A股“七连阳”假象：赚指数亏个股，谁在吃肉谁被套？

圣诞假期期间，A股市场走出一波亮眼行情，上证指数斩获七连阳，盘中高点触及3956点，午盘微涨0.29%，牛市气息似乎扑面而来。但热闹表象之下，却暗藏玄机——成交额放量至12119亿元，指数涨幅却略显乏力，“赚指数不赚钱”的老剧本再次上演。

看似红火的行情里，投资者的处境却天差地别。沪指一路走高，创业板指、深成指却步履蹒跚，全市场资金并未实现普涨，仅聚焦局部板块。开盘后，上证指数一度冲高，然而超3000只个股没能跟上节奏，午盘后上涨个股数量虽有增加，但多数涨幅局限在0%-1%区间，近2000只个股飘绿。

这场“股市派对”的主角，无疑是金融权重板块，中小盘个股更像台下的观众。存量资金在板块间快速腾挪，没有外来活水的注入，A股成了“自家兄弟”的博弈场。时值年底业绩考核收官阶段，机构既收敛了甩卖动作，也不愿大举进场，成交量放大更多源于板块调仓换股。前期获利资金借着连阳行情悄然离场，给指数戴上了隐形的“天花板”。

主力资金流向，更是戳破了行情的“虚火”。早盘半小时主力资金净流出173亿元，午盘时净流出规模扩大至255亿元。指数表面一片祥和，实则暗流涌动。板块分化更是呈现“冰火两重天”：商业航天、造纸印刷板块热度爆棚，广联航空、神剑股份、恒达新材等数十只个股强势封板；而贵金属、能源金属板块则持续低迷，领跌品种让持有者倍感煎熬。

撑起沪指“独立行情”的核心力量，正是金融板块的“抬轿子”。保险板块率先发力，银行、证券板块随后补位，不过券商板块虽站稳五日线，却迟迟未能突破六十日线压力位，如同被束缚了手脚。历史经验表明，单靠权重板块孤军奋战的上涨行情，持续性往往难以保障，一旦权重板块熄火，大盘调整压力便会陡增。

从技术面来看，三大指数已呈现超买钝化迹象，如同连续高强度运动后亟待休整的运动员。沪指冲击3960点未果，回落至3952.50点，3940-3960点的压力区间难以突破，调整风险正在逐步累积。若3940点支撑失守，下一道防线或将退守3900点。尽管金融板块和热门赛道仍在托底，但短线震荡调整已难以避免。

值得关注的是，本轮行情中脱颖而出的商业航天与造纸板块，堪称结构性行情里的“双子星”。

商业航天板块的崛起，离不开政策、技术与资本的三重加持。国家层面设立专项机构、出台行业规划，配套发展基金持续跟进；技术端火箭、卫星批量发射常态化，海南航天发射场效率拉满；资本端科创板绿色通道开启，头部企业加速扩张，行业中长期市场规模有望突破万亿。布局卫星制造、火箭研发及核心元器件领域的企业，有望率先分享行业红利。

造纸板块的异军突起，则是“成本优势+提价潮+需求回暖”共同作用的结果。龙头企业年末集体宣布调价，瓦楞纸价格应声上涨，原材料因气候因素供应缩减，叠加龙头减产计划，市场呈现“一物难求”的局面。出口订单增长、内销压力缓解，太阳纸业、博汇纸业等企业凭借出口业务对冲风险，净利润实现逆势增长。目前行业整体估值处于历史低位，错杀迹象明显，后续补涨空间值得期待。

从操作策略来看，当前市场不宜盲目追高，保持五成左右仓位相对稳妥。商业航天、造纸板块的龙头股，是结构性行情中的优质标的，若后续市场出现震荡调整，反而会带来更好的上车机会。这就像打折季淘货，不必急于争抢刚上架的商品，耐心等待或许能以更优价格入手。

A股七连阳，并非牛市吹响的号角，而是市场韧性的体现。分化行情下，金融权重扛起护盘大旗，中小蓝筹则各自为战，大量个股只是指数的“陪练”，普涨行情尚未到来。展望后市，A股大概率将以宽幅震荡为主，突破关键压力位仍需时间。聚焦商业航天、造纸两大热门赛道，避开暴涨暴跌的品种，才能平稳度过节前的市场波动。

市场永远属于认清局势、把握节奏的投资者。做好功课、管好仓位，方能笑到最后。

风险提示：本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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A股七连阳行情核心操作策略清单

1. 仓位管理：当前行情不适合满仓激进操作，建议保持五成左右仓位，预留资金应对后续震荡调整。

2. 板块聚焦：重点关注商业航天和造纸两大强势赛道，这两个板块具备政策、基本面支撑，是本轮结构性行情的核心主线。

3. 操作节奏：回避短期涨幅过高的标的，不盲目追高；若市场出现震荡回落，可逢低布局两大赛道的龙头个股。

4. 风险规避：远离缺乏业绩支撑、纯概念炒作的小票，警惕金融权重板块冲高回落带来的联动调整风险。