外资也被套，高盛、摩根士丹利因建仓后标的股连续四个交易日跌停

2026年初，高盛、摩根士丹利因建仓后标的股连续四个交易日跌停，被套于两元区间低价股，再度引发市场对海外机构A股投资受挫的关注。

这并非个例，2025年高盛便多次踩雷：三季度新入的新金路等十七只标的集体跌停，一季度买入的ST超华因信披违规遭遇37个交易日跌停后退市，投资资金全额亏损；

瑞银、巴克莱成为ST富通前十大股东后，该股迎来21个交易日跌停，阿布达比投资局抄底双成药业也遭遇近50%账面亏损，摩根士丹利2025年四季度持仓的五只A股中三只亏损超10%。

海外机构受挫，一方面因资金规模大，个股流动性紧缩时撤离灵活性不及个人投资者；

另一方面其A股操作风格与美股形成鲜明反差，美股中高盛以基本面为核心布局龙头，而在A股却大幅扩张持仓，2025年三季度新增157家公司、增持14家，持股市值增幅67%，持仓中还出现ST股、微盘股，押注困境反转和壳资源概念。

此次被套的低价股，此前曾借热点概念拉升，但成交清淡，资金缺乏抛售流动性，无成交量支撑的上涨根基脆弱，题材炒作退潮后便急速跌停，无实质业绩的股价终成泡沫。

当前A股部分ST股借保壳、重整预期炒作，而退市机制持续完善下，这类公司估值被挤压、生存空间收窄，投机炒作风险极高。

即便布局硬科技标的，海外机构也难逃市场波动冲击，2025年11月21日A股普跌，高盛持仓的海科新源、剑桥科技等硬核科技股纷纷跌停，究其原因，是存量资金集中于科技赛道，增量资金不足，结构性行情根基薄弱，小幅负面扰动便引发集中抛售。

经历多次挫折后，海外机构开始优化策略，2025年二季度北水增配银行、有色金属等高股息板块，采用“哑铃型”配置策略，一端布局高增长高波动的科技股，一端配置盈利稳定、高分红的传统价值股，平衡组合风险与收益。

尽管短期受挫，外资机构仍长期看好A股，瑞银、摩根士丹利上调A股指数目标，摩根大通预估2026年底沪深300或至5200点，重点看好人工智能、集成电路、生物医药、高端装备制造等硬科技领域，看好中国产业配套与政策扶持下的产业生态发展。

当前A股正处于年度业绩预告密集披露期，ST公司命运逐渐明朗，投资应立足真实业绩，远离无实据的重组传闻炒作。