股市必读：富安娜（002327）9月1日披露最新机构调研信息

截至2025年9月1日收盘，富安娜报收于7.3元，下跌0.54%，换手率2.1%，成交量10.24万手，成交额7459.09万元。

9月1日主力资金净流出300.4万元；游资资金净流入781.18万元；散户资金净流出480.78万元。

2025年半年度公司的利润构成和利润来源未发生重大变动。2025年上半年，受终端市场客流减少及库存调整的影响，公司整体经营承压，实现了营业收入10.91亿元，同比下降16.56%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比下降51.31%；归属于上市公司股东的扣非后净利润为0.93亿元，同比下降51.95%。

问题1 公司2025年半年度营收、净利润下滑的原因？未来将采取什么举措？

2025年上半年公司营收及净利润下滑主要有以下几点原因：由于线下直营和加盟终端日常销售以及重要节庆营销活动较上年同期产出下降，加盟商库存周转周期延长，导致公司营业收入下降16.56%，成为利润下滑的主要因素。此外，公司加大商品结构调整，加快库存清理，毛利率在短期内有所下降，叠加销售费用较去年同期有所增长，对净利润造成一定影响。下半年，公司将积极调整营销策略，动态调整库存结构，平衡库存清理及毛利率的调整。费用管控方面，加强线上精准投放与线下渠道协同，严格控制低效费用支出，提升整体运营效率。

问题2 公司平台费用增加的具体原因？

公司平台费用增加主要是电商渠道传统平台扣点政策以及平台促销活动的政策调整，导致费用相比去年有所增加。公司下半年将加强流量的精准化投放，动态平衡费用投放与产出效果。

问题3 公司上半年应收账款增加的原因？

2025年半年度应收账款较上年同期增长0.27亿，主要来源于山姆渠道，2024年8月公司重新与山姆进行合作，而2024年同期没有相应的应收账款。

问题4 公司上半年电商渠道毛利率上升的具体原因？

公司上半年电商渠道毛利率为49.41%，比上年同期增长2.89%，增长的主要原因为从2024年开始，公司对电商渠道的商品结构进行调整，提升如蚕丝被、高端面料套件等的高价格带、高毛利产品的销售占比，从而带动了电商渠道毛利率的上升。

问题5 公司上半年综合毛利率下降的具体原因？

公司上半年综合毛利率为53.61%，比上年同期下降1.41%，主要原因是为应对市场环境带来的影响，直营渠道方面，公司上半年加大商品结构调整，加快库存清理，导致整体销售结构中库存商品的占比相较去年同期有所增加；加盟渠道方面，公司今年对加盟商的支持政策相比去年同期力度更大，导致整体毛利率在短期内有所下降。

问题6 请问2025年全年的分红指引是如何？会维持往年的绝对金额还是比例？

在未出现大的市场变化或其他不可抗力因素的情况下，公司仍然会秉持稳定且持续的分红政策，报股东，馈社会。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。