最大规模财务造假：虚增收入645亿、套现169亿，16万投资者被套牢

说起这起案件，监管部门在2025年3月28日发出行政处罚事先告知书，指向东旭集团、东旭光电和东旭蓝天存在多方面证券违法。

实际查明内容包括虚假记载、欺诈发行还有大额资金占用。正式处罚决定在2025年6月发布，总罚款达到约16.6亿元。这规模在近年A股监管案例里属于突出级别，引发市场关注。

东旭集团曾经在光电显示材料领域有一定知名度，旗下控股两家上市公司。

实际情况是，这些公司通过多年系统操作误导了披露信息。2015到2019年间，东旭集团虚增收入累计478.25亿元，东旭光电同期虚增167.6亿元，加起来接近645亿元。

这部分数据直接进了年度报告和发行文件。

具体到每年，东旭集团虚增收入分别是43.76亿元、96.01亿元、128.33亿元、141.49亿元和68.66亿元。占比当年报告收入比例较高。

这些数字不是小额调整，而是显著扭曲了经营表现。东旭光电的虚增也类似，支撑了对外展示的业绩。

除了收入，利润也被虚增。东旭集团累计130.01亿元，东旭光电56.27亿元。

同时通过不记账和虚假记账，各期末货币资金虚增最高达到447.9亿元，2018年这一年尤其明显，达到447.9亿元。2015到2018年虚增金额依次为79.57亿元、247.72亿元、447.9亿元、337.21亿元。

2017年东旭光电用虚假业绩申报材料，骗取股票发行核准，募集了75.65亿元。2018年东旭集团同样以虚假内容发行公司债券，募集35亿元。

两笔合计110.65亿元资金通过这种方式进入体系。这些募集行为依赖了存在虚假记载的年度报告数据。

资金占用部分更直接影响上市公司流动性。东旭集团及关联主体以采购、预付等名义，非经营性占用东旭光电和东旭蓝天货币资金。

截至披露时，尚未归还金额合计169.59亿元。占用从2015年开始，长期维持较高余额，没有及时归还。

处罚过程经过听证和复核。河北证监局和深圳证监局在2025年6月下达决定书，东旭集团罚款约5.83亿元，东旭光电约3.9亿元。

李兆廷作为实际控制人，罚款5.89亿元，并被采取终身证券市场禁入措施。其他18名高管分别受到五年以上至终身禁入。

东旭光电因为连续股价低于1元，在2024年10月11日强制退市。东旭蓝天股价同样低迷，2025年4月30日完成退市。

退市前，东旭光电股东户数超过28万，东旭蓝天超过8万，整体涉及投资者数量庞大，文章常提及约16万核心受影响群体。

这些投资者人均损失明显，资金难以收回。退市后股价已不足0.3元，持有者面临实际亏损。加上公司拖欠供应商款项，产业链上中小企业资金链受到冲击。员工接近2.3万人，企业运营陷入困难。

监管部门督促董事和高管追回占用资金。2025年10月数据显示，部分占用资金有少量归还，但余额仍高达94亿多元。追偿难度大，进展缓慢。中证中小投资者服务中心支持部分股民诉讼，东旭蓝天索赔也在推进。

中介机构执业情况同步接受调查。审计等环节未能有效识别虚假合同和单据。相关违法线索可能移送公安机关处理。整个案件显示，信息披露违规和资金占用结合，危害了市场秩序。

这起事件提醒大家，上市公司财务数据需要多角度验证。

现金流、关联交易和毛利率异常往往是信号。监管持续高压态势下，类似大额造假会受到追责。投资者保护机制在发挥作用，但实际赔偿仍需时间。

从长远看，这样的案例暴露了部分企业治理问题。实控人主导下，内部控制失效导致系统性风险。

市场需要更透明的环境，散户则应注重基本面分析，避免单纯依赖表面光环。监管记录显示，处罚力度在加强。

目前索赔工作还在进行，部分投资者通过法律途径维权。2026年初仍有相关讨论，强调追责不能因退市停止。

整体而言，这提醒资本市场参与者，合规是底线，任何短期操作最终都会面临后果。