著，成功推出“零压深睡枕”与“无痕安睡床笠”等；3. 销售毛利率延续上行，经营活动现金流显著改善。

渤海证券指出，基于公司年报情况，中性情景下，预测2026 - 2028年EPS分别为0.72/0.80/0.88元，对应2026年PE估值为15.19倍，估值低于可比公司均值，维持“增持”评级。业务亮点包括：1. 盈利能力提升明显，虽费用率上行，但净利率仍稳健提升；2. 大单品策略驱动增长，线下渠道经营质量提升，沉淀出可复制的爆品打造方法论；3. 2025年线上渠道收入同比增长26.40%，营收占比提升；4. 2025年门店总数减少，但单店收入增长；5. 2025年美国家具业务减亏，产业园一期投入使用提升供应链效率，2026年初开启产业园二期建设。

图：罗莱生活营收及增速

图：罗莱生活净利润及增速

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