罗莱生活2026年一季报解读：净利润增30.54% 经营现金流转负降134.43%

营业收入：稳健增长，规模突破11.58亿元

2026年第一季度，罗莱生活实现营业收入11.58亿元，较上年同期的10.94亿元同比增长5.87%，营收规模保持稳步扩张态势。从营收构成来看，本期营业收入全部来自主营业务，未出现其他业务收入贡献，显示公司主业经营的专注度。

净利润：增速亮眼，非经常性损益贡献有限

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润达1.48亿元，同比大幅增长30.54%，增速显著高于营收增幅。同期扣非净利润为1.37亿元，同比增长29.31%，与净利润增速接近，说明公司盈利增长主要由主营业务驱动，非经常性损益对净利润的拉动作用较小。

具体来看，本期非经常性损益合计为1029.82万元，其中主要贡献来自金融资产相关收益1245.74万元，同时受到政府补助247.30万元、非流动资产处置损失42.96万元、营业外收支净额-252.40万元等项目影响，扣除所得税及少数股东权益后，最终为净利润贡献约7个百分点的额外增幅。

项目本报告期金额（万元）上年同期金额（万元）同比变动（%）归属于上市公司股东的净利润14755.4411303.8130.54归属于上市公司股东的扣非净利润13725.6210614.4829.31非经常性损益合计1029.82--

每股收益：随净利润同步提升

基本每股收益与扣非每股收益均随净利润增长实现同步提升。本期基本每股收益为0.1770元/股，上年同期为0.136元/股，同比增长30.15%；扣非每股收益约为0.1646元/股（扣非净利润/总股本），较上年同期的0.1273元/股增长29.30%，与扣非净利润增速基本一致，反映出公司盈利增长对股东每股收益的正向传导效应。

加权平均净资产收益率：盈利能力增强

本期加权平均净资产收益率为3.45%，较上年同期的2.66%提升0.79个百分点。这一指标的提升，一方面源于净利润的大幅增长，另一方面也与期末归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长3.36%有关，说明公司运用净资产创造收益的能力有所增强。

应收账款：规模小幅扩张

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为5584.95万元，较期初的4634.01万元增长20.52%。结合同期营收5.87%的增速来看，应收账款增幅高于营收增速，需关注公司应收账款的回款效率及坏账风险，后续需跟踪应收账款周转率变化情况。

应收票据：规模大幅缩水

期末应收票据余额仅为33.97万元，较期初的153.92万元大幅减少63.48%，主要系票据到期承兑所致。应收票据的大幅下降，虽然减少了票据兑付风险，但也在一定程度上反映出公司通过票据结算的业务规模有所缩减。

存货：库存规模小幅增长

期末存货余额为11.22亿元，较期初的10.94亿元增长2.57%，增幅低于营收增幅。从存货结构来看，公司存货规模保持相对稳定，结合家居家纺行业的季节性特征，需关注后续存货的周转效率及跌价风险，避免库存积压影响现金流。

销售费用：大幅增长，投入力度加大

本期销售费用达2.77亿元，较上年同期的2.37亿元增长16.90%，增速显著高于营收增速。销售费用的大幅增长，主要源于公司在品牌推广、渠道拓展等方面的投入增加，虽然有助于提升市场份额，但也对当期利润形成一定压力，需关注销售费用投入的ROI（投资回报率）。

管理费用：基本持平，管控成效显现

本期管理费用为9509.03万元，上年同期为9514.03万元，基本保持持平，仅微降0.05%。在营收增长的背景下，管理费用未出现同步增长，显示公司在管理费用管控方面取得一定成效，有助于提升整体盈利效率。

财务费用：由负转正，利息支出增加

本期财务费用为263.43万元，上年同期为144.12万元，同比增长82.79%，且本期财务费用由上年同期的净收益转为净支出。主要原因是本期利息费用为287.62万元，较上年同期的350.84万元有所下降，但利息收入为154.38万元，较上年同期的187.69万元减少33.31万元，最终导致财务费用净支出增加。

研发费用：稳步增长，技术投入持续

本期研发费用为2519.14万元，较上年同期的2456.50万元增长2.55%，保持稳步增长态势。研发费用的持续投入，有助于公司提升产品竞争力，巩固行业地位，但研发投入的转化效率仍需后续跟踪。

销售费用27700.9423694.9916.90管理费用9509.039514.03-0.05财务费用263.43144.1282.79研发费用2519.142456.502.55

经营活动现金流：由正转负，压力凸显

本期经营活动产生的现金流量净额为-6074.68万元，上年同期为17645.64万元，同比大幅下降134.43%，由净流入转为净流出。主要原因是本期经营活动现金流出大幅增加，其中购买商品支付的现金较上年同期增长52.37%，同时支付给职工以及为职工支付的现金、支付其他与经营活动有关的现金也有所增加。经营现金流的转负，反映出公司当期经营资金占用增加，现金流压力凸显，需关注后续经营活动的资金回笼情况。

投资活动现金流：净额小幅增长

本期投资活动产生的现金流量净额为8679.16万元，上年同期为8381.17万元，同比增长3.56%。本期投资活动现金流入达15.78亿元，主要来自收回投资收到的现金15.75亿元；投资活动现金流出为14.91亿元，主要用于投资支付的现金14.64亿元。投资现金流净额保持正向，说明公司在保障日常经营的同时，仍在进行对外投资布局，但需关注投资项目的收益情况。

筹资活动现金流：净额降幅收窄

本期筹资活动产生的现金流量净额为-628.77万元，上年同期为-15114.54万元，同比增长95.84%，净额大幅改善。主要原因是本期取得借款收到的现金达1.70亿元，较上年同期的5600万元大幅增加，同时偿还债务支付的现金为1.56亿元，筹资活动现金流出较上年同期大幅减少。虽然本期筹资现金流仍为净流出，但降幅已明显收窄，公司资金压力有所缓解。

经营活动现金流量净额-6074.6817645.64-134.43投资活动现金流量净额8679.168381.173.56筹资活动现金流量净额-628.77-15114.5495.84

风险提示

现金流压力风险

：经营活动现金流由正转负，显示公司当期资金占用大幅增加，若后续回款不及预期，可能加剧资金链压力。

应收账款增长风险

：应收账款增幅高于营收增速，需关注客户信用风险及回款效率，避免坏账损失。

销售费用投入效率风险

：销售费用大幅增长，若不能有效转化为营收增长，将对盈利水平产生负面影响。

存货周转风险

：存货规模小幅增长，需结合行业季节性特征，关注库存消化情况，避免跌价损失。

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