惊雷！社保和高盛同时吃进宠物龙头，社保新近2个被套牢

牛市里最扎心的事是什么？不是没买到牛股，而是跟着“聪明钱”抄底，却眼睁睁看着自己和机构一起被套牢！最近宠物赛道就上演了这样一出魔幻剧情：社保基金和高盛两大顶级机构，同时重仓杀入一家宠物龙头股；更有意思的是，社保基金早前还单独布局了另一家行业龙头，结果这两只股票在大盘飘红的行情里一路新低，把社保基金套得结结实实，高盛也没能幸免。

要知道，社保基金向来以稳健著称，选股眼光毒辣，被看作“市场压舱石”；高盛更是国际资本巨头，投资布局向来精准。这两家机构同时看上宠物赛道，难道是看上了行业长期潜力？可为什么股价不涨反跌，机构反而被套？这两只宠物龙头到底出了什么问题？普通投资者跟着机构买股，又该如何避开这类“机构踩雷”的陷阱？今天就带大家扒透这两家宠物龙头的持仓真相、被套原因，再聊聊宠物赛道的投资逻辑到底变了没有。

最近机构持仓动向陆续披露，我梳理后发现了一组耐人寻味的数据：社保基金和高盛罕见地同时看上了同一只宠物股，而社保基金此前布局的另一只龙头，如今也深陷套牢困境。

（一）第一只龙头：社保+高盛联手抄底，成本19元至今被套

这只被两大机构同时看上的宠物龙头，是全球宠物咀嚼类食品的领军者，主打畜皮咬胶、植物咬胶等产品，业务遍及50多个国家和地区，仅植物咬胶一个细分领域，全球市占率就高达30%，可以说是名副其实的“隐形冠军”。

从最新披露的持仓数据来看，机构布局动作非常明显：

- 社保基金118组合在最近11月份新进297万股，直接跻身公司第六大股东；

- 国际资本巨头高盛同步新进257万股，位列第七大股东；

- 从量价关系来看，这波机构建仓期间，股票成交量呈现有序释放的态势，每次放量都是典型的“资金吃进”特征，结合当时的股价区间推算，社保基金和高盛的持仓成本大概率在19元左右。

可让人意外的是，这只股票并没有因为机构进场而走强，反而在牛市行情里逆势下跌，目前股价已经低于19元的机构持仓成本，社保基金和高盛这波抄底不仅没赚钱，反而处于明显的被套状态。要知道，社保基金和高盛同时重仓同一只股票的情况并不多见，这背后一定是看上了公司的某种核心价值，但股价的持续低迷，也说明公司当前面临着不小的经营压力。

（二）第二只龙头：社保单独重仓，被套幅度超20%

社保基金在宠物赛道的布局不止于此，去年第三季度，社保基金还新进了另一家宠物龙头股144万股，直接成为公司第四大股东。这只股票此前曾凭借“新消费”题材大火，股价一度冲高，社保基金选择在去年三季度进场，显然是看好其长期发展潜力。

但事与愿违，社保基金进场后，这只股票就开启了下跌模式：

- 去年三季度进场时，股价还在60元左右；

- 截至目前，股价已经跌到50元附近，跌幅超过16%；

- 考虑到社保基金建仓可能并非在最低点，实际被套幅度大概率超过20%，相当于一笔不小的浮亏。

两只宠物龙头，一只被社保+高盛联手看上，一只被社保单独重仓，结果却双双被套，这在机构投资史上并不常见。这不仅让跟着机构买股的投资者感到困惑，也引发了市场对宠物赛道的重新审视：曾经的“黄金赛道”到底怎么了？

机构之所以会被套，核心原因还是在于公司自身的经营问题和行业环境的变化。深入分析这两只宠物龙头的基本面，我们会发现它们的下跌并非偶然，而是多重风险叠加的必然结果。

（一）第一只龙头：4大风险缠身，机构也难扛

被社保和高盛同时看上的这只咀嚼类食品龙头，虽然市占率高，但当前面临着4大核心风险，直接拖累了股价表现：

1. 海外营收占比超80%，关税+汇率双重打击

公司的核心收入来源是海外市场，海外营收占比超过80%，这意味着公司业绩高度依赖海外需求，而当前海外市场的两大变化，让公司压力倍增：

- 美国关税加码：作为公司重要的出口市场，美国近年来不断加大对宠物食品的关税力度，直接导致公司对美出口订单承压，营收出现下滑；

- 美元汇率波动：汇率变化直接影响公司的汇兑收益，叠加海外客户付款周期延长，公司的现金流和净利润都受到了明显影响。对于高度依赖出口的企业来说，关税和汇率就像两把“悬顶之剑”，一旦出现不利变化，业绩很容易受到冲击。

2. 行业竞争加剧，销售费用飙升挤压利润

宠物食品市场的竞争已经进入白热化阶段，无论是国内还是海外，都面临着激烈的份额争夺：

- 海外市场：国际宠物食品巨头凭借品牌优势和渠道资源，不断挤压公司的市场份额；

- 国内市场：越来越多的本土企业进入宠物赛道，价格战、营销战愈演愈烈。

为了突围，公司不得不加大自主品牌（如爵宴）的推广力度，这直接导致销售费用大幅攀升。从行业数据来看，2025年前三季度，宠物食品行业头部企业的销售费用普遍增长30%以上，部分企业甚至同比暴增48.6%，高额的销售费用直接挤压了公司的利润空间，导致“增收不增利”的局面。

3. 财务状况承压，现金流+应收账款风险凸显

2025年三季报显示，公司的财务状况出现了明显的恶化迹象：

- 经营现金流转负：这意味着公司的主营业务产生现金的能力下降，日常经营可能面临资金周转压力；

- 应收账款高企：公司的应收账款与利润之比高达196.03%，也就是说，公司赚的“利润”大部分都停留在应收账款上，并没有真正转化为现金。应收账款过高不仅会影响公司的现金流，还可能面临坏账风险，一旦客户出现付款困难，公司的业绩就会受到直接冲击。

4. 原材料+供应链波动，成本控制难度加大

宠物食品的生产高度依赖鸡肉、牛皮等核心原材料，而这些原材料的价格近年来波动剧烈，直接影响了公司的毛利率：

- 原材料价格上涨：鸡肉、牛皮等大宗商品的价格受供需关系、养殖成本等多种因素影响，价格波动较大，一旦上涨，公司的生产成本就会增加；

- 供应链波动：全球供应链的不稳定，再加上运费波动，进一步加大了公司的成本控制难度。对于毛利率本就不高的宠物食品企业来说，成本的小幅上涨，都可能对净利润产生较大影响。

（二）第二只龙头：3大利空来袭，股价一路走低

社保基金单独重仓的这只龙头股，同样面临着不小的经营压力，3大核心利空直接导致股价持续下跌：

1. 增收不增利，费用高企挤压利润

2025年第三季度，公司的归母净利润同比下滑6.64%，呈现出明显的“增收不增利”态势。之所以出现这种情况，核心原因在于费用的大幅增长：

- 销售费用、管理费用、研发费用均出现大幅增长，各项费用的合计增长幅度超过了营收的增长幅度；

- 费用高企直接引发了市场对公司高估值的担忧，资金开始陆续撤离，股价自然随之下跌。这也是当前宠物赛道很多企业面临的共同问题：为了抢占市场份额，不得不加大投入，但投入并没有及时转化为利润，导致估值承压。

2. 控股股东减持，市场信心受挫

公司控股股东的一致行动人在股价下跌期间进行了减持操作，这一行为直接打击了市场信心：

- 控股股东作为公司的“内部人”，其减持行为往往被市场解读为对公司未来发展信心不足；

- 减持消息公布后，投资者纷纷跟风卖出，进一步加剧了股价的下跌。对于机构重仓的股票来说，控股股东减持带来的信心打击，往往比业绩下滑的影响更直接。

3. 募投项目延期，长期增长动能不足

公司此前规划的主粮募投项目，原本是市场看好公司长期发展的重要理由，但该项目却出现了延期投产的情况：

- 募投项目延期直接制约了公司的长期增长动能，市场对公司未来的营收增长预期下调；

- 叠加行业竞争加剧、海外关税加码、国内监管趋严等外部因素，公司的成长逻辑受到了市场的质疑。对于成长型企业来说，一旦长期增长动能不足，估值就会面临重构，股价下跌也就在所难免。

看到这里，很多投资者会有疑问：既然这两只宠物龙头面临这么多风险，社保基金和高盛为啥还敢重仓抄底？其实，机构投资和普通投资者最大的区别在于，机构更看重行业的长期逻辑，而不是短期的业绩波动。宠物赛道的长期发展潜力，正是机构敢于逆势布局的核心原因。

（一）宠物赛道：依然是高增长的“黄金赛道”

虽然当前部分宠物企业面临短期压力，但从行业整体来看，宠物赛道依然是未来最具增长潜力的消费赛道之一：

- 市场规模持续扩大：随着国民生活水平的提高，宠物饲养率不断上升，“宠物经济”已经成为消费升级的重要方向。数据显示，2025年中国宠物市场规模预计突破5000亿元，其中宠物食品作为最大的细分领域，市场规模占比超过40%，未来仍有较大的增长空间；

- 消费升级趋势明显：宠物主人对宠物食品的需求已经从“吃饱”向“吃好”转变，高端化、健康化、功能化的宠物食品越来越受欢迎，这为具有品牌优势和研发能力的龙头企业提供了新的增长机会；

- 国产化替代加速：虽然国际巨头占据了高端宠物食品市场的主要份额，但近年来本土企业通过技术升级、品牌建设，正在逐步实现国产化替代，越来越多的国产宠物食品品牌受到消费者认可。

（二）机构抄底的核心逻辑：短期承压不改长期价值

社保基金和高盛之所以敢于在两只龙头股股价下跌时抄底，核心是看中了它们的长期价值：

- 龙头地位稳固：这两只企业都是宠物赛道的细分龙头，分别在咀嚼类食品和综合宠物食品领域拥有较高的市场份额和品牌知名度，龙头地位带来的规模优势、渠道优势和技术优势，短期内很难被竞争对手超越；

- 估值处于低位：经过持续的股价下跌，这两只股票的估值已经回落至历史较低水平，相对于行业的长期增长潜力，当前的估值已经具备了一定的投资性价比；

- 短期风险可控：机构认为，公司当前面临的关税、汇率、原材料价格波动等风险，都是短期的行业性问题，随着行业环境的改善和公司自身的调整，这些风险有望逐步化解。

从行业案例来看，2025年上半年，部分宠物食品企业已经出现了业绩回暖的迹象。比如中宠股份2025年半年报显示，公司实现营收24.32亿元，同比增长24.32%；归母净利润2.03亿元，同比增长42.56%，经营活动产生的现金流量净额更是同比增长204.55%，这说明只要企业能够抵御短期风险，依然能够实现业绩的快速增长。

（三）机构与普通投资者的差异：看长期vs看短期

机构和普通投资者在投资逻辑上的差异，也导致了对同一股票的不同判断：

- 机构投资：更看重行业长期趋势、公司核心竞争力和估值水平，愿意为了长期收益承受短期的股价波动，甚至主动在股价下跌时抄底；

- 普通投资者：更关注短期股价走势和业绩表现，一旦股价下跌或业绩出现波动，就容易恐慌性卖出，很难坚持长期持有。

这也是为什么很多普通投资者跟着机构买股却赚不到钱的原因：机构能够承受短期被套的压力，而普通投资者往往在股价下跌时失去耐心，最终割肉离场。

社保基金和高盛抄底被套的案例，给普通投资者上了一堂生动的投资课：跟着机构买股并非“稳赚不赔”，想要避开陷阱、把握机会，必须牢记3个核心原则。

（一）原则一：不盲目跟风，先看机构持仓的“逻辑”

普通投资者在跟随机构买股时，不能只看“机构买了什么”，更要搞清楚“机构为什么买”：

- 看行业逻辑：机构买入的股票所处行业，是否具有长期增长潜力？行业当前面临的短期压力，是暂时的还是长期的？

- 看公司逻辑：公司的核心竞争力是什么？是市占率、品牌、技术还是渠道？公司当前面临的风险，是否会影响其核心竞争力？

- 看估值逻辑：当前的估值水平是否合理？相对于行业平均水平和公司的历史估值，是否具有性价比？

只有搞清楚这三个“逻辑”，才能判断机构的持仓是否具有参考价值，而不是盲目跟风买入。

（二）原则二：分散投资，不把鸡蛋放在一个篮子里

社保基金作为稳健的机构投资者，其持仓往往是分散的，不会把所有资金都投入到一个赛道或一只股票上。普通投资者更应该学习这种分散投资的思路：

- 赛道分散：不要只投资宠物赛道，还可以搭配科技、消费、医药、新能源等不同赛道的股票，降低单一赛道的行业风险；

- 个股分散：即使是看好宠物赛道，也不要只买一只股票，可以选择2-3只不同细分领域的龙头股，分散个股风险；

- 仓位分散：不要把所有资金都投入到股票市场，还可以搭配基金、债券等不同的投资品种，降低整体投资风险。

（三）原则三：坚持长期投资，拒绝短期投机

机构投资的成功，很大程度上源于长期持有和价值投资。普通投资者想要在市场中赚钱，也必须摒弃短期投机的心态，坚持长期投资：

- 忽视短期波动：股价的短期波动是正常现象，不要因为股价下跌就恐慌性卖出，要关注公司的长期发展趋势；

- 定期跟踪复盘：长期投资不是“买入后就不管”，而是要定期跟踪公司的业绩表现和行业变化，如果公司的核心逻辑发生了变化，要及时调整持仓；

- 保持耐心：价值投资需要时间的沉淀，不要期望买入后马上就能赚钱，要给公司和市场足够的时间，才能收获长期收益。

社保基金和高盛抄底宠物龙头被套的案例，告诉我们一个道理：投资没有绝对的“稳赚不赔”，即使是顶级机构，也可能因为短期行业波动而面临浮亏。但机构的高明之处在于，它们能够看透短期波动背后的长期逻辑，敢于在市场恐慌时逆势布局。

对于普通投资者来说，我们不需要像机构那样精准判断底部，但我们可以学习机构的投资思路：关注行业长期趋势、看重公司核心竞争力、坚持价值投资和分散投资。宠物赛道作为高增长的消费赛道，长期发展潜力依然值得期待，但这并不意味着赛道内的所有股票都值得投资，只有那些能够抵御短期风险、持续创造价值的龙头企业，才能在长期的市场竞争中脱颖而出。

最后，再次提醒大家：投资有风险，入市需谨慎。跟着机构买股可以作为参考，但不能作为投资决策的唯一依据。在做出投资决策前，一定要做好充分的研究和分析，结合自己的风险承受能力，做出理性的选择。

那么，你认为社保基金和高盛抄底的宠物龙头，未来能解套并实现盈利吗？你看好宠物赛道的长期发展吗？欢迎在评论区留言讨论，说出你的观点！也别忘了点赞关注，后续为大家带来更多机构持仓动向和行业深度解析，带你看清市场的真实逻辑！

以上纯属科普，不构成投资建议！写文章不易，不喜勿喷哦！谢谢大家～