同为许家印金主，山东国资咋跑的，深圳国资咋被套的？

在恒大集团跌宕起伏的发展历程中，山东国资和深圳国资扮演了截然不同的角色，一个惊险脱身，一个深陷泥潭。这背后的故事，充满了商业的算计与风险的博弈，值得每一个关注商业动态的人细细品味。

山东国资入局：一场看似美好的开始

2016年，恒大地产启动回A股上市计划，为了降低负债率，推出了高达1300亿元的增资计划。彼时，恒大在许家印的带领下，正是风光无限之时，地产项目遍布全国，足球领域也成绩斐然，品牌影响力巨大。这一增资计划吸引了众多投资者的目光，其中就包括山东高速。

山东高速作为山东国资委全资子公司旗下企业，手握雄厚资金，在传统高速公路业务发展相对稳定的情况下，急需开拓新的利润增长点。2016年恒大地产首轮引战，山东高速出资30亿元小试牛刀。到了2017年，恒大地产增资步伐加快，山东高速被许家印描绘的美好蓝图所吸引，或许也是对当时房地产市场前景过于乐观，通过旗下3家子公司再度追加200亿元投资，累计投入高达230亿元，一举拿下恒大地产5.6652%的股权，成为许家印的“头号金主”。

在入局恒大的头两年，山东高速确实尝到了甜头。恒大连续三年大发分红，山东高速由此获得的三年红利大约57.6亿元。这让山东高速更加坚信这笔投资的正确性，然而，市场风云变幻，危机正悄然逼近。

嗅到危机：山东国资的果断决策

随着时间的推移，恒大的债务危机逐渐显现。2020年，一份《恒大集团关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告》的文件在坊间流传，预示着恒大重组深深房回A上市的计划困难重重。如果恒大无法借深深房回A，资金链断裂的风险将大大增加。

山东高速通过这份文件嗅到了极大的风险，意识到恒大这艘巨轮可能即将面临暴风雨。此时，山东高速内部开始重新审视这笔投资，经过一番深思熟虑，他们果断做出决定：把手中的恒大股票尽快出手。这一决策展现了山东国资敏锐的风险意识和果断的行动力，在众多还在观望的投资者中，率先迈出了关键一步。

成功脱身：找到接盘侠深圳国资

做出抛售决定后，山东高速迅速寻找买家，而这个买家就是深圳人才安居集团。2020年11月，深圳安居集团与山东高速集团的3家子公司签署了股权转让协议，将所持恒大地产4.7038%股权转让给深圳安居，转让金额合计200亿元，约定在1年内分3次支付。同年12月，山东高速旗下的济南畅赢金程与深圳安居签署协议，将所持1.1759%股权转让给后者，交易对价为50亿元，深圳安居须在协议签订12个月内，分3次支付股权转让款。

通过这两次交易，山东高速两次向深圳人才安居转让持有恒大地产的合计5.8797%股权，若交易顺利完成，将回笼资金250亿元。这意味着山东高速不仅能收回本金，还能小赚一笔。尽管深圳人才安居集团在支付了前两期合计120亿元股权转让款后，“耍赖”未支付剩下第三期80亿元款项，但经过仲裁，山东高速最终赢得了这场官司。加上之前从恒大获得的丰厚分红，山东高速基本没怎么亏损，成功从恒大的危机中脱身。

深圳国资被套：本是援手，却成“接盘侠”

深圳人才安居集团作为深圳国资企业，成立初衷是负责深圳市人才安居房的投资建设。那它为何会接手山东高速转让的恒大股权呢？一方面，或许是对恒大的品牌和实力仍抱有信心，认为恒大即便面临困境，也有能力化解；另一方面，也可能存在地方政府出于稳定市场等多方面因素的考量，希望通过国资的介入，帮助恒大度过难关。

2020年11月，中国恒大披露终止与深深房的重组计划，这意味着恒大回A计划彻底泡汤，公司面临巨大的资金链断裂风险。然而，就在此时，深圳安居集团还是选择与山东高速签署股权转让协议。此后，恒大的负面消息不断，债务危机全面爆发，恒大股票价值暴跌。深圳人才安居集团持有的恒大股权几乎成为废纸，投入的巨额资金也打了水漂，可谓是损失惨重。

深圳人才安居集团并非没有想过挽回损失，他们曾要求山东方面把钱退回来，并拒绝支付剩余的转让款，但最终未能如愿。在这场资本博弈中，深圳国资成了那个无奈的“接盘侠”，陷入了恒大危机的泥潭无法自拔。

背后的思考：风险把控与决策智慧

山东国资能成功脱身，关键在于其敏锐的风险洞察力和果断的决策力。当察觉到恒大可能出现问题时，没有心存侥幸，而是迅速行动，寻找买家转让股权。相比之下，深圳国资在接手恒大股权时，可能对风险的评估不够充分，过于乐观地估计了恒大的未来发展，或者在决策过程中受到了一些非市场因素的干扰。

对于普通投资者而言，这一事件也有着深刻的启示。在投资时，不能仅仅被企业的表面繁荣所迷惑，要深入研究企业的财务状况、发展战略和潜在风险。同时，要有自己独立的判断，不盲目跟风，在风险出现时，要有果断止损的勇气。

山东国资和深圳国资在恒大事件中的不同遭遇，是商业世界中风险与机遇并存的生动写照。它提醒着我们，无论是企业还是个人，在投资和决策时，都要谨慎权衡，把控风险，方能在复杂多变的市场中立于不败之地 。