暴跌50%后社保抄底773万股，医疗器械龙头跌回2600点，社保被套

A股有一个全球的医疗器械龙头，这几年股价表现很惨，2021年开始股价暴跌，股价腰斩后，社保基金抄底773万股，没想到最近，这个股票又破位下跌，股价已经跌破去年9.24的政策低点，社保基金的这一波抄底也被套了20%。社保基金被套的龙头还是非常少见的。

今年第三季度，社保基金113组合新进773万股，直接买成公司的第八大股东，这个公司股价200多元，也就是社保基金直接耗资15亿元抄底。但没想到底下还有底，过去两个月

股价又暴跌了20%，社保基金被套的死死的。

这个股票2021年股价最高的时候是478元，这几年股价一路下跌，跌到今年第三季度的时候，股价已经回落200多元，相较于顶部已经腰斩了。这个时候社保基金肯定是觉得超级龙头股价跌了这么多，应该是安全了，所以抄底，但没想到最近这个股票开始加速下跌，股价都跌回上证指数2600点的水平了。社保基金的这一波抄底也是被套牢了20%以上了。

这个股票跌的这么惨，是因为业绩开始暴雷了，之前我知道这个公司的收入和利润每年都是20%的增长，非常稳定，但是到2024年业绩赠送开始下滑，到今年直接开始陷入下滑了，今年前三季度公司的收入下滑了12%回落到258亿元，净利润下滑29%回落到76亿元。

公司业绩陷入下滑主要是有5个因素影响的：

1.集采冲击：核心产品纳入集采，价格降幅超30%，直接压缩盈利空间；

2.低价竞争：“以价换量”策略导致毛利率下滑，部分产品超低价中标侵蚀利润；

3.海外补位不足：国际业务增速放缓，高端市场突破有限，难抵国内业务下滑；

4.商誉风险：百亿商誉规模高企，并购标的整合不及预期，减值压力隐现；

5.运营承压：销售费用攀升，经营性现金流锐减，盈利兑现能力弱化。

不过公司的业绩波动，我认为是暂时的，公司是医疗器械的绝对龙头。公司有9类产品市占率位居中国第一。产品几乎覆盖国内99%的三甲医院，还是国内唯一能覆盖所有层级超声系统套件的供应商。

它是全球顶尖器械企业中唯一横跨体外诊断、医学影像等多产线，且覆盖急诊、手术室等多诊疗场景的企业。

有强大的实力，未来还有三个逻辑能推动业绩增长。

第一个是国际化扩张，2025年国际业务收入占比首超一半，且第三季度同比增长11.93%，其中欧洲市场增速超20%，加上已在11个国家启动本地化生产，后续新兴市场渗透和欧美市场突破仍有巨大潜力。

第二个是，高端化：超高端超声Resona A20上市首年营收超 4 亿元，启元系列医学大模型已落地多家三甲医院。

第三个是：新兴业务贡献增量：微创外科等新兴业务 2025 年上半年收入占比突破 15%。该类业务的持续拓展，将丰富公司收入结构，成为新的增长引擎。#发优质内容享分成##头号创作者激励计划#