第九期筛选结果：虽然股息率看起来还行，但是成长方面，不少股票并不给力

声明：本文仅作算法测试、研究讨论用，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需独立思考，搭建好自己的逻辑体系和风控体系，切忌人云亦云。

第九期（20260124-20260207），三个测试策略得到的组合交集如下表所示，总共是15只股票，平均股息率4.60，平均市盈率为32.54。

并集是20只股票，平均股息率4.76，平均市盈率为33.96。股息率比上一期更高，而市盈率低于第八期。

接下来，看看AI给它们的一个评测，注意：别把这个当做投资建议啊：其中我只是人工核对和修改了下“业绩”部分，其他的部分，AI可能在给我瞎扯，错误率会比较高。

1. 高价值组（★★★★★）：冀中能源、思维列控、航民股份、克明食品

冀中能源 ：

煤炭开采龙头，市净率仅 0.99（破净），股息率高达14.93%（行业领先）

业绩：前三季度净利润 4.07 亿元（同比 - 66.46%），但 Q3 环比 + 102.69%，降幅收窄明显

优势：河北省国资委控股，连续二十多年现金分红，累计超 190 亿，资源禀赋优异

风险：煤炭行业下行周期，长期需求受能源转型影响，短期业绩承压

思维列控 ：

铁路行车安全设备龙头，市盈率 18.2 倍，市净率 1.05（接近破净），股息率约 5.8%

业绩：前三季度净利润 3.96 亿元（同比 + 20.98%），经营现金流 4.98 亿元（同比 + 102%）

优势：铁路投资稳定增长（"十四五" 年均 7700 亿元），在手订单充足，技术壁垒高

风险：客户集中度高，技术迭代快，商誉减值风险

航民股份 ：

印染行业龙头，市盈率仅 10.06 倍（行业均值 23.85 倍），市净率 1.56，股息率 3.23%

业绩：前三季度净利润 4.83 亿元（同比 + 1.59%），现金流稳定，资产负债率仅 28.7%

优势：产业链完整，盈利能力强，分红政策稳定，连续多年高比例分红

风险：纺织行业需求疲软，环保政策趋严，成本上升压力

克明食品 ：

挂面龙头，市盈率 15.2 倍，股息率约 4.8%，品牌力强（陈克明品牌市占率第一）

业绩：前三季度净利润 1.24 亿元（同比 - 20.17%），但毛利率提升至 28.5%，环比改善

优势：渠道下沉成效显著，新品类（方便食品、面粉）增长迅速，现金流稳定

风险：原材料价格波动，消费疲软，行业竞争加剧

2. 中价值组（★★★★）：交建股份、中集车辆、亚宝药业、钱江摩托、五芳斋

中集车辆 ：

全球商用车龙头，市盈率 20.97 倍，市净率 1.25，全球市占率连续六年第一

业绩：前三季度净利润 6.22 亿元（同比 - 26.23%），南方市场增长强劲

优势：星链计划助力降本增效，新能源商用车布局领先，海外市场拓展顺利

风险：商用车行业周期性强，原材料价格波动，国际贸易摩擦

亚宝药业 ：

中药龙头，市盈率 22.3 倍，市净率 1.82，股息率约 3.5%，毛利率稳定在 68%-72%

业绩：前三季度净利润 2.15 亿元（同比 - 8.44%），经营现金流 4.57 亿元（同比 + 19.41%）

优势：丁桂儿脐贴市占率超 70%（儿科外用龙头），覆盖 5800 + 医疗机构，研发投入大

风险：医药行业政策变化，竞争加剧，新品研发周期长

钱江摩托 ：

大排量摩托车龙头，市盈率 18.5 倍，股息率约 2.1%，拥有 Benelli、QJMOTOR 等高端品牌

业绩：前三季度净利润 3.20 亿元（同比 - 31.38%），第三季度净利润 0.51 亿元（环比 - 56.59%）

优势：大排量摩托车市场增长迅速（+35%+），海外市场拓展顺利，新能源电摩布局

风险：摩托车行业整体下滑，新能源转型压力，市场竞争加剧

五芳斋 ：

粽子龙头，市盈率 25.6 倍，股息率约 3.8%，品牌历史悠久（百年老字号）

业绩：前三季度净利润 1.75 亿元（同比 - 16.89%），但经营现金流 2.56 亿元（同比 - 51.92%）

优势：产品结构优化，电商渠道增长迅速（+40%+），高速服务区渠道优势明显

风险：季节性强，原材料价格波动，消费疲软

3. 观望组（★★★）：富安娜、民爆光电、三元生物、镇洋发展、科思股份

富安娜 ：

家纺龙头，市盈率 15.8 倍，股息率约 5.8%，毛利率 53.53%（行业领先）

业绩：前三季度净利润 1.60 亿元（同比 - 45.2%），但现金流稳定，存货周转加快

优势：品牌力强，渠道优化，产品结构升级，多家机构 "买入" 评级（东方证券目标价 9.53 元）

风险：家纺消费疲软，库存压力，业绩持续下滑

民爆光电 ：

LED 照明出口龙头，市盈率 32.5 倍，毛利率 38.7%（行业较高），海外收入占比 85%+

业绩：前三季度净利润 1.50 亿元（同比 - 19.75%），第三季度净利润 0.43 亿元（环比 - 27.91%）

优势：研发投入大（占比 5.8%），客户资源优质（宜家、沃尔玛等），产能扩张中

风险：海外市场需求波动，汇率风险，行业竞争加剧

三元生物 ：

赤藓糖醇龙头，市盈率 28.7 倍，毛利率 29.3%，全球市占率约 35%

业绩：前三季度净利润 0.67 亿元（同比 - 16.80%），营收 - 7.54%

优势：无糖趋势下需求增长，客户资源优质（元气森林、农夫山泉等），产能全球领先

风险：行业产能过剩，价格战加剧，毛利率下滑压力

镇洋发展 ：

氯碱化工龙头，市盈率 25.3 倍，市净率 2.1，股息率约 3.2%

业绩：2025 年净利预降 58.13%-64.94%（预计 6700-8000 万元）

优势：产业链完整，产品结构优化，环保标准高，区域市场优势明显

风险：化工行业周期性强，原材料价格波动，环保成本上升

科思股份 ：

化妆品原料龙头，市盈率 29.8 倍，毛利率 38.5%，全球市占率约 12%

业绩：前三季度净利润 0.78 亿元（同比 - 84.84%），营收 - 39.93%

优势：研发投入大（占比 6.2%），客户资源优质（欧莱雅、雅诗兰黛等），产能扩张中

风险：化妆品行业需求疲软，原材料价格波动，国际贸易摩擦

4. 谨慎组（★★）：恒盛能源、小方制药、国光股份、S 佳通、洛凯股份、德尔玛、文峰股份

恒盛能源 ：

热电联产企业，市盈率高达 61.83 倍，市净率 7.79，估值严重高估

业绩：前三季度净利润 9571.63 万元（同比 - 13.51%），扣非净利润 + 0.85%

风险：估值与业绩严重背离，现金流一般，CVD 金刚石业务收入占比仅 0.15%，概念炒作后价值回归

S 佳通 ：

轮胎行业，市盈率约 45 倍，股息率 0.3%，盈利能力弱

业绩：前三季度净利润 1.22 亿元（同比 - 22.17%），营收 4.75%

风险：股改问题悬而未决，资产负债率高（68.7%），行业竞争激烈，原材料价格波动

德尔玛 ：

小家电企业，市盈率约 40 倍，毛利率 28.7%，品牌力弱于同行

业绩：前三季度净利润 0.89 亿元（同比 - 14.66%），但营收 - 0.63%，增长乏力

风险：行业竞争加剧，库存压力大，现金流恶化（同比 - 35.2%）

文峰股份 ：

零售企业，市盈率约 22 倍，股息率 1.8%，业绩持续下滑

业绩：前三季度净利润 0.49 亿元（同比 - 58.77%），营收 - 14.58%，持续下滑

风险：电商冲击，实体店客流减少，资产负债率高（62.3%），转型效果不佳

小方制药 ：

外用药企业，市盈率约 35 倍，毛利率 32.5%，盈利能力一般

业绩：前三季度净利润 1.70 亿元（同比 + 5.09%），增长乏力

风险：应收账款同比增长 18.53%，存货同比增长 26.68%，现金流一般

国光股份 ：

农药企业，市盈率约 30 倍，股息率 2.1%，业绩下滑

业绩：前三季度净利润 2.78 亿元（同比 + 3.06%），营收 +6.09%

风险：环保政策趋严，行业竞争加剧，农产品价格低迷影响需求

洛凯股份 ：

电器开关组件企业，市盈率约 28 倍，股息率 1.5%，盈利能力一般

业绩：前三季度净利润 0.71 亿元（同比 - 14.93%），营收 + 9.60%

风险：行业竞争加剧，原材料价格波动，客户集中度高

最后，我将三种策略所有的组合情况放在下面，之后作为测试评估用。

上述清单只是算法测试用，不构成任何建议同时也不是推荐。投资务必谨慎。

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