3800点！怕追高被套又怕踏空，如何选出“能涨抗跌”的基金？

A股行情最近持续回暖，更是在8月22日站上了3800点，很多基民应该都赚钱了吧！

下图是沪指从4月7日的低点3040.69点触底反弹到站上3800点，短短4个多月的走势图。

A股真的上演了，大家期待的“慢牛”走势。

数据来源：Choice，截至2025.08.22

不过行情好了，很多投资者也面临着新的焦虑。

有的基民的基金解套了，想换更好的基金。有的基民仓位不高，想追高又怕市场回调，不买的话，又怕踏空这波“慢牛”行情。

该怎么办呢？

很多基民朋友都在问老K，有没有“能涨抗跌”的主动权益基金。他们想找到牛市中可以获得可观的超额收益（能涨），同时在熊市中能有效控制回撤，守住盈利（抗跌）的优质基金。

选出这种几乎所有基民梦寐以求的基金，绝非一个或者两个指标能够决定的。

我们需要从多维度、立体化的去建立筛选体系。

老K今天就从五大核心维度给大家构建一个相对全面的筛选体系，并带大家看看有没有符合要求的基金。

筛选“能涨抗跌”基金的多维度指标体系如下：

维度一：收益能力，解决“能涨”问题。

这是衡量基金赚钱能力的直接体现，但要看“高质量”的收益。

1、长期年化收益率：关注近3年、5年、甚至7-10年的年化收益率。短期（如1年）业绩偶然性太大，不具备参考性。

长期年化收益应显著超越业绩比较基准和沪深300等市场宽基指数。例如，在A股市场，长期年化收益能稳定在15%以上的基金可视为优秀。

2、业绩排名与稳定性：要看不同市场阶段（牛市、熊市、震荡市）的业绩排名，不要只看总排名。

不追求每年都排名前10，但应长期保持在同类基金的前1/2或前1/3。尤其需要观察其在熊市和震荡市中的排名，如果在这两种市场环境下排名都能靠前，说明其控制回撤和适应市场能力很强。

3、超额收益（Alpha）：它衡量的是基金相对于市场系统风险所带来的超额回报。Alpha越高，说明基金经理的主动选股能力越强。

长期（3-5年）Alpha显著大于0，且数值越高越好。

维度二：风险控制能力，解决“抗跌”问题。

这是“抗跌”的核心，直接关系到持有体验。

1、区间最大回撤：这是最重要的抗跌指标，表示在一定时期内，基金净值从最高点跌到最低点的最大幅度。

在同一时期（特别是市场大跌期间，如2018年、2022年），基金的最大回撤应显著小于业绩比较基准和沪深300指数。例如，在市场下跌20%的周期里，优秀基金的回撤如果能控制在15%以内，就比较出色。

2、年化波动率：衡量基金净值的波动程度，波动率越低，净值曲线越平滑，持有体验越好。

优秀基金的年化波动率要低于同类平均水平和市场基准波动率。

3、夏普比率：这是核心中的核心，它衡量的是每承受一单位总风险，所获得的超额报酬。完美契合“能涨抗跌”的诉求。

夏普比率越高越好。应选择长期夏普比率在同类基金中排名前1/4的基金。这是将收益和风险结合得最好的一个指标。

维度三：主动权益类基金的灵魂——基金经理。

对于主动权益类基金来说再好的指标都是过去式，基金经理的能力是未来表现的决定因素。

1、投资经验与稳定性：基金管理年限，至少经历一轮完整的牛熊市场（通常7年以上为佳）。

好的基金一定要基金经理任职稳定，频繁更换基金经理的基金要谨慎。

2、投资理念与风格：通过公开的访谈、季报/年报中的“基金经理观点”部分，了解其投资框架、选股逻辑（是价值、成长还是均衡？）、行业偏好、换手率（交易风格）等。一个逻辑清晰、言行合一的基金经理更值得信赖。

3、能力圈与专注度：一定要考察基金经理是否始终在自己的能力范围内作业？比如有的医药基金经理出名后，去管全市场型基金，可能就超出能力圈了。

是否盲目追逐市场热点？喜欢单一押注某个行业的全市场型基金经理最好回避。

管理的基金数量是否过多？人的精力有限，一拖多，而且很多基金经理也需要考虑是否有能力管那么多基金。

维度四：基金公司的投研能力和风评

好的基金经理需要好的团队支持。

1、基金公司的投研团队实力：大型、知名的基金公司通常拥有更强大的投研团队和资源，能为基金经理提供更好的支持。

2、基金公司的治理与文化：稳定的股权结构、以长期投资业绩为导向的文化，有助于基金经理坚持长期投资。有的基金公司默许旗下全市场型基金经理扎堆的单押某一个赛道，这种基金公司的产品最好尽量远离。

3、基金公司旗下基金整体业绩：如果一家公司有多只长期业绩优秀的基金，说明其投研体系具有可复制性，这不是个别基金经理的灵光一现。

维度五：投资风格与持仓，通过事实检验基金经理策略的执行能力。

通过定期报告（季报、年报）验证基金经理是否“知行合一”。

1、前十大重仓股占比：前十大重仓占比集中度高（如>60%）可能波动更大，考验基金经理选股精准度；集中度低（如

2、行业配置：一定要看基金行业配置是均衡配置还是集中押注某个行业？后者风险更高，波动风险会大很多，需要判断其是否在能力圈内。

3、基金换手率：低换手率（300%）则更倾向于趋势交易或行业轮动。前者更考验选股能力，后者更考验交易能力。

这五个维度的指标体系能为大家提供一套科学、实用的方法论，希望这篇内容能助你挖掘出真正的“长跑健将”。

大家可以先自己试着想想，该怎么去选基金，可以用这些指标试着找找看。

不过老K要重点提醒大家的几点：

1、历史业绩不代表未来表现，所有指标都是基于历史数据，它告诉我们的是基金经理过去做对了什么，但不能保证未来一定能复制。

2、没有完美的基金，不要试图寻找每个指标都排名第一的“神基”，那是不存在的。需要在收益、风险、风格之间做出权衡。

3、长期持有是关键，即使找到了“能涨抗跌”的基金，也可能会有表现不佳的时段。需要大家给予信任和耐心，长期持有，才能最大程度地享受复利效应。

不知道大家根据这几个维度，会怎么去筛选基金。

老K把自己的实际筛选操作和结果跟大家分享下。

第一步：定量筛选。

利用Choice等专业数据终端（普通投资者可用天天基金、蚂蚁基金、晨星中国网站等），设置定量指标条件定量筛选：

1、基金类型：主动权益类（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）。

2、基金经理任职年限：>5年（通常7年以上为佳）。

3、基金经理管理该基金时间：>3年。

4、基金经理任职年化收益：>15%。

5、基金经理任职超额收益（Alpha）：显著大于0，且数值越高越好。

6、夏普比率：夏普比率越高越好，这里条件放宽到大于同类平均。

7、基金经理最大回撤：考察基金历史最大回撤以及最近一轮熊市的最大回撤，这里条件放宽到优于同类平均。

8、年化波动率：低于同类平均水平。

老K选的是这8个指标，大家也可以根据自己的偏好对某些指标进行调整。

定量筛选出来的基金名单如下图：

数据来源：Choice，截至2025.08.24

我们可以看到里面有繆玮彬的金元顺安元启、胡中原的华商润丰、杨金金的交银趋势、姜诚的中泰玉衡价值、刘旭的大成优势价值等知名产品。

也有一些大家平时看得比较少的基金，有一些近期业绩可能还不是很好看。

这时候我们就需要对这份名单进行定性分析剔除了。

主要要做到以下几点：

1、阅读基金经理的访谈和定期报告，判断其投资理念你是否认同，是否“知行合一”。

2、检查基金经理是否频繁更换，基金规模是否过大（如超百亿可能影响灵活性）。

3、考察基金公司的整体实力和口碑。

这些大家可以试着自己做一下，然后就可以把通过你重重筛选的基金放入自选观察池。

最终我们只要选择3-5只不同风格（如价值、成长、均衡）的基金进行组合配置，进一步分散风险。

也就是老K之前提到核心—卫星—对冲，三层配置策略。均衡类的可以作为核心资产、成长的作为卫星资产、价值的作为对冲资产。

因为定量指标不同，大家选出的基金可能各有差异，希望大家能够多多尝试，可以把自己选出来的优秀基金发在评论区跟大家一起分享下，最好是把自己的选基指标和方法也都写出来，大家一起进步。

今天这篇就写这么多了，希望大家点下关注，点赞、在看、转发也都多多支持，这样老K就更有动力早点写出大家想要的投资干货了。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识相关基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。$金元顺安元启混合(F004685)$ $交银趋势混合C(F013430)$ $大成优势企业混合C(F008272)$ #大盘3800点，你踏空了吗？#