中字头从压舱石到被套？谁在坚守？政策+资金已发力

打开A股行情软件，不少中字头股票的走势确实让人唏嘘：有的多年横盘不涨，有的从高位下来跌幅不小，曾经被视为市场"压舱石"的它们，如今成了部分投资者口中的"套牢盘"。但热闹的讨论背后，更该看清的是坚守者的逻辑、政策的变化和板块的真实价值，而不是单纯被涨跌带偏节奏。

首先得说清楚，为啥有人愿意在中字头股价波动时一直坚守？这可不是盲目死扛，背后藏着实实在在的投资逻辑。最核心的一批人是看重稳健的长线投资者，他们大多经历过中国经济高速发展期，对中字头央企有种天然的信任——这些公司关乎国计民生，业务覆盖能源、基建、通信等关键领域，只要国家经济在发展，它们就有稳定的业务支撑，基本不用担心退市风险。

而且中字头的低估值和高股息是实实在在的吸引力。现在不少中字头股票市盈率只有几倍到十几倍，市净率甚至低于1，也就是股价比公司每股净资产还低，属于典型的"破净股"。更关键的是分红实在，2025年央企上市公司平均分红比例已经达到35%，部分公司甚至超过50%，有的股息率能冲到10%，这对于追求稳健收益的中老年投资者、退休人群来说，比存银行定期还划算，自然愿意长期拿着。

除了散户，"国家队"资金也是坚定的坚守者。根据2025年一季报数据，社保基金、养老金等"国家队"合计持仓市值超过5000亿元，其中不少资金都投向了中字头。社保基金一季度新进持有146家上市公司，其中就包括宝钢股份这样的中字头龙头，一次性新进1.58亿股。这些资金不是来赚快钱的，核心目的是维护市场稳定，同时分享央企长期发展的收益，它们的坚守给市场注入了重要的信心支撑。

还有一个重要的坚守力量是产业资本。2025年以来，越来越多中字头央企开始通过回购注销股票的方式稳定股价。截至年底，已有超过30家央企发布回购方案，总金额超过500亿元，像中国中冶就推出了10亿至20亿元的A股回购计划，还加上不超过5亿元的H股回购，回购的股份全部用于注销。这种操作不是作秀，注销后公司总股本减少，股东权益会直接增厚，每股收益和每股净资产都会提升，是实打实的利好，也体现了企业对自身价值的认可。

可能有人会问，既然有这么多坚守者，为啥中字头还会出现长期横盘或下跌的情况？这背后的原因其实很复杂，不能简单归结为"公司不行"。一方面，中字头大多属于传统行业，像基建、能源等，行业周期长，业绩增长相对平稳，不像科技股那样有爆发性增长，股价自然很难出现短期暴涨；另一方面，部分中字头公司体量太大，市值动辄几千亿甚至上万亿，想要拉动股价需要大量资金，波动自然会小一些。

还有些中字头的股价波动和业务调整有关。比如中国中冶在推出回购计划前，因为出售部分资产引发市场疑虑，导致股价短期大跌，但这只是业务优化过程中的正常波动。随着央企逐步聚焦主责主业，剥离非核心资产，长期来看反而能提升经营效率，对股价是利好而非利空。

不过现在的中字头，已经不是以前大家印象中"只赚吆喝不涨股价"的样子了，政策层面的变化正在给它们带来新的活力。2025年1月，国资委印发《中央企业市值管理工作指引》，明确要求央企建立常态化股份回购机制，合理运用回购、增持等工具稳定股价，还把市值管理成效纳入央企负责人的考核指标。这可不是空口号，文件里还划定了具体触发条件：当股价连续20个交易日低于每股净资产，或者市盈率低于同行业平均水平50%以上时，就鼓励主动启动回购。

这个政策带来的变化很明显。以前央企可能更看重营收、利润等实体指标，对股价波动不太在意；现在市值管理和负责人考核挂钩，企业自然会更积极地维护股价，通过回购、提高分红比例等方式回报股东。这一政策不仅让中字头的估值有了底部支撑，也让"价值投资"真正落到了实处，而不是单纯的口号。

同时，国家的发展战略也在给中字头带来新的增长机会。2025年国家大力推进"一带一路"项目、新型基础设施建设，这些都是中字头的主场。无论是海外基建项目，还是国内的5G、特高压、新能源等新基建，中字头公司都凭借资金、技术、资质优势拿到了大量订单，为业绩增长提供了坚实基础。社保基金一季度重点增持的电力设备、通信等行业，正是中字头布局新赛道的重要方向，这也说明专业机构已经看到了其中的投资价值。

对于普通投资者来说，面对中字头的现状，该怎么理性看待？首先要明确自己的投资风格：如果是想赚快钱、追求短期暴涨的，中字头可能不太适合，它的优势在稳健而不在爆发；但如果是想做长期投资、拿分红过日子，或者想给资产找个"压舱石"，中字头确实值得关注。

其次，投资中字头不能盲目跟风，要学会看基本面。可以重点关注这几点：一是公司的净利润有没有稳定增长，现金流是否充足，这是分红和回购的基础；二是资产负债率高不高，有没有大额应收账款，避免踩雷；三是有没有贴合国家战略，比如在新基建、新能源等领域有没有布局，这关系到未来的增长潜力。像那些股价低于每股净资产、分红比例高、又在布局新赛道的中字头，长期投资价值其实很突出。

还要注意避开几个误区：不要因为股价低就盲目抄底，有些公司股价低是因为业绩持续下滑，盲目抄底可能会越套越深；不要只看回购公告就冲动入场，回购只是短期利好，如果后续业绩跟不上，股价还是会回落；不要抱着"赌一把"的心态，中字头的投资逻辑是长期稳健，抱着赚快钱的心态来肯定会失望。

总的来说，中字头的"坚守者们"不是傻子，他们的坚持背后是对低估值、高股息的认可，是对央企稳定经营的信任，也是对政策红利的期待。而现在的中字头，正处在政策支持、业务优化、价值回归的关键期，那些曾经的"套牢盘"，随着市值管理机制的完善、业绩的稳步提升，未来很可能会变成"盈利盘"。

投资市场没有稳赚不赔的买卖，中字头也不例外。但对于理性的投资者来说，与其被短期涨跌牵着鼻子走，不如看清背后的逻辑和趋势。随着中国经济的持续发展，随着央企改革的不断深化，中字头作为市场"压舱石"的作用会更加凸显，而那些真正有价值的中字头公司，也终将用稳定的业绩和丰厚的回报，回馈每一位坚守的投资者。