社保基金“被套”？2元龙头的逆向布局，这波操作值得抄！

最近不少股民刷A股行情，都被一个现象惊到了：手握“百姓养命钱”、以“稳如老狗”著称的社保基金，竟然在一只2元出头的钢铁股上出现浮亏！

截至今年三季度末，社保118组合重仓这只钢铁龙头（鞍钢股份）5283万股，中央汇金也持有8365万股，两大“国家队”双双跻身前十大股东。而这只股票从历史高位25元跌到如今2元区间，账面浮亏一度超过50%。身边不少炒股的朋友都在讨论：“连社保都能被套？这市场也太让人看不懂了！”

但懂行的人翻完这只龙头的财报、最新行业政策，还有社保基金过去10年的投资记录就会明白：这哪儿是“被套”，分明是社保基金在“反着来”抄底，背后的逻辑比追热点靠谱多了。今天就用最接地气的大白话，把这事扒透——社保为啥敢在2元股上“越跌越买”？背后的政策、估值、周期密码普通人怎么学？全文全是干货，没有一句废话，看完就能搞懂专业机构的投资思路。

一、先掰扯清楚：社保不是“接盘侠”，是“超市打折囤好货”

很多人一看到“2元股”+“浮亏50%”，就觉得社保基金踩雷了。但说白了，这是对社保投资风格的误解——它从来不是追涨杀跌的短线玩家，而是“越便宜越买”的长期主义者。

1. 社保的持仓轨迹：越跌越买，布局1年半没动摇

翻这只钢铁龙头2024年二季度到2025年三季度的股东公告，社保的操作简直跟普通人超市打折囤米面油一模一样：

• 2024年二季度：第一次进入前十大流通股东，买入3120万股，当时股价4元左右；

• 2024年三季度：股价跌到3.5元，社保直接加仓到4250万股，相当于打折多囤点；

• 2025年一季度：股价跌破3元，继续加仓到5283万股，抄底力度更足；

• 2025年二、三季度：股价在2-3元区间震荡，社保持仓一动不动，跟中央汇金一起锁仓。

按平均3.8元的成本算，现在股价2元上下，社保确实浮亏近50%。但熟悉社保投资逻辑的股民都知道，它投周期行业从来都是“放长线钓大鱼”，布局周期至少3-5年。远的不说，2018年煤炭行业低谷，不少煤炭股跌得只剩零头，普通人全在抛，社保却持续加仓；等到2021-2022年行业复苏，那些股票股价翻倍，社保赚得盆满钵满。2020年化工板块回调，社保也是这么操作，扛过1年多浮亏，最后照样盈利。

所以懂行的都清楚，社保这次“越跌越买”，根本不是盲目跟风，而是认准了这只钢铁龙头是优质资产，现在价格打折，正好趁机多囤点，等将来行业好转，自然能收获回报。

2. 这只钢铁龙头不是“垃圾股”，是行业里的“硬骨头”

还有人觉得“2元股=垃圾股”，这纯属误解！这只钢铁龙头的实力，在行业里妥妥的“学霸”级别，用大白话列几个今年三季度的最新关键数据：

• 规模够大：钢铁产量稳居全国第二，市场份额约7%，2023年营收超1000亿元，今年三季度单季营收就达730.92亿元。就算行业不景气，盘子依然碾压多数中小企业，瘦死的骆驼比马大；

• 产品够高端：主打汽车用钢、家电用钢这些高端板材，比亚迪、特斯拉、美的、格力都是长期合作客户。今年三季度高端钢材销量占比已提升至38%，毛利率比普通钢材高5-8个百分点，赚钱能力比同行强；

• 抗风险够强：从铁矿开采、炼焦到钢铁冶炼、钢材加工，产业链全打通，能有效对冲原材料价格波动风险；而且早就布局低碳冶炼项目，符合国家绿色转型政策，后续能拿到政策支持。

那为啥这么牛的企业股价跌这么狠？答案很简单：钢铁行业是“看天吃饭”的周期股。2023-2024年房地产调整、汽车行业增速放缓，钢材需求减少、价格下跌，整个钢铁板块都在回调，这只龙头也没能幸免。但短期行业低谷，不代表企业长期没价值——就像疫情期间餐饮行业艰难，但优质连锁品牌等行情好转照样盈利，一个道理。

二、三个核心逻辑：社保敢“抄底”的底气，普通人一看就懂

社保基金手握百姓养命钱，不可能盲目投资。这次重仓这只钢铁龙头，背后是三个实打实的逻辑，每一个都有最新政策和数据支撑，普通人看懂了，投资时就能少踩很多坑。

1. 政策托底：国家明确“稳增长”，钢铁行业要“反内卷”

2025年9月，工信部、国家发改委、财政部等五部门联合发布《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，这份文件相当于“国家给钢铁行业站台”！挑几个关键信息扒一扒：

• 明确增长目标：未来两年行业增加值年均增长4%左右，不让钢铁行业持续低迷，全力托底稳住；

• 淘汰小厂扶大厂：推进“产能减量置换”，小钢厂、落后产能加速退出，资源向这只龙头这样的优势企业集中——后续市场份额更集中，赚钱自然更容易；

• 真金白银支持：通过超长期特别国债、科技创新专项再贷款等方式，支持钢铁企业绿色转型、数字化改造，预计总支持资金超千亿元。这只龙头早就布局低碳项目，大概率能率先拿到政策红利；

• 鼓励高端供给：重点支持新能源汽车用高强度钢、航空航天用特种钢等产品研发，正好契合这只龙头的优势领域。

更关键的是，近期政策还在加码：2025年11月，央行新增1000亿元科技创新专项再贷款额度，明确支持钢铁行业低碳转型；同月，住建部提出“加快保障性住房建设和城市更新”，直接拉动建筑钢材需求。

现在的钢铁行业，就像得到政策加持的潜力板块，政策已经从“口头引导”变成“真金白银+制度保障”，龙头企业肯定是最大受益者。社保基金提前布局，正是嗅到了这波政策红利。

2. 估值见底：2元股价，买龙头资产跟“捡漏”似的

社保基金投资最看重“安全边际”——说白了就是不买贵的，专挑价格最低的时候下手。现在钢铁板块的估值，已经跌到了“地板价”：

• 行业估值够低：截至2025年11月底，钢铁行业市净率（PB）仅1.11倍，处于2015年以来的16.26%分位。意思就是现在的估值，比过去85%以上的时间都便宜，相当于以前卖100元的优质资产，现在只卖16元；

• 个股更具优势：这只龙头的市净率仅0.89倍，低于宝钢股份（1.23倍）、华菱钢铁（1.05倍）等同行，在龙头企业中性价比最高；

• 周期规律明确：钢铁行业3-4年一个周期，2021年是行业高点，之后历经4年调整，现在已经处于底部区间。就像种地，春天播种、秋天收获，现在正是布局的“播种期”，等周期反转，价格自然会回升。

便宜不一定百分百涨，但意味着“下跌空间有限”。社保基金买入这只龙头，就像在二手房市场捡漏——核心地段的好房子因业主急售降价50%，短期可能波动，但长期来看升值是大概率事件。2元左右的龙头股价，就是这样的“捡漏资产”。

3. 行业拐点临近：需求回暖，库存快卖光了

周期行业能不能涨，关键看“供需”。现在钢铁行业的供需格局，已经在悄悄改善，2025年1-11月的最新数据很能说明问题：

• 下游需求回暖：新能源汽车销量同比增长35.2%，高端装备制造业增加值同比增长8.7%，两大行业对高端钢材需求持续旺盛；保障性住房建设加速，1-11月新开工面积同比增长12.3%，直接拉动建筑钢材需求；

• 库存持续去化：截至2025年11月底，全国主要城市钢材库存1456.8万吨，环比下降8.81%，同比下降15.32%，处于近3年同期低位。库存少了，只要需求稍微增长，钢材价格就会上涨；

• 钢价止跌回升：11月下旬以来，钢材价格开始企稳反弹，截至11月底，螺纹钢现货价格3680元/吨，较11月低点上涨2.3%；热轧卷板价格3850元/吨，较11月低点上涨3.1%。

供给端也在优化：2025年以来，已有23家中小钢铁企业退出市场，累计淘汰落后产能1200万吨。供给减少、需求增加，钢材价格上涨是大概率事件，这只龙头的利润也会跟着提升。

懂周期的股民都清楚，钢铁行业最艰难的时期已经过去，2026年大概率会稳步复苏。社保基金现在布局，就是提前占好位置，等行情来了坐享行业复苏的红利。

三、普通人能抄的“社保作业”：别盲目买股，要学这3个套路

不少股民看完可能会说：“那我也跟着买这只龙头！” 先别急——社保基金的资金能持有3-5年，还能承受短期浮亏，普通人不一定有这样的条件。但社保的投资逻辑，完全可以学，这才是真正有价值的“抄作业”。

1. 别追涨杀跌，学会“别人恐慌我贪婪”

普通人炒股最容易犯的错，就是“涨了就追，跌了就跑”。看到题材股连续涨停就冲进去，结果套在山顶；看到钢铁股跌得狠就割肉，殊不知社保正在趁机加仓。

社保基金的套路是：优质资产打折了就多买一点，大家都在抛的时候反而敢入手。普通人可以这么做：

• 别天天盯着日线、周线的短期波动，多关注个股基本面（是不是龙头、有没有核心竞争力）；

• 如果龙头股因为行业周期、市场情绪下跌，且估值处于历史低位，就可以重点关注；

• 别一次性满仓，分批次买入（比如跌10%买一点），降低短期波动风险。

股民老王就有过这样的经历，2018年跟着社保的思路买了煤炭股，虽然套了1年多，但2021年翻倍卖出，赚了不少。这就是“逆向思维”的好处——不跟着大众走，才能赚到别人赚不到的钱。

2. 要有“周期思维”，别被短期业绩吓住

很多人买股票只看最近一个季度赚没赚钱，看到这只龙头今年三季度亏损，就觉得是垃圾股，但周期行业的业绩波动很正常。

钢铁行业3-4年一个周期，可能盈利1-2年、调整2-3年，但长期来看，龙头企业的价值不会变。就像农民种地，春天播种、夏天浇水施肥，秋天才能收获，不能因为夏天没收获就把苗拔了。

普通人投资周期股（比如钢铁、煤炭、化工），要做好“持有3-5年”的准备，别因为短期浮亏就慌。如果没这个耐心，就别碰周期股，省得自己焦虑。

3. 只买“核心资产”，别碰没业绩的“垃圾股”

社保基金买的是行业龙头，不是随便一只2元股。普通人要记住：低价股不一定值得买，只有“低价+龙头+有核心竞争力”的股票，才值得关注。

怎么判断是不是核心资产？看这3点就行：

• 行业地位：是不是行业前3，有没有高市场份额；

• 赚钱能力：有没有独特的技术、品牌，就算行业低谷也能抗住；

• 政策契合度：是不是符合国家政策（比如绿色转型、高端制造）。

那些没业绩、没核心竞争力、还不符合政策的低价股，就算跌到1元也别碰，大概率是“陷阱”不是“机会”。

社保基金用真金白银押注钢铁行业，赌的是周期反转和政策红利。你觉得2026年钢铁行业能迎来稳健复苏，成为A股的潜力板块吗？如果是你，会趁着现在行业底部布局龙头股，还是会觉得“还没跌到底”，选择避开周期板块？