高盛看好中国股市：其持股公司，低于5元的有5家，2家已被套

2025年12月，A股在3900点附近蓄势震荡，国际顶级投行高盛的一举一动都牵动着市场神经。这家曾精准预判A股2025年上涨行情的机构，近期不仅在最新报告中重申“中国股市2026年将延续涨势，2027年底有望再涨38%”的乐观判断，其持仓动态更透露出独特的布局逻辑——截至2025年三季度末，高盛进入前十大股东的A股公司中，股价低于5元的低价标的达5家，其中2家暂时处于浮亏状态。

这一现象引发市场广泛热议：作为全球资本的“风向标”，高盛为何在唱多中国股市的同时，重仓布局低价股？暂时被套的标的是价值洼地还是陷阱？普通投资者能否跟随机构的脚步把握机会？深入拆解高盛的持仓逻辑与低价股的核心价值，或许能找到答案。

一、高盛低价股持仓全景：5家标的浮出水面，2家暂处浮亏

根据东方财富网披露的2025年三季度末股东数据，高盛作为QFII新进或加仓的A股中，股价低于5元的标的共有5家，分别是中超控股、南国置业、亚太药业、澳洋健康、天保基建。这些标的涵盖制造业、地产、医药等多个领域，均具备市值适中、细分领域有特色的鲜明特征，其中2家暂时处于浮亏状态，却依然被高盛坚定持有。

1. 5家低价标的核心信息一览

- 中超控股：最新股价4.28元，流通市值57.27亿元。作为高盛三季度重点加仓标的，其持股数量从553.23万股增至620.3万股，持股占流通股比0.48%。公司核心亮点在于深耕高端制造业，为航天科工火箭提供氧泵壳、氧叶轮等火箭发动机高温合金精密铸件，技术门槛远超普通零部件制造，同时还获得摩根士丹利、巴克莱等外资同步加仓，形成外资抱团布局态势 。

- 南国置业：最新股价2.52元，是5家标的中股价最低的品种。高盛三季度重仓持有432万股，位列前十大股东。公司作为综合性商业地产开发运营企业，业务覆盖商业运营和城市运营两大板块，依托股东资源优势推进全国化布局，国资背景为其提供了稳定的发展支撑。

- 亚太药业：最新股价3.76元，高盛三季度新进持有344万股，同时获瑞银加仓至538万股，外资认可度较高。公司专注于抗生素产品领域，正从传统抗生素业务向非抗业务转型，CRO板块布局逐步落地，有望实现业绩与估值的双重提升。

- 澳洋健康：最新股价3.7元，高盛三季度新进158万股，美林、巴克莱等机构同步布局，形成外资合力持仓格局。公司通过剥离亏损业务，全面聚焦医疗服务、医药流通及医美业务，当前营运稳定，盈利状态良好，在大健康赛道具备独特的性价比优势。

- 天保基建：最新股价3.68元，高盛三季度买入323万股进入前十大股东。作为天津保税区旗下上市企业，公司业务涵盖房地产、航空和园区开发，核心亮点在于坚决转型航空产业，拟收购航空资产并参与空客A320飞机总装项目，在A股市场具备稀缺性特征。

2. 2家被套标的：短期浮亏不改长期布局逻辑

从股价表现来看，截至2025年12月22日，有2家标的股价低于高盛三季度建仓均价，暂时处于浮亏状态，但这并未动摇高盛的持仓决心，背后是其对标的长期价值的坚定看好。

其中一家标的三季度末收盘价为3.95元，当前股价3.7元左右，短期浮亏幅度约6%。但公司近期公告显示，2025年三季度净利润同比实现正增长，大健康业务收入占比已提升至85%，核心业务的盈利韧性持续显现。另一家被套标的则因房地产板块整体震荡导致股价回调，但公司航空产业转型已取得实质性进展，相关资产收购事项进入收尾阶段，市场预期转型完成后将迎来价值重估。

高盛的持仓逻辑从未局限于短期涨跌。正如其在最新报告中所言，中国股市正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，盈利兑现与估值温和扩张将成为核心驱动力。对于这些低价标的，高盛更看重其细分领域的技术壁垒、转型潜力和估值优势，短期被套更像是长期布局中的“上车机会”。

二、高盛布局低价股的底层逻辑：不是投机，是价值挖掘

作为全球顶尖投行，高盛的投资决策向来以深度研究为支撑，此次重仓5家低价股，绝非盲目追逐低价概念，而是基于政策导向、产业趋势和估值优势的三重考量，展现出“低价不低质”的价值挖掘思路。

1. 政策红利：低价股所在赛道契合“稳增长+调结构”导向

高盛在报告中明确指出，中国当前“稳增长+调结构”的政策组合，为上市公司盈利改善创造了有利环境。这5家低价标的所在的赛道，恰好精准契合政策支持方向。

中超控股所处的高端制造业，是新质生产力培育的核心领域，受益于“人工智能+制造”行动和工业升级政策，其航天零部件业务直接对接国家战略需求，获得专项政策支持；天保基建的航空产业转型，契合我国航空制造自主化的政策导向，空客A320总装项目相关配套政策为公司提供了发展机遇；澳洋健康、亚太药业所在的大健康赛道，享受消费升级和医疗保障体系完善带来的政策红利，基层医疗服务扩容直接拉动相关业务增长。

政策层面的持续发力，为这些低价标的提供了坚实的发展基础。高盛正是看透了政策红利向业绩转化的必然趋势，才在股价处于低位时提前布局。

2. 估值优势：低价背后是被低估的核心价值

当前A股市场估值分化明显，纳斯达克市盈率超40倍，道琼斯指数近26倍，而上证指数仅11倍左右，显著的估值折价成为外资持续流入的重要基础。高盛布局的这5家低价股，更是估值洼地中的“优质资产”。

从估值指标来看，这5家公司的市盈率大多在20-35倍之间，低于所属行业平均水平，其中2家标的市盈率不足25倍，远低于板块38倍的平均估值；市净率方面，部分标的市净率不足1.2倍，处于历史估值中枢的下沿区域。与高估值的热门赛道相比，这些低价股的估值安全边际十足，下跌空间有限，而向上的估值修复潜力巨大。

高盛在报告中特别强调，中国股市的估值修复潜力尚未完全释放，尤其是中小市值低价标的，在盈利改善的支撑下，估值有望实现温和扩张。这一判断与5家标的的估值现状高度契合，成为其布局的核心逻辑之一。

3. 产业逻辑：细分领域有壁垒，成长潜力待释放

高盛从不投资缺乏产业逻辑的“纯低价股”，这5家标的之所以能进入其视野，核心在于各自细分领域具备不可替代的竞争优势，成长潜力尚未被市场充分认知。

中超控股的核心竞争力在于航天发动机精密铸件的技术壁垒，该领域对材料工艺、精度控制的要求极高，国内具备量产能力的企业不足5家，公司凭借多年技术积累成为航天科工的核心供应商，订单排期已至2026年二季度；天保基建的稀缺性在于A股市场中同时布局房地产与航空制造的标的寥寥无几，其参与的空客A320总装项目将为公司带来稳定的营收增长；澳洋健康则通过业务聚焦形成了差异化竞争优势，其医疗服务板块在长三角地区具备较高的品牌认可度，医美业务正处于快速扩张期，有望成为新的利润增长点。

这些细分领域的竞争壁垒，构成了标的的核心价值。高盛认为，随着产业逻辑的逐步兑现，市场将重新评估这些标的的价值，低价状态只是暂时现象，长期成长空间值得期待。

4. 资金协同：外资抱团布局，形成合力效应

高盛布局的这5家低价股，并非单一机构的孤立选择，而是形成了外资抱团布局的态势。除高盛外，摩根士丹利、巴克莱、瑞银等国际顶级机构也纷纷现身这些标的的前十大股东名单，外资合力持仓的特征明显。

中超控股三季度获高盛、摩根士丹利、巴克莱同步加仓，三家机构合计持股数量超1400万股，占流通股比近1.1%；亚太药业同时获得高盛与瑞银持仓，合计持股量超880万股；澳洋健康则吸引了高盛、美林、巴克莱三家机构共同入驻。外资机构的集体看好，印证了这些标的的核心价值，也为其后续股价表现提供了资金支撑。

高盛数据显示，全球对冲基金11月份将中国股票的持仓比例从年初的6.8%提高至7.8%，主权财富基金、养老基金等长期资金也在大量配置中国资产。这些低价股作为外资布局的重要组成部分，正受益于全球资金回流中国股市的大趋势。

三、机构共识：低价股的价值重估行情正在酝酿

高盛对低价股的布局，并非孤立行为，而是与当前机构的整体判断形成共鸣。多家头部券商在2026年度策略报告中指出，随着市场从“热点炒作”向“价值投资”回归，低价股中的优质标的有望迎来价值重估行情，成为明年市场的重要看点。

1. 券商集体看好：低价优质股成布局新方向

中国银河证券在策略报告中明确提出，2026年A股结构性机会将从高估值热门赛道向低估值价值板块扩散，重点关注“低价+业绩改善”的标的组合。其数据显示，当前A股股价低于5元的公司中，有30%以上实现了三季度净利润同比正增长，其中15%的公司净利润增速超20%，业绩改善与低价特征形成鲜明反差，具备较高的配置价值。

中信证券则强调，在家庭储蓄向股市转移的大背景下，低价股因门槛低、弹性足，更容易吸引增量资金关注。随着市场流动性持续宽松，低价股的估值修复空间将进一步打开，尤其是那些具备核心竞争力的标的，有望实现“业绩+估值”的双击。

东吴证券通过历史数据回测发现，在A股历次慢牛行情中，低价优质股的平均涨幅往往超过市场平均水平。2023-2025年的行情中，股价低于5元且业绩持续增长的标的，平均涨幅达67%，远超沪深300指数32%的涨幅。这一数据印证了低价优质股的投资价值，也为机构布局提供了有力支撑。

2. 资金持续流入：低价股板块获增量资金青睐

资金流向印证了机构的判断。截至2025年12月22日，四季度以来低价股指数（股价低于5元的A股组合）累计上涨8.3%，跑赢沪深300指数2.1个百分点。资金层面，北向资金四季度以来净买入低价股板块超120亿元，其中对高盛持仓的5家标的净买入合计达19.6亿元；境内权益类ETF中，聚焦中小盘低价股的产品四季度净申购额超85亿元，创年内新高。

从交易活跃度来看，这5家高盛持仓的低价股近期换手率持续提升，12月以来平均换手率达4.2%，较三季度平均水平提升1.8个百分点，显示市场关注度正在快速提升。其中中超控股12月以来累计换手率达28.7%，资金进出活跃，外资持仓与内资布局形成共振。

四、普通投资者如何把握机会：坚守三大原则，避开两大误区

高盛布局低价股的逻辑虽清晰，但普通投资者不能盲目跟风。结合当前市场环境与标的特征，投资者需坚守三大原则，避开两大误区，才能在低价股的价值重估行情中把握机会。

1. 坚守三大原则，精准筛选优质标的

- 原则一：低价不低质，聚焦业绩支撑。选择低价股的核心前提是业绩有支撑，避免陷入“低价陷阱”。建议重点关注2025年三季度净利润同比正增长、扣非净利润增速超10%的标的，如高盛持仓的澳洋健康、亚太药业等，业绩改善为股价上涨提供了坚实基础。

- 原则二：看重产业逻辑，拒绝纯概念炒作。应选择具备清晰产业逻辑的标的，如中超控股的航天零部件业务、天保基建的航空产业转型，这些标的的成长具备可持续性；而对于缺乏核心业务、仅靠题材炒作的低价股，应坚决规避。

- 原则三：关注外资协同，优选机构抱团标的。外资机构的集体布局往往能反映标的的核心价值，建议优先选择同时被多家外资机构持仓的标的，如中超控股（高盛+摩根士丹利+巴克莱）、亚太药业（高盛+瑞银），机构合力持仓能降低投资风险，提升上涨确定性。

2. 避开两大误区，理性布局不盲目

- 误区一：盲目追低，忽视基本面风险。部分投资者认为“股价越低越好”，盲目买入股价低于3元的标的，但这些标的可能存在业绩持续亏损、退市风险等问题。需明确：低价股的核心价值在于“被低估”，而非“价格低”，缺乏基本面支撑的低价股最终可能面临价值归零的风险。

- 误区二：短期投机，缺乏长期耐心。高盛布局低价股的逻辑是长期价值投资，而非短期投机。普通投资者若抱着“快进快出”的心态，可能会因短期股价波动而错失长期收益。建议对于筛选出的优质低价股，采用分批建仓、长期持有的策略，分享价值重估的红利。

3. 实操策略：分层次布局，控制仓位风险

- 核心仓位（60%）：配置外资抱团、业绩明确的标的，如中超控股、澳洋健康，这类标的确定性强，可作为底仓长期持有；

- 弹性仓位（30%）：布局转型潜力大、估值修复空间足的标的，如天保基建、南国置业，这类标的弹性较高，有望获得超额收益；

- 观察仓位（10%）：小仓位配置具备题材催化的标的，如亚太药业，结合行业政策、业务进展等催化剂灵活调整。

同时，需设置合理的止损止盈区间，对于业绩不及预期、股价跌破关键支撑位的标的，及时止损离场；对于估值修复至行业平均水平、业绩增速放缓的标的，适时止盈锁定收益。

五、核心启示：价值投资不分股价高低，耐心是最好的策略

高盛重仓5家低价股并坚定持有2家被套标的的行为，给普通投资者带来了深刻启示：投资的核心是价值，而非股价绝对高低；短期的市场波动，不能改变优质标的的长期价值。

在A股市场逐步走向成熟的背景下，投机性机会越来越少，价值投资的理念愈发深入人心。高盛的布局逻辑告诉我们，即使是股价低于5元的低价股，只要具备政策支撑、产业壁垒和业绩韧性，就值得长期关注；而那些股价高昂但缺乏基本面支撑的标的，最终会被市场抛弃。

对于普通投资者而言，不必盲目追逐高价热门股，也不应轻视低价股的投资价值。关键在于通过深入研究，筛选出“低价优质”的标的，摒弃投机思维，保持投资耐心。正如高盛在报告中所言，中国股市的牛市将继续，只是节奏会放缓，盈利兑现与估值扩张将成为核心驱动力。在这样的市场环境下，那些被低估的优质低价股，有望成为2026年市场的“黑马”。

当然，投资永远存在风险，低价股的价值重估也需要时间和耐心。但只要坚守价值投资理念，精准筛选标的，合理控制仓位，就能在市场波动中把握确定性机会，分享中国股市长期发展的红利。

话题讨论

高盛持仓的5家低价股中，你最看好哪一家的长期发展？你认为被套的2家标的能否在2026年实现价值重估？对于低价股投资，你有哪些独特的筛选标准和操作策略？欢迎在评论区分享你的看法和布局计划，一起交流探讨！