白银疯涨又跳水，散户跟风被套牢，真相藏在供需和政策里

12月29号早上，白银价格波动很大，先快速上涨超过5%，没过几分钟又回落至原来位置，黄金、铂金和钯金也跟着起伏，其中铂金一天内下跌接近10%，幅度令人惊讶，这种情况之前也出现过，上周末贵金属整体上涨后，这次是冲高之后直接回调。

大家开始抢购白银，主要出于三个原因，一是预计美联储在2026年会降息，钱存在银行收益不高，不如买些虽然不产生利息但可能升值的东西，二是对美元信任度下降，不少国家央行也在增加黄金和白银的储备，三是白银供应紧张，工厂生产需要白银，电子产品也离不开它，但矿产产量跟不上，现货已经被抢购一空，有人干脆直接购买实物白银存放起来。

这波涨势过于迅猛，让人心里没底，凯投宏观指出白银当前价格与实际产量和冶炼能力完全脱节，中信建投的分析师也提到这不是经济基本面发生变化，而是市场情绪过热，把未来的利好提前透支了，说白了就是情绪推动价格上涨，并非实际价值支撑。

监管机构也采取了行动，上海期货交易所在12月26号连续发布了两份通知，提出要提高保证金标准并扩大涨跌停板幅度，这并不是为了压制市场行情，而是为了防止有人通过借款进行投机操作，导致爆仓风险波及更多人，实际上这是给过热的市场适度降温，避免过度疯狂。

有人把现在这个行情和2021年散户逼空白银那回比，其实情况不太一样，那次是网上喊口号、带节奏，说“干翻华尔街”，这回是真的有需求、有资金进来，还有政策变化，而且这次大机构参与得多，央行也在行动，不过有个问题得注意：中国光伏行业在2025年的新规划中提到，要减少每块太阳能板里用的白银量，如果这技术真的搞成了，到2026年前白银的需求可能就会掉头往下走，到时候价格能不能稳住就不好说了。

我总觉得现在这行情像在打麻将，牌还没出完，就有人已经全押进去，等到结算那天到来，输赢才能见分晓。