五年营收暴增十余倍，这家酱酒黑马为何轰然倒塌，只留下被套牢的

上海贵酒的兴盛与衰败，表面上看是一个白酒品牌所演绎的商业方面的故事，然而其背后却彰显出金融资本于实体经济领域肆意妄为、最终落得个一塌糊涂下场的现实状况。它不单单是一个公司走向衰退瓦解，更是一场资本运作游戏宣告失败的极具代表性的实例。

资本的酒局与初衷

早在2016年，韩宏伟，即那个以海银财富为背景的人，便着手开始计划着要进军酱酒领域。他最初设定的目标里不是长期搞经营实体产业，而是把目光着重放在当时酱酒市场所具有的热度以及金融价值上。消息经由内部人士透露出来，他早期有着收购大型酒厂的意图，更多的是怀着一种想法，那就是为背后开展的财富管理业务打造出能够用来销售的资产标的，而实业，其本身可不是他所追求的最终目的。

当因价格之类那般缘由导致收购大型酒厂的计划遭遇搁浅状况之后，韩宏伟转而采用了“拼盘”策略，自 2020 年起始，上海贵酒陆陆续续宣告收购高酱酒业、章贡酒业等公司所拥有的股权，这般一系列收购行为很快就给上市公司“上海贵酒”搭建起了从生产直至品牌的一整条完整故事线，其最根本的推动力乃是为了于资本市场去塑造出一个具备吸引力的叙事 。

构建非传统销售网络

上海贵酒打造了一套别具一格的经销商体系，经销商可不是纯粹的渠道商，好多人同时拥有员工身份，既领取工资又享受社保，还肩负销售任务，产品销售对经销商的个人圈层以及人际关系有着高度依赖，圈层越广，销售潜力就被视作越大。

这种模式于早期吸引了一批核心人士前来加入，这些核心人士资源颇为丰富，他们借助发展下线以及销售产品的方式，收获了较为可观的收益。只是从本质上来说呢，这乃是一种存在依靠人际网络展开扩展的内部消化性质的模式，其中的产品并没有真正地进入到大众所涉及的消费市场内，该产品具备着流通方面范围颇有限制，其本身所获增长情况高度依赖于新成员不间断地加入。

资本市场的狂欢与幻象

借由一系列收购以及独一无二的故事，上海贵酒快速变成资本市场聚焦的热点，公司估值被不断抬高，展现出一派繁荣态势，在那时众多内部员工与外界观察者眼中，公司好像仅差一步便可达成“弯道超车”，跻身一线白酒品牌阵列 。

这种繁荣景象所具备的基础，是海银系资本不间断地输血，以及资本市场对于“白酒 + 金融”这一故事的热烈追捧。韩宏伟架构起了一幅规模巨大的蓝图，其目的是以上海贵酒作为平台，去培育白酒、威士忌等诸多项目，而后由和其有关联的金融体系来接手，最终注入到上市公司之中，从而形成一个表面看上去毫无破绽的资本闭环。

金融输血与实体空心

上海贵酒的运营，对海银财富体系的资金支持有着严重的依赖，有知情人士指出，韩宏伟在布局白酒时，有一个重要的考量，那便是对其财富管理业务，推测后续时期有可能会出现资金缺口，期望凭借白酒产业能够快速获取利润，以此填平这一缺口，做酒这件事本身并不能获取利益，然而资本运作却需要这样一个故事 。

打个比方，收购高酱酒业的这般操作有着颇强的金融技巧。先是由第三方公司出面去进行收购，而后上海贵酒经由向该公司增发价值数亿元的股票，最终达成将酒厂资产并入上市公司的目的。整个流程之中，资金于关联方之间发生流转，资产估值在交易里面得以放大，而实体酒厂的经营自身反倒并非重点。

风暴来临与链条断裂

2021年之后，转折点出现了。房地产市场深度调整，和地产关联紧密的海银财富理财业务受到重创，资金链变得非常紧张。这表明，原本给上海贵酒持续输血的“源头活水”突然没了，整个依靠资本支撑的商业模式立刻面对着没米下锅的危机。

缺失外部资金投入，上海贵酒内里脆弱的销售体系没法生成充足的现金流以维系运转，依凭工资和圈层销售的“经销商员工”体系迅即失效，前期给出的高回报没法落实，公司运作陷入停顿，所谓的资本闭环故事完全讲不通了 。

崩塌后的反思与警示

上海贵酒出现崩塌情况，致使大量在后期才进入的投资人和经销商，成为了“接盘侠”。他们之中多数人面临着难以盈利的状况，所投入的资金有着面临损失的风险。这一现象揭示出，当金融资本是以短期套利作为目的来驾驭实体产业时，往往最终会对自身以及参与者进行反噬，从而留下一片狼藉的局面。

此案例给我们敲响警钟，任何背离实体产业切实发展规律，纯粹依靠资本运作以及金融杠杆予以驱动的商业模式，不管其故事讲述得何等引人入胜，皆如沙滩之上建造的城堡，承受不住真实浪潮的撞击。而实体产业的发展，归根结底需要坚实的运营，鲜活的市场以及可持续的盈利模式。

您对于这般“金融资本加之实体概念”的商业模式持怎样观瞧之态呢，是否于别的行业之中也见识过相仿的事例呢，欢迎于评论的区域之内交付您的观察之所得呢？要是觉着这篇文章存有启发性之处，也恳请给予点赞之支持呢。