水星家纺（603365）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期水星家纺发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.79亿元，同比上升5.74%，归母净利润1.05亿元，同比上升17.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9.79亿元，同比上升5.74%，第一季度归母净利润1.05亿元，同比上升17.09%。本报告期水星家纺盈利能力上升，毛利率同比增幅5.44%，净利率同比增幅10.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.29%，同比增5.44%，净利率10.74%，同比增10.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.24亿元，三费占营收比33.07%，同比增4.48%，每股净资产12.34元，同比增5.43%，每股经营性现金流-0.6元，同比减141.72%，每股收益0.4元，同比增17.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：

公司去年的ROIC为12.78%，资本回报率强。去年的净利率为8.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为9.39%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

商业模式：

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解：

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.5%/20.5%/21%，净经营利润分别为3.79亿/3.67亿/4.07亿元，净经营资产分别为15.47亿/17.89亿/19.32亿元。

公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.24/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.47亿/10.13亿/12.2亿元，营收分别为42.11亿/41.93亿/45.28亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.58亿元，每股收益均值在1.75元。

持有水星家纺最多的基金为泰康策略优选混合，目前规模为12.0亿元，最新净值1.8733（4月24日），较上一交易日下跌0.12%，近一年上涨11.07%。该基金现任基金经理为宋仁杰。

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