央企养老股五年跌去90%！社保+吕强重仓被套，坑不在股价在基本面

2025年的A股市场呈现出极致的冰火两重天：一边是AI、算力、光模块等科技股屡创新高，一边是部分传统央企股跌跌不休。其中有一只央企养老概念股，五年时间股价从59元跌到5.9元，跌幅超90%，就连社保基金和知名投资人吕强刚完成重仓布局，也直接被套在里面。不少投资者疑惑：央企背景+养老赛道的“香饽饽”，为啥会跌成这样？今天就用大白话扒透这只股票下跌的核心原因，也说说普通投资者该如何避开这类“价值陷阱”。

一、先看真实跌幅：五年跌90%，分红都填不上亏损坑

这只央企养老股的下跌轨迹，堪称“惨烈”：2020年股价最高冲到59元，2025年12月最新收盘价仅5.9元，五年时间市值缩水超90%。更让投资者心寒的是，就算把这五年的分红算进去，累计分红收益率也只有3%，远远跑不赢股价下跌的幅度，长期持有不仅没赚到钱，还亏得底朝天。

从交易数据来看，这只股票的流动性也在持续萎缩：2020年日均成交额超10亿元，2025年日均成交额不足5000万元，换手率常年低于1%，成了市场里的“冷门股”。而社保基金和吕强的私募产品，在2025年三季度刚完成重仓，合计买入超1亿股，持仓成本约6.5元，如今股价跌到5.9元，浮亏幅度已超9%，成了名副其实的“接盘侠”。

二、深扒下跌核心：不是市场不买账，是养老业务根本没做起来

这只股票被贴上“央企养老股”标签后，曾被寄予厚望，但扒透公司的经营数据就会发现，养老业务只是“噱头”，根本没给业绩带来实际贡献，这才是下跌的根本原因：

1. 养老业务营收占比不足5%，纯属蹭概念

公司2025年前三季度总营收62亿元，其中养老相关业务营收仅2.8亿元，占比不到5%。所谓的“养老布局”，只是在旗下两家子公司开展了社区养老服务，既没有养老地产的落地项目，也没有养老医疗的核心资产，和真正的养老龙头企业相比，业务规模差了不止一个量级。更关键的是，养老业务还处于亏损状态，2025年前三季度亏损超3000万元，完全是“赔钱赚吆喝”。

2. 主业持续疲软，业绩撑不起估值

除了养老概念，公司的主业是传统机械制造，受行业产能过剩和价格战影响，业绩连续三年下滑：2023年净利润4.2亿元，2024年净利润1.5亿元，2025年前三季度直接亏损2.1亿元。主业的持续恶化，让公司失去了业绩支撑，就算没有养老概念的炒作，股价也会因为基本面下滑而下跌。

3. 央企背景≠盈利保障，体制问题拖累发展

虽然是央企，但公司的经营机制偏保守，面对养老赛道的发展机遇，既没有投入足够的研发和资金，也没有引进市场化的管理团队，养老业务始终停留在“试点阶段”。反观民营养老企业，通过轻资产运营和服务创新，已经实现盈利，而这家央企的养老业务却因为效率低、成本高，迟迟无法落地，最终被市场抛弃。

三、社保和吕强被套：抄底抄在“半山腰”，错把概念当价值

社保基金和吕强之所以会被套，核心是他们的投资逻辑出现了偏差：只看到“央企背景”和“养老赛道”的长期潜力，却忽略了业务落地和业绩兑现的现实问题，错把“概念炒作”当成了“价值投资”。

1. 低估了养老赛道的落地难度

养老行业看似是黄金赛道，但盈利周期长、投入成本高，不是靠央企背景就能快速做起来的。社保和吕强可能认为，央企能拿到更多的政策资源，养老业务会快速发展，却没想到公司在业务推进上极其缓慢，最终成了“纸上谈兵”。

2. 误判了股价的底部位置

这只股票从59元跌到6元，看似跌透了，实则是“价值陷阱”——股价下跌是因为业绩持续恶化，而不是估值过高。社保和吕强在6.5元的价位抄底，看似便宜，实则公司的基本面还在下滑，股价根本没有真正的底部，最终导致“越抄越套”。

四、给普通投资者的启示：避开“概念央企股”，记住这三个原则

这只央企养老股的案例，给普通投资者提了个醒：在A股市场里，“央企+概念”的组合未必是优质标的，反而可能是陷阱，投资时要记住三个原则：

1. 别迷信概念，看业务营收占比

不管是养老、AI还是新能源概念，只要业务营收占比低于10%，基本都是蹭概念，这类股票的上涨只是短期炒作，最终会因为业绩兑现不了而下跌。

2. 央企背景不是挡箭牌，业绩才是硬指标

央企的优势是资源多、抗风险能力强，但如果主业疲软、新业务做不起来，照样会被市场抛弃。投资央企股，也要看净利润、营收增速等核心业绩指标，不能只看背景。

3. 抄底需谨慎，避开“价值陷阱”

股价跌得多不代表跌得透，如果公司业绩持续下滑，就算跌了90%，也可能继续跌。抄底前要先看公司的基本面是否改善，有没有止亏的迹象，否则只会成为“接盘侠”。

总的来说，这只央企养老股的暴跌，不是市场的错，而是公司自身的业务没做起来。社保和吕强的被套，也给所有投资者上了一课：投资不是赌概念，而是赌业绩，只有真正有核心业务、能盈利的公司，才值得长期持有。