鹰眼预警：梦洁股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，梦洁股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.34亿元，同比下降14.83%；归母净利润为2541.5万元，同比增长26.27%；扣非归母净利润为2397.54万元，同比增长53.46%；基本每股收益0.03元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为8.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对梦洁股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.34亿元，同比下降14.83%；净利润为2493.42万元，同比增长26.37%；经营活动净现金流为7881.88万元，同比增长124.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为4.74%，-13.78%，-14.83%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）9.99亿8.62亿7.34亿营业收入增速4.74%-13.78%-14.83%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.83%，净利润同比增长26.37%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）9.99亿8.62亿7.34亿净利润（元）2085.06万1973.16万2493.42万营业收入增速4.74%-13.78%-14.83%净利润增速149.64%-5.37%26.37%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为4.74%、-13.78%、-14.83%持续下降，应收账款较期初变动分别为-42.96%、-16.88%、-1.97%持续增长。

项目202306302024063020250630营业收入增速4.74%-13.78%-14.83%应收账款较期初增速-42.96%-16.88%-1.97%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为9.84%、11.92%、13.11%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）9837.7万1.03亿9619.38万营业收入（元）9.99亿8.62亿7.34亿应收账款/营业收入9.84%11.92%13.11%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.83%，经营活动净现金流同比增长124.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）9.99亿8.62亿7.34亿经营活动净现金流（元）1.35亿3507.02万7881.88万营业收入增速4.74%-13.78%-14.83%经营活动净现金流增速-19.14%-73.95%124.75%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为40.26%，同比下降2.85%；净利率为3.4%，同比增长48.37%；净资产收益率（加权）为2.12%，同比增长23.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为43.37%、41.44%、40.26%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率43.37%41.44%40.26%销售毛利率增速17.66%-4.46%-2.85%

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为43.37%、41.44%、40.26%，持续下降，销售净利率分别为2.09%、2.29%、3.4%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售毛利率43.37%41.44%40.26%销售净利率2.09%2.29%3.4%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为50.83%，同比下降12.04%；流动比率为0.8，速动比率为0.42；总债务为7.06亿元，其中短期债务为7.06亿元，短期债务占总债务比为99.96%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为72.87%。

项目20241231期初预付账款（元）1854.11万本期预付账款（元）3205.29万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.83%、2.12%、3.32%，持续增长。

项目202306302024063020250630预付账款（元）2106.59万2734.48万3205.29万流动资产（元）11.53亿12.89亿9.67亿预付账款/流动资产1.83%2.12%3.32%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.87%，营业成本同比增长-13.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速24.44%83.41%72.87%营业成本增速-6.06%-10.84%-13.12%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.55，同比下降0.79%；存货周转率为0.92，同比下降4.71%；总资产周转率为0.3，同比下降6.61%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.97，0.96，0.92，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）0.970.960.92存货周转率增速21.55%-1.09%-4.71%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.6%、3.66%、3.92%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）9837.7万1.03亿9619.38万资产总额（元）27.31亿28.1亿24.52亿应收账款/资产总额3.6%3.66%3.92%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.36，0.32，0.3，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.360.320.3总资产周转率增速32.3%-12.8%-6.61%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.06、0.89、0.71，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）9.99亿8.62亿7.34亿固定资产（元）9.45亿9.64亿10.39亿营业收入/固定资产原值1.060.890.71

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为718.5万元，较期初增长241.67%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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