成本59元被套兴业银锡？今天到底该不该加仓？

2026年开年，A股有色金属板块迎来极致行情，兴业银锡作为银锡双龙头，股价从年初36.72元一路飙升至1月29日74.8元的历史高点，短短一个月实现翻倍。狂欢过后，股价连续回调，1月30日、2月2日两度跌停，2月3日盘中触及49.83元低位，不少在59元附近建仓的投资者深度被套，“要不要加仓”成为市场热议焦点。

截至2月4日收盘，兴业银锡报53.40元，单日上涨3.79%，总市值948.19亿元，资金面与基本面均出现新变化。对于被套投资者而言，盲目割肉或冲动加仓都非明智之举，需结合最新股价走势、行业供需、公司基本面与资金动向，理性判断加仓时机与策略。

一、复盘股价巨震：从翻倍到回调，核心逻辑未变

兴业银锡此轮股价波动，本质是“银锡价格暴涨+资金情绪狂热”后的正常回调，并非基本面恶化。1月以来，伦敦银价从42美元/盎司飙升至87.53美元/盎司，涨幅超100%；沪锡主力合约从32万元/吨涨至46.98万元/吨，创下历史新高。作为亚洲银业龙头、国内锡精矿第二大生产商，兴业银锡直接受益于产品价格上涨，股价同步翻倍。

1月29日触及74.8元高点后，市场情绪快速降温，叠加锡价短期回调、获利盘集中出逃，股价连续下挫。2月2日跌停当日，主力资金净流出8757.32万元；2月3日盘中跌停时，公司董秘孙凯以49.83元均价增持4万股，耗资近200万元，释放积极信号。当日龙虎榜数据显示，三日机构净买入7082.08万元，北向资金净买入5.32亿元，长线资金逆势布局。

2月4日，沪锡主力合约反弹5.03%，收于39.27万元/吨；国际银价维持86.77美元/盎司高位，兴业银锡股价同步回升3.79%，成交额60.29亿元，换手率6.47%，资金承接力逐步恢复。从股价走势看，59元成本虽处于相对高位，但相较于49.83元的近期低点，已具备一定安全边际，核心驱动逻辑也未发生根本改变。

二、基本面硬核支撑：银锡双轮驱动，盈利弹性充足

兴业银锡的核心价值，在于“银锡双龙头”的资源壁垒与成本优势，这也是支撑股价长期走强的关键。公司坐拥银漫矿业、宇邦矿业等优质矿山，白银储量亚洲第一，锡资源储量国内领先，资源自给率100%，可完全享受产品价格上涨红利。

白银业务方面，公司白银现金成本仅8-9美元/盎司，远低于全球20美元/盎司的平均水平，处于全球成本曲线前20%，盈利韧性极强。银漫矿业白银品位达185g/t，宇邦矿业125g/t，远超国内独立银矿标准，选矿回收率行业领先。2025年前三季度，公司银产品毛利率达57.65%，银价每上涨1000元/千克，可增厚净利润约1200万元，价格弹性显著。

锡业务方面，公司锡精矿成本控制在5.5万元/吨，即便锡价短期波动，仍能保持较高毛利。全球锡供需格局持续偏紧，2025年全球锡缺口达2-2.8万吨，2026年缅甸复产不及预期、印尼出口政策收紧，叠加AI算力、光伏、新能源汽车带动焊锡需求增长，锡价长期中枢上移确定性强。锡价每上涨1万元/吨，公司净利润可增厚约3000万元，盈利弹性突出。

产能扩张方面，银漫二期项目已获立项批复，采选能力将从165万吨/年提升至297万吨/年，建成后白银产能从180吨/年增至360吨/年，锡产量同步提升，预计2026年底投产，为业绩增长提供新动能。宇邦矿业825万吨/年扩建项目稳步推进，达产后年产白银450吨，资源优势进一步巩固。

业绩层面，2025年前三季度公司实现营收40.99亿元，同比增长24.36%；归母净利润13.64亿元，同比增长4.94%，第三季度单季净利润5.6亿元，环比大幅增长。机构预测，2025年公司全年净利润有望突破20亿元，同比增长30%；2026年随银锡价格维持高位与产能释放，业绩增速有望超40%，基本面持续向好。

三、加仓与否分情况：三类投资者策略差异化

对于59元成本被套的投资者，是否加仓需结合自身风险承受能力、持仓周期与资金状况，分三类情况制定策略，避免盲目操作。

第一类：短线投资者（持仓周期

短线投资者核心关注股价短期波动与资金情绪，当前不宜盲目加仓。兴业银锡短期仍处于震荡修复阶段，虽2月4日反弹，但上方55-60元区间存在大量套牢盘，抛压较重。且锡价、银价短期仍有波动风险，若后续产品价格回落，股价或再次下探。

策略建议：若仓位较轻（50%），暂不加仓，等待股价站稳55元、成交量持续放大后，再考虑分批加仓，避免加重套牢压力。同时设置止损线，若股价跌破48元，果断减仓止损，控制风险。

第二类：中线投资者（持仓周期1-6个月）

中线投资者重点关注银锡价格走势与公司业绩兑现，当前具备分批加仓价值。2026年全球流动性宽松预期升温，美联储3月、6月大概率降息，利好贵金属与工业金属价格；春节后下游光伏、电子企业复工复产，锡需求逐步回暖，锡价、银价有望维持高位，支撑公司业绩增长。

策略建议：采用“金字塔加仓法”，首次在52-53元区间加仓20%仓位，若股价回调至50元附近，再加仓30%，总仓位控制在70%以内。持仓至2026年中报披露期，若业绩符合预期，可持有至60-65元区间止盈；若银锡价格大幅回落、业绩不及预期，及时减仓离场。

第三类：长线投资者（持仓周期>6个月）

长线投资者聚焦公司长期成长与行业趋势，当前是优质加仓时机。兴业银锡作为银锡双龙头，受益于全球资源稀缺性与新能源需求增长，长期成长逻辑清晰。银漫二期、宇邦扩建项目投产，将推动公司产量翻倍，业绩持续增长；且公司估值处于合理区间，2026年预测市盈率约40倍，相较于行业平均水平，具备估值修复空间。

策略建议：无需纠结短期波动，可在50-55元区间分批建仓，长期持有至2026年底产能释放节点。若股价回调至45-48元区间，可加大加仓力度，分享公司长期成长红利。同时关注银锡价格长期走势与项目进展，若行业供需格局恶化、项目投产不及预期，再调整持仓策略。

四、加仓需警惕三大风险，理性操作是关键

在考虑加仓的同时，投资者需警惕潜在风险，避免因盲目加仓导致亏损扩大。

一是价格波动风险：银锡价格受宏观经济、地缘政治、资金情绪等多重因素影响，短期波动剧烈。若美联储降息不及预期、全球经济衰退，或缅甸锡矿复产超预期，可能导致银锡价格大幅回落，直接影响公司业绩与股价。

二是估值回调风险：兴业银锡短期股价翻倍后，估值处于相对高位，2月4日市盈率TTM达59.48倍，高于行业平均水平。若市场情绪持续降温，或业绩增速不及预期，可能引发估值回调，股价进一步下探。

三是项目进展风险：银漫二期、宇邦扩建项目受政策、施工等因素影响，若投产时间推迟，将影响公司产能释放与业绩增长，进而压制股价表现。

此外，投资者需控制仓位，避免满仓操作，预留足够资金应对市场波动。同时保持理性，不被短期涨跌左右，立足基本面与行业趋势，制定清晰的加仓、止盈、止损策略。

结语

59元成本被套兴业银锡，不必过度恐慌，也无需盲目加仓。当前公司基本面未变，银锡双轮驱动逻辑清晰，产能扩张与业绩增长可期，股价短期回调更多是情绪与资金面影响。对于不同类型的投资者，应结合自身情况，制定差异化的加仓策略，在控制风险的前提下，把握股价修复与长期成长的机会。

投资的核心是认知与耐心，优质龙头的价值终将被市场认可。与其纠结于短期亏损，不如深入研究行业趋势与公司基本面，理性决策，在波动中寻找确定性机会。

话题讨论

你持有兴业银锡的成本是多少？目前是选择加仓、持有还是割肉？你认为银锡价格后续会继续上涨吗？欢迎在评论区分享你的观点。

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