CPO追高被套，航天脑机悄悄补涨？2026科技股选对才赚钱

2026开年A股科技赛道的分化简直肉眼可见，曾经被捧上天的CPO板块说凉就凉，中际旭创、天孚通信这些龙头开年累计跌幅超3%，不少散户前脚追高进场，后脚就被牢牢套住；另一边的航天与脑机接口板块却闷声发大财，南京熊猫、三博脑科接连拉涨停，海格通信单日涨幅超4%，800多亿资金悄悄扎堆抢筹。一边是割肉心疼、持有心慌的煎熬，一边是没上车拍断大腿的惋惜，不少股民都懵了：同样是科技赛道，咋就差出这么多？其实这波涨跌分化里，藏着资金选赛道的底层逻辑，看懂了就不用再瞎忙活。

CPO板块之所以成了“套牢重灾区”，核心是“估值炒上天，业绩跟不上”。现在CPO板块平均市盈率高达77.58倍，是通信设备行业平均估值的3倍还多，相当于用买豪宅的钱买了套刚需房。更关键的是，业绩根本撑不起这么高的溢价，2025年四季度光模块企业订单增速从50%骤降到20%，多数公司的CPO产品还停留在测试阶段，没形成实质性营收。资金早就看穿了这点，开年以来CPO板块主力资金净流出超20亿元，中际旭创单日净流出就超5亿元，成交额也从峰值的200亿元萎缩到120亿元，没有资金托底，股价自然涨不动。而且CPO技术虽被吹成“AI算力刚需”，但实际商用还面临散热、成本等难题，目前全球AI服务器的CPO接口渗透率仅14%，远低于市场预期的25%，多数云厂商还是愿意选更便宜的传统光模块。简单说，现在的CPO股价已经提前透支了未来一两年的业绩，再盲目追高，可不就是站岗吗？

反观航天与脑机接口板块的补涨，全是政策和技术的“硬支撑”，绝非资金瞎炒作。政策层面，国家航天局2025年11月发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，明确低轨卫星互联网组网加速推进，2026年国内商业航天市场规模预计突破3500亿元，增速高达59%；脑机接口领域更有七部委2025年7月联合印发的《推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，目标2027年初步建立完整产业体系，2030年培育出全球领军企业，地方也跟着发力，北京、上海等地设了百亿级产业基金。

技术突破更是实打实，让人看到了商业化的希望。脑机接口方面，马斯克宣布Neuralink将于2026年大规模量产脑机设备，自动化手术能把6小时缩短到20分钟，国内中科院团队也完成了第二例侵入式临床试验，让高位截瘫患者能用意念操控智能轮椅，端到端延迟压缩至100毫秒以内；北京的“北脑一号”已完成6例人体植入，帮助瘫痪患者恢复运动功能，2026年还将开展50至100例注册临床试验，有望2-3年内获批三类医疗器械证。商业航天这边，2026年被定为“首飞大年”，天龙3号、朱雀3号等7款新型火箭将陆续首飞，全年发射次数预计突破100次，可回收火箭技术让发射成本降到传统火箭的十分之一，低轨卫星组网已进入规模化部署阶段，中国星网、千帆星座计划2026年底完成千星级部署。有政策托底、技术落地、业绩增长预期，这样的板块自然吸引资金进场，补涨也是情理之中。

资金的流向也印证了这种差异，开年以来航天板块主力资金净流入35亿元，脑机接口板块净流入20亿元，而CPO板块却遭主力资金净流出超20亿元。而且航天与脑机接口当前市盈率分别为32倍、40倍，处于科技赛道的合理区间，对比CPO的77.58倍，显然更具吸引力，资金用脚投票选择低估值、高确定性的赛道，也就不难理解了。

市场对这两条赛道的分歧从来没停过。乐观派觉得CPO是AI算力升级的长期方向，现在回调只是暂时的，随着1.6T光模块需求爆发，2026年全球需求将达到1.2亿只，市场价值暴涨40倍，订单缺口会推动股价再创新高；而航天脑机的政策红利还在持续释放，商业航天2026年发射量、卫星产能都将大幅提升，脑机接口医疗应用落地加速，未来成长空间巨大，补涨才刚刚开始。但谨慎派却担心，CPO技术落地节奏不确定，光芯片“卡脖子”、光引擎良率偏低等问题短期难解决，若今年渗透率还是上不去，估值可能还要回调；航天脑机目前多数企业还没实现大规模盈利，商业航天的可回收火箭技术仍处于验证阶段，部分企业可能面临技术迭代风险，短期涨幅太大后也会有回调压力。

其实这种分歧恰恰是市场的魅力所在，没有绝对的好赛道，只有适合自己的投资逻辑。对于普通散户来说，没必要纠结哪个赛道绝对更好，关键是看清自己的承受能力：如果追求短期稳定，受不了大幅波动，那当前CPO的高估值风险要警惕，不妨等估值回落至30倍以下、订单明确增长后再考虑；如果愿意长期持有，相信科技落地的力量，航天与脑机接口板块可以重点关注，尤其是商业航天中参与卫星组网、掌握可回收火箭技术的企业，以及脑机接口中进入临床试验、拿到创新医疗器械认证的标的，但也要注意避开纯蹭概念的公司，等回调到合理位置再低吸。

2026年的科技赛道，结构性行情只会越来越突出，不是贴着“硬科技”标签的股票就能闭眼买。CPO的套牢和航天脑机的补涨，本质就是资金在“挤泡沫”和“挖价值”的过程，这也提醒所有投资者，炒股不能只看热度追涨杀跌，更要盯着估值、业绩和政策这三个核心指标。与其在板块涨跌里焦虑迷茫，不如沉下心研究赛道逻辑，结合自己的风险承受能力做决策。毕竟在股市里，能真正赚到钱的，从来都是那些看得懂、拿得住的人，而非跟风凑热闹的过客。