70亿资金被套！A股镰刀真锋利

今天跟大家聊一个趣事。

一说起“套利”两个字，很多散户都眼睛发光。

这个词听起来很高大上，散户们也整天意淫着自己有大咖级别的能力，可以天天从资本市场套点钱出来。

而且一旦真的成功了，就是大吹特吹的谈资。

如果有大V跟散户透露什么套利的机会，散户就会相当追捧。

殊不知，大多数所谓的套利机会，其实都是把韭菜给反套了。

最近就有这么一桩套利的案例。逗比得很。

ETF有一个常用的套利方法：在ETF溢价时，到二级市场买入ETF，找基金公司换成ETF成分股，最后把成分股在二级市场上卖掉。

这就能将溢价的部分套利出来。

当ETF折价的时候，反向操作就可以了。

由于现在都是计算机程序化交易，所以这种套利的速度很快，普通人手动操作根本就没戏。

因此，一般都是机构在玩。

由于大家都是计算机操作，所以很难看到ETF大幅折溢价。机构的套利空间其实也很小。

有些规模非常小的ETF，由于流动性不足，可能出现大幅折溢价，但由于规模太小，所以套利的空间依然不大。

了解了ETF最基本的套利原理后，我们就可以往下讲了。

当某只股票A有重大重组并购事件时，如果市场认为这个并购是利好，那么在停牌后复牌时，股价就会大涨。

但问题在于：停牌期间，咱们买不到股票A。

不要紧，ETF里面不是就有这只成分股吗？

假设某只ETF里，股票A的权重是10%，那么你可以在场外申购这个ETF，然后找基金公司换成一篮子成分股。

换出来后，把其他成分股全部卖掉，只留股票A。

等到复牌时，趁着大涨把股票A抛掉，完成套利。

听起来很简单很迷人，对吧？

但真的如此吗？

最近，海光和中科曙光不是在整合吗？

正好，我来看看散户是怎么被忽悠和被割的。

这也有助于我们自己长个心眼，别整体在市场里瞎找机会。

真正的机会总是稀缺的。

而且呀，真正的机会通常不需要去抢，耐心等着捡就可以了。

但凡是要抢的机会，大都不属于我们散户。

在海光和中科曙光发布停牌公告后，几只信创ETF的规模在这几天激增了70亿左右。

以华夏这只信创ETF为例。

5月26日的份额只有3.6亿份，6月9日就飙升到21.6亿份。

其他信创ETF也都出现了类似的情况。

那么，这就有意思了。

我们假设基金公司可以完全按照成分股的权重给你全部置换出来。

海关的权重是5.3%，中科曙光是4.28%。

5月26日，基金份额是3.6亿，净值是1.22，那么这个基金持有两只股票的市值是4200万。

而最近几天冲进来了近22亿元资金，请问，怎么分这4200万的市值？

或许前面行动快的人，吃到了一些肉，但这些人都是谁呢？是后知后觉的散户吗？

任何一件事发生后，我们首先要问的是：谁得利了？

这件事得利方主要有两个：

1.基金公司；

2.大V们。

对于基金公司来说，他们在信创ETF上的规模扩大了好几倍。他们收的是管理费，散户赚不赚钱，跟他们没啥关系。

相反，这一堆冲进去的散户，被套得结结实实。一旦被套，很多人反而就不走了。

还有一些奇怪的事。停牌公告是5月25日公布的，但26-28日，华夏这只ETF都没啥反应。

直到29日，突然出现拉升。

但值得注意的是，有长长的上影线，见下图。

富国这只ETF在26日有一根长长的大阴线，振幅达6.65%，那些追高买入的人作何感想？

28日又来了一根长长的上影线。

不同的信创ETF，出现大阴线或者长上影线的日期有一些差别，不过不影响结果，大量追高进去的，肯定是去接盘的。

为啥追进去的时间有分化呢？

这就是各路大V造成的了。

不同的大V给自己粉丝推荐这个套利机会的时间不同，所以粉丝们的行动并不完全同步。

这里还需要注意的是，大V推荐这个机会的动机是什么呢？

这就要问基金公司了。

我只能说到这里了，其余的部分，大家自行脑补。

股市出现重组并购并不稀奇，一个良心的基金公司是可以避免散户掉进这样陷阱里的。

他们可以这样操作。

最好的方法就是暂停申购，或者限制申购金额。

为了公平起见，它还可以限制赎回金额，这样就能防止已经持有的基民去套利。做到公平。

第二个方法是修改目标股票的替代标志。

比如，把海光和中科曙光的股票从允许现金替代改为必须现金替代。

如果是允许现金替代，投资者就可以将ETF份额换成这个成分股。

如果是必须现金替代，投资者就不能换成成分股，只能换回现金，也就没有套利的机会。

第三个方法是调整目标股票的现金替代比例。

比如，从10%提高到50%。

这就意味着，在投资换成成分股时，很可能会得到溢价的股票，从而无法套利。

但这些信创ETF背后的基金公司都没有改。

那么这就给那些一心想投机的人机会了。

这里也要注意，平时可以不用改，在有特殊事件的时候，应该改一改。

当然，这跟基金公司的利益不相符，毕竟他们巴不得投资者多买，增加基金规模。

如果他们没有这样做，对于已经持有该基金的老客户是不公平的。

比如，这些信创ETF几天内的规模就暴增几倍，但ETF在停牌期买不到海光信息和中科曙光。

这些ETF就会跟对标的指数持仓出现误差。

假设一只信创ETF含有海光和中科曙光合计10%的权重。

如果规模没有膨胀，假设两只股在复牌后均涨停，那么就会给ETF贡献1%的涨幅。

但如果规模增加到了原来的10倍，两只股票的权重就被稀释到1%，最终给ETF贡献的涨幅只有0.1%。

由于市场每天都在波动，也充斥着各种消息。

投资者往往会认为市场到处都是赚钱的机会。

这种贪婪才是原罪！

市场中真正属于我们的机会少之又少。

我们往往要等很长时间才会发现属于我们的机会。

而真正的机会通常是巴菲特所说的：又慢又好的球。

作为投资者，我们最应该做的是，守住自己的能力圈，只赚自己懂的机会。

其他看不懂的，别人介绍的，一律无视！

否则，这些诱惑迟早害了你。

当然，你可以运气好，做成功几次，但只要你一直玩下去，股市有一万种方式收割你。

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