周末大动作！社保+高盛扫货佩蒂股份 社保2股被套

2026年1月25日周末，宠物板块曝出机构博弈大新闻：社保基金与高盛同步新进宠物咬胶龙头佩蒂股份，而社保此前单独布局的另一只行业标杆（中宠股份）却深陷套牢，一冷一热的反差让宠物股投资方向成为市场热议焦点。

最新披露的2025年第四季度持仓数据显示，社保基金118组合精准买入佩蒂股份297万股，直接跻身第六大股东；国际资本巨头高盛同步跟进，新进257.11万股位列第七大股东，两大机构罕见“组团”布局引发市场高度关注。回溯股价走势，两家机构的持仓成本约在19元/股左右，截至本周末股价尚未触及该价位，目前处于小幅浮亏状态。作为中国“宠物咬胶”领域的绝对龙头，佩蒂股份在植物咬胶细分领域手握全球30%的市场份额，产品远销50多个国家和地区，业务模式以“海外ODM代工+国内自有品牌”双轮驱动。但亮眼市占率背后暗藏隐忧，公司海外营收占比超80%，对美国市场依赖度极高，2025年美国对华宠物食品关税最高加码至104%，直接导致对美出口订单承压，叠加美元汇率波动、海外客户付款周期拉长，公司现金流与利润均受到明显冲击。更雪上加霜的是，鸡肉、牛皮等核心原材料价格波动，再加上为推“爵宴”“好适嘉”等自有品牌加大营销投入导致销售费用激增，进一步挤压了毛利率空间。不过机构此时逆势进场，核心逻辑在于看好其全球市占率的稀缺性，以及2026年业绩释放的拐点机遇——公司早在2025年3月就通过投资者互动平台明确表态，东南亚工厂已基本能够完全承接美国客户的订单，关税政策变化对客户订单未产生明显影响，且公司正积极推动ODM业务市场多元化，在美国之外拓展更多客户以降低集中度。同时管理层在近期电话会议中强调，2026年将是“业绩释放年”，新西兰工厂有望扭亏为盈，国内自有品牌重点布局风干粮、烘焙粮等高端品类，目标维持40%以上高增长，温州工厂烘焙粮产线已在2025年第三季度投产，形成冻干、风干、烘焙多品类主粮矩阵。

与佩蒂股份这只“联动手笔”形成鲜明对比的，是社保基金更早布局的中宠股份。2025年第三季度，社保基金新进中宠股份144万股成为第四大股东，入场成本约60元/股，然而此后股价持续下探至目前的50元上下，社保浮亏幅度已达20%。这只龙头的困境主要源于自身经营压力与短期利空冲击：2025年第三季度财报显示，公司营收看似增长但净利润同比下滑6.64%，陷入“增收不增利”的尴尬境地；销售、管理、研发三项费用同步大幅增长，进一步压缩利润空间。雪上加霜的是，控股股东一致行动人减持、主粮募投项目延期投产等负面消息接踵而至，让市场对公司的长期增长信心不足，场内资金纷纷撤离，股价随之走弱。不过中宠股份并非毫无亮点，其在国内品牌运营与渠道建设上优势明显，目前已在全球建成超22间现代化生产基地，10余个新项目稳步推进，自主品牌“WANPY顽皮”“TOPTREES领先”等成功“出海”并获得广泛认可，契合当前宠物消费“国货崛起”的趋势——2025年天猫“双11”数据显示，成交破千万元的宠物品牌中，国产品牌占比高达68%，高端新工艺宠物食品成为热销主流，高价格带刚需商品消费份额持续提升，头部国货品牌成交同比增长超90%，社保基金此时选择坚守，或许是看好其后续产能释放与品牌出海的业绩反转潜力。

机构动向背后，是宠物行业“总量稳增、结构分化”的深刻变革。毕马威《2025年中国宠物行业市场报告》显示，2025年国内宠物市场规模已突破8114亿元，其中城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元，保持4.1%的稳定增长，预计2028年将突破4050亿元。行业已从“数量增长”全面转向“品质升级”，2025年城镇犬猫数量仅增长1.8%，但单犬年消费达3006元、单猫2085元，养宠人在宠物健康、智能照护等领域的消费意愿持续提升，从“基础喂养”迈入“精致养宠”新阶段。其中“猫经济”增速尤为突出，2025年猫消费市场规模增长5.2%，超过犬消费的3.2%，宠物中医、携宠出行、AI智能养宠设备等细分场景需求持续释放。更值得关注的是，宠物医疗市场出现结构性变化，2025年犬诊疗就诊占比达52.0%（同比+3.05个百分点），猫诊疗占比39.6%（同比+3.72个百分点），精准诊疗成为主流，宠主更重视科学护理与精准预防，猫传腹疫苗等细分品类需求升温，同时宠物检测赛道快速崛起，多家企业布局抗原、分子诊断等技术平台，检测项目覆盖超120项。但宠物险市场仍陷入“高需求与低信任并存”的困境，尚未形成价值闭环。政策端同样利好，多地推出宠物产业发展规划，通过租金减免、税务优化等举措推动行业规范化发展。但行业繁荣并未惠及所有企业，2025年上半年数据显示，过度依赖海外市场的企业营收净利润双降，而业务结构均衡、国产替代逻辑清晰、布局高端品类的头部企业则实现逆势增长，分化格局愈发明显。

一边是社保与高盛共同押注、有望迎来业绩拐点的佩蒂股份，一边是社保单独布局却深陷套牢的中宠股份，宠物板块的机构博弈已然升级。对于普通投资者而言，该盲目追随机构脚步布局宠物股吗？佩蒂股份的烘焙粮赛道竞争能否突围、业绩拐点能否如期兑现？中宠股份的产能释放与品牌出海能否带动估值修复？行业分化下，除了宠物食品，宠物医疗检测、智能养宠等细分赛道是否藏着更多潜在机会？

本文仅供读者参考，具体以市场实际情况为准。