汇金牛散都被套！医药龙头跌回1000点，是坑还是机会？

一、先搞懂：这只医药龙头到底啥来头？

能让汇金当成核心重仓、牛散敢越跌越补的股票，绝非平庸之辈。它是国内创新药领域的标杆企业，手里攥着多个针对肿瘤、罕见病的重磅新药管线，技术壁垒在细分赛道里数一数二，多款核心产品还进入了2026年新版医保目录，临床认可度和市场覆盖率都不低。

• 汇金的布局逻辑：汇金作为“国家队”，从不炒短线，已经持有这只股票超过3年。2026年医药行业正在经历“创新升级+行业洗牌”的关键期，汇金反而坚定持有，本质是赌它能在政策支持下，凭借核心研发实力站稳脚跟，甚至抢占更多市场份额。要知道，2026年国家刚修订了药品管理法实施条例，明确加快突破性治疗药物审评审批，就是在给真创新企业铺路。

• 牛散刘少鸾的进场逻辑：刘少鸾在A股摸爬滚打多年，最擅长挖掘有核心竞争力的细分龙头，之前在医药股上也赚过不少钱。这次他在股价下跌过程中多次补仓，说明他判断公司的基本面没出问题，当前股价已经低于内在价值，而且2026年创新药板块估值处于历史低位，正是抄底的好时机。

但就是这样一只被大佬看好的股票，为啥会跌回1000点？其实不是公司不行了，而是多重短期因素叠加导致的调整。

二、跌回1000点，核心是这3个原因

1. 行业“洗牌期”叠加资金分流，板块整体承压

2026年医药行业确实在经历阵痛，但这是淘汰落后产能的必经过程，不是行业不行了：

• 政策层面：集采已经从“阵痛”变成“常态”，现在不仅覆盖化学药、中成药，连生物类似药都没能幸免。不过要注意，2026年第十一批集采已经明确“不唯低价”，开始“稳临床、保质量”，给创新药留出了溢价空间，不像之前那样无差别压价。而且2026年新版医保目录新增了114种药品，其中50种是1类新药，创新药的市场空间其实在扩大，只是短期利润被医保谈判压缩，市场预期没转过来。

• 市场层面：2026年初市场风格明显偏向新能源、AI等热门赛道，医药板块的资金被持续分流。加上行业进入淘汰阶段，中小型药企加速离场，市场对整个医药板块的信心不足，资金纷纷出逃，导致板块估值整体下跌。但从数据来看，1月份北向资金已经净买入创新药板块超50亿元，公募基金持仓比例也从5%提升至8%，资金正在悄悄回流。

2. 公司自身短期利空，叠加市场预期调整

除了板块性调整，公司最近也遇到了几个短期问题，让股价雪上加霜：

• 新药研发不及预期：公司一款核心管线的三期临床试验数据虽然达标，但没有达到市场之前的乐观预期。在2026年“真创新才受支持”的政策导向下，这种“微创新”或者“达标但不突出”的管线，很难获得市场认可，直接引发了一波抛售。毕竟现在国家药监局推出了“30日通道”加速创新药审批，大家对创新药的要求更高了，没亮点的管线很难获得溢价。

• 业绩增速放缓：受医保控费和行业竞争加剧影响，公司2025年的营收增速从之前的30%降到了15%左右，低于市场预期。但要知道，2025年整个创新药行业都在转型，能保持正增长已经不容易，像艾迪药业这样的企业，2025年营收增幅也才72.57%，而且是靠HIV新药这样的爆款产品拉动。公司业绩增速放缓，更多是行业普遍现象，不是自身竞争力下降。

3. 市场情绪过度反应，放大下跌幅度

A股向来有“追涨杀跌”的特点，当板块调整和公司短期利空叠加时，市场情绪很容易走向极端：

• 机构抱团瓦解：之前不少公募基金都抱团持有这只股票，当板块调整、业绩不及预期时，基金为了应对赎回压力，被迫抛售股票，形成了“越跌越卖、越卖越跌”的恶性循环。

• 散户跟风恐慌：看到机构抛售、大佬被套，散户也跟着慌了神，不计成本地出逃，进一步放大了股价的下跌幅度。但从估值来看，当前这只股票的市盈率已经跌到了30倍左右，而截至2026年1月，港股创新药板块平均PE才31.23倍，A股也才57.23倍，它的估值已经处于历史低位，下跌空间其实很有限。

其实从公司基本面来看，它的核心技术、管线布局和市场份额并没有发生根本变化，股价下跌更多是情绪面和短期因素导致的。

三、汇金和牛散被套，普通投资者该咋办？

很多人看到大佬被套，就觉得这只股票没希望了，其实这是一个很大的误区。咱得客观看待“被套”这件事，再结合自己的情况做决策。

1. 别把“短期被套”和“投资失败”划等号

汇金和刘少鸾都是长期投资者，他们的持仓周期通常在3-5年以上，短期被套对他们来说太正常了：

• 汇金的资金属性：汇金的资金是长期资金，不追求短期收益，更看重公司的长期价值。只要公司的基本面没有恶化，汇金大概率会继续持有，甚至可能在股价下跌时继续加仓，摊薄成本。而且2026年政策对创新药的支持力度在加大，汇金不可能因为短期下跌就放弃优质标的。

• 牛散的补仓逻辑：刘少鸾的补仓行为，恰恰说明他认为当前股价已经低于公司的内在价值，是布局的好时机。牛散的资金体量虽然不如机构，但对个股的研究往往更深入，他们的补仓行为值得我们关注，但不代表我们要盲目跟风，毕竟每个人的风险承受能力不一样。

2. 普通投资者要做的：分清“短期波动”和“长期价值”

面对这样的下跌，普通投资者最关键的是保持理性，分清股价下跌是短期波动还是长期基本面恶化：

• 看基本面：如果公司的核心技术、管线布局、市场份额没有发生变化，只是因为板块调整或短期利空导致下跌，那就是短期波动，反而可能是布局的机会；如果公司的核心竞争力出现了问题，比如研发失败、市场份额被竞争对手抢走，那就要谨慎了。

• 看估值：当前这只股票的市盈率已经跌到了30倍左右，处于历史低位区间。结合2026年创新药行业“政策暖风+出海兑现+估值修复”的三重共振期，这个估值已经具备了一定的安全边际，下跌空间有限。

• 看自身风险承受能力：如果你是长期投资者，能扛住短期波动，并且看好创新药行业的长期前景，可以考虑分批布局；但如果你是短线投资者，风险承受能力低，那最好还是观望为主，别盲目抄底，以免被短期波动洗出去。

3. 医药板块的长期逻辑没变，别因短期调整忽略价值

虽然2026年医药板块面临调整和淘汰，但长期来看，行业的核心逻辑并没有发生变化，反而在政策支持下更清晰了：

• 人口老龄化带来的刚性需求：截至2024年末，我国60岁及以上老年人口占比已经达到22%，银发经济市场规模超过8.3万亿元。老年人慢性病患病率高，对医药产品的需求持续增长，这是医药行业长期增长的核心驱动力。

• 创新药替代的大趋势：国内创新药正在加速替代进口产品，尤其是在肿瘤、罕见病等领域，2025年中国创新药海外营收平均增长45%，成为业绩增长的重要引擎。2026年医保+商保双轮支付模型成型，高值肿瘤、自免、神经退行性疾病新药有望快速放量，市场空间进一步扩大。

• 政策支持力度加大：2026年国家不仅修订了药品管理法实施条例，还推出了“30日通道”加速创新药审批，医保目录也在持续扩容，给创新药企业提供了更好的发展环境。行业洗牌后，中小型药企加速离场，市场份额会向有核心竞争力的龙头企业集中，这只被汇金重仓的龙头股，很可能在行业洗牌中受益。